De mai bine de doi ani, combaterea inflației a fost o prioritate de top pentru Rezerva Federală. Într-o schimbare mult anticipată a piețelor globale, aceasta este pe cale să se schimbe.

Oficialii Fed sunt pregătiți să reducă ratele dobânzilor în septembrie, deoarece cred din ce în ce mai mult că stabilitatea prețurilor este pe aproape, în timp ce riscurile pentru piața muncii cresc. Ei au pus bazele mișcărilor viitoare în discursurile din ultimele săptămâni, iar Powell este probabil să fie mai explicit în acest sens după reuniunea de politică din 30-31 iulie.

Cu toate acestea, aceasta nu este încă o afacere încheiată. Oficialii Fed încă vor să vadă că datele lunare ale prețurilor continuă să scadă spre ținta lor anuală de inflație de 2% înainte de a se angaja să reducă ratele dobânzilor de la maximele din două decenii. Dar Powell și colegii săi sunt, de asemenea, hotărâți să nu irosească oportunitatea unei aterizări ușoare pentru economia SUA, care dă cel puțin câteva semne de pierdere a aburului.

„Nu este vorba doar despre reducerea inflației”, a spus Powell parlamentarilor Camerei în 10 iulie. „Trebuie să fim atenți la ceea ce se întâmplă pe piața muncii”.

Indicatorul de inflație preferat de Fed a scăzut înapoi la 2,6%, iar piața forței de muncă, cândva supraîncălzită, s-a răcit la niveluri pre-pandemie. În timp ce oficialii continuă să descrie piața muncii ca fiind puternică, ei spun, de asemenea, că se poate apropia de un punct de cotitură, deoarece locurile de muncă vacante scad constant și rata șomajului își revine treptat.

„Cred că ne apropiem de momentul în care ar trebui să scădem ratele de politică”, a declarat miercuri guvernatorul Fed, Waller, el a spus că piața muncii este „într-un punct favorabil”, dar Fed trebuie să o mențină acolo. „Riscurile pozitive pentru șomaj sunt mai mari decât am văzut de mult timp”, a adăugat el.

Majoritatea oficialilor nu au spus când vor reduce ratele pentru prima dată, dar economiștii și investitorii cred că comentariile lor prevestesc măsuri în septembrie.

„Există un impuls puternic în cadrul comitetului pentru a reduce ratele dobânzilor în septembrie”, a declarat Jonathan Pingle, economist șef al UBS Group AG, „Veți observa o răcire în multe domenii ale pieței muncii care au fost puternice.”

Președintele Fed din San Francisco, Daly, a declarat într-un interviu că rupturile de pe piața muncii nu sunt suficient de grave pentru a necesita acțiuni imediate. Cu toate acestea, factorii de decizie politică recunosc, de asemenea, că lucrurile ar putea lua o întorsătură spre rău. „Nu vrem să vedem piața muncii să înceapă să slăbească semnificativ și să se clatine, pentru că până atunci este adesea prea târziu pentru a reînvia piața muncii”, a spus Daly.

Numărul de locuri de muncă vacante a atins un nivel record în perioada post-pandemie și acum a scăzut înapoi la nivelurile din 2019. Angajările, deși sunt încă solide, au încetinit și sunt mai concentrate în câteva industrii.

Rata șomajului a crescut lună de lună în ultimele trei luni, atingând 4,1% în iunie, care se află încă la un minim istoric, dar este cea mai mare valoare din 2021, iar creșterea salariilor a încetinit și ea. Într-un discurs din 10 iulie, guvernatorul Fed Cook a spus că Fed este „foarte îngrijorată” de rata șomajului și va „reacționa” dacă rata șomajului se înrăutățește.

Consumul încetinește

În timp ce piața muncii se reechilibrează, cheltuielile de consum ale americanilor au scăzut și ele, deoarece prețurile și costurile împrumuturilor rămân ridicate.

În cea mai recentă Carte economică Beige a Rezervei Federale, aproape jumătate a raportat o activitate economică stabilă sau în scădere. Privind în perspectivă, companiile se așteaptă ca creșterea să încetinească.

În timp ce oficialii continuă să sublinieze că politica va fi ghidată de toate datele pe care le primesc, ei recunosc, de asemenea, că menținerea poziției actuale pe fondul încetinirii inflației este efectiv o formă de înăsprire.

„Dacă veți strânge, ar trebui să vă asigurați că strângeți selectiv și nu în mod implicit”, a spus președintele Fed din Chicago, Goolsby, într-un interviu.

Factorii politici au descris recenta serie de date despre inflație ca fiind „încurajatoare” și „foarte bune”, întărind convingerea Fed că prețurile sunt pe drumul cel bun. Powell a declarat la începutul acestei săptămâni că datele din trimestrul trecut „au crescut oarecum încrederea”.

Factorii politici au subliniat, de asemenea, că sunt necesare mai multe informații înainte de a lua o decizie majoră de reducere a ratelor dobânzilor.

„În mod realist, vom învăța multe între iulie și septembrie”, a spus președintele Fed din New York, Williams, într-un interviu publicat miercuri.

problemele electorale

Investitorii cred deja că o reducere a ratei în septembrie este aproape o concluzie inevitabil. De la sfârșitul lunii trecute, randamentul biletului de trezorerie al SUA pe doi ani, care este foarte sensibil la politica Fed, a scăzut brusc cu aproximativ 30 de puncte de bază.

Comunicările timpurii din partea oficialilor Fed ar putea ajuta, de asemenea, să explice situația publicului - o sarcină importantă având în vedere riscurile politice ale reducerii ratelor dobânzilor cu mai puțin de două luni înainte de alegerile prezidențiale.

Candidatul republican și fostul președinte Trump a declarat într-un interviu acordat Bloomberg Businessweek că Rezerva Federală nu ar trebui să reducă ratele dobânzilor înainte de alegeri. Senatorul republican din Dakota de Nord Kevin Cramer a spus că orice mișcare de politică înainte de noiembrie ar putea crea o „impresie proastă”.

„Riscul acum este că vor provoca o încetinire reală a pieței muncii”, a spus Stephanie Roth, economist șef la Wolfe Research. „Vor să transmită acest mesaj din cauza preocupărilor politice.

Întrebați cum ar afecta campania prezidențială momentul reducerii ratelor dobânzilor, oficialii Fed au subliniat că banca centrală nu se implică în politică. Fed a dedicat chiar și o secțiune pentru a sublinia importanța independenței și a transparenței în raportul său semestrial către Congres la începutul acestei luni.

Mesajul lui Powell și al colegilor săi este că Fed va ignora calendarul electoral și va face ceea ce este mai bine pentru economie.

„Acum este momentul să ținem cont de ambele mandate gemene, deoarece gestionăm riscul pentru a obține o stabilitate durabilă a prețurilor și o ocupare deplină”, a spus Daly.

Rezerva Federală va organiza o întâlnire în perioada 30-31 iulie Conform reglementărilor Rezervei Federale, factorii de decizie nu pot comenta politica monetară din această sâmbătă (20 iulie) până la sfârșitul întâlnirii.

Articol trimis de la: Golden Ten Data