În prima zi de vineri a fiecărei luni, investitorii globali acordă o atenție deosebită unui raport cheie din Statele Unite: raportul privind salariile non-agricole (NFP). Raportul, care acoperă mai mulți indicatori ai pieței muncii, ar putea semnala un punct de cotitură în starea generală de sănătate a economiei SUA, afectând așteptările Wall Street cu privire la politica monetară pe care o va adopta Fed.

În ceea ce privește timpul de lansare, cu excepția câtorva excepții din cauza sărbătorilor de pe piață, raportul de salarii non-agricol este lansat la 8:30 a.m., ora de Est, în prima vineri a fiecărei luni. Dacă este convertit la ora Beijing, ora de vară corespunde 20 ora Beijing: 30, iarna este 21:30. Datele non-agricole pentru iunie vor fi publicate la ora 20:30 pe 5 iulie, ora Beijingului.


Orarul non-agricol pentru 2024

Ce văd non fermierii?

Raportul privind salariile non-agricole în sine acoperă o mulțime de informații despre piața muncii din SUA, iar majoritatea comercianților și investitorilor se vor concentra pe următoarele date cheie.

În primul rând, numărul de noi state de plată non-agricole reflectă în mod direct condițiile de pe piața muncii. Mai mare decât se preconizează, de obicei, indică o economie sănătoasă, ceea ce poate conduce la creșterea pieței bursiere, iar dolarul american poate indica o slăbire economie, determinând scăderea pieței de valori și slăbirea dolarului american.

În al doilea rând, revizuirile: datele de luna trecută sunt adesea revizuite, ceea ce are un impact semnificativ asupra pieței. Dacă datele anterioare sunt revizuite în sus în mod semnificativ, aceasta poate compensa impactul negativ al datelor mai puțin decât se aștepta pentru luna și invers.

În al treilea rând, șomajul: o rată mai mică a șomajului indică de obicei că economia merge bine, în timp ce o rată mai mare a șomajului poate indica că economia se confruntă cu provocări. Modificarea acestui număr este relativ mică în comparație cu noile angajări non-agricole, iar o mișcare de 0,2% în ambele direcții poate fi considerată o schimbare majoră.

În al patrulea rând, datele salariale: un precursor important al inflației. Creșterea rapidă a salariilor poate duce la creșterea presiunii inflaționiste, determinând Rezerva Federală să ridice ratele dobânzilor, creșterea lentă a salariilor poate atenua presiunea inflaționistă. Comercianții au urmărit cu atenție datele pentru a evalua direcția viitoarei politici monetare.

În al cincilea rând, rata de participare a forței de muncă: proporția persoanelor care îndeplinesc condițiile de muncă și sunt dispuși să muncească față de totalul populației în vârstă de muncă, utilizată pentru a evalua starea reală a pieței muncii. Chiar dacă rata șomajului scade, dacă și rata de participare a forței de muncă este în scădere, ar putea indica faptul că mai mulți oameni părăsesc forța de muncă, ceea ce nu este neapărat un semn de sănătate economică.

Ce parere are Fed despre salariile non-agricole?

Fed are o dublă misiune: să obțină ocuparea deplină a forței de muncă și stabilitatea prețurilor, care se referă la o inflație de 2%. Cu toate acestea, ironia este că aceste două sarcini ale Rezervei Federale sunt adesea contradictorii O piață a muncii fierbinte va duce la creșterea inflației și la creșterea prețurilor, în timp ce politicile de reducere a inflației conduc adesea la o deteriorare a pieței muncii într-un ciclu fără sfârșit nu este ușoară.

Prin urmare, pe lângă datele de creștere a populației non-agricole și rata șomajului, Fed acordă o atenție deosebită și datelor privind salariile, deoarece sunt strâns legate de inflație. Când salariile cresc prea repede, economia riscă să se accelereze prea mult, punând în centrul atenției pieței nevoia unor rate ale dobânzilor mai mari. Ratele mai mari ale dobânzilor au un impact negativ asupra economiei prin creșterea costurilor de afaceri. Când costurile de operare sunt mai mari, există mai puțină expansiune, iar o expansiune mai mică înseamnă mai puțină cerere de angajați și mai puțină presiune inflaționistă asupra salariilor.

Scăderea creșterii salariilor este un precursor al recesiunii economice. Creșterea salariilor este în scădere, deoarece companiile au prea mulți lucrători din care să aleagă. Ei sunt capabili să plătească mai puțin pentru același loc de muncă pentru că oricât de mic ar fi salariul, întotdeauna există cineva care îl va lua. În acest mediu, Fed se confruntă cu două probleme: încetinirea activității economice și piețele slabe ale muncii, probleme care ar fi rezolvate în mod normal prin reducerea ratelor dobânzilor. Ratele mai mici ale dobânzilor fac afaceri mai ieftine și sunt un stimulent pentru expansiunea economică.

Influența pieței non-agricole

Piețele financiare reacționează rapid și furioasă atunci când sunt publicate datele privind salariile non-agricole, motiv pentru care comercianții trebuie să înțeleagă potențiala reacție a pieței la date. Dacă valoarea reală publicată diferă semnificativ de consensul economiștilor, aceasta ar putea declanșa o volatilitate semnificativă a pieței financiare. Prin urmare, piața este foarte sensibilă la datele privind salariile non-agricole, iar comercianții ar trebui să rămână vigilenți dacă dețin poziții deschise pe orice active financiare care ar putea fi afectate. Următorul este impactul teoretic al raportului privind salariile non-agricole asupra activelor financiare majore:

1. Piața valutară

USD: Datele puternice privind salariile non-agricole (adică crearea de locuri de muncă mai mari decât se aștepta) împing de obicei dolarul american mai sus, deoarece înseamnă că economia este într-o formă bună și ar putea determina Rezerva Federală să majoreze ratele dobânzilor. În schimb, datele mai slabe ar putea duce la un dolar mai slab.

Perechi valutare majore (cum ar fi EUR/USD, GBP/USD): Sub influența statelor de plată non-agricole, dacă dolarul american se întărește, perechile valutare precum EUR/USD și GBP/USD vor scădea dacă dolarul american se slăbește; aceste perechi valutare vor crește.

2. Bursa de valori

Piața de valori din SUA (cum ar fi indicele S&P 500, indicele Dow Jones Industrial Average): Datele neagricole puternice pot indica o creștere economică puternică, stimulând astfel piața de valori. Cu toate acestea, datele prea puternice ar putea stârni îngrijorări cu privire la creșterea ratelor dobânzilor, reducând câștigurile bursiere. Datele slabe au de obicei un impact negativ asupra acțiunilor, dar ar putea, de asemenea, să stimuleze așteptările pentru relaxarea politicii de la Rezerva Federală, stimulând stocurile pe termen scurt.

Diverse sectoare industriale: atunci când datele non-agricole au o performanță bună, industriile ciclice (cum ar fi finanțele, industria) vor beneficia de obicei, dimpotrivă, industriile defensive (cum ar fi utilitățile, bunurile de larg consum) pot avea rezultate mediocre;

3. Piața de obligațiuni

Randamentele Trezoreriei SUA: Datele puternice ale salariilor non-agricole determină, de obicei, randamentele trezoreriei americane să crească pe așteptările că Rezerva Federală ar putea crește ratele dobânzilor pentru a preveni supraîncălzirea economiei. În schimb, datele slabe ar putea duce la scăderea randamentelor obligațiunilor din SUA.

Prețurile obligațiunilor: fluctuează invers cu randamentele când randamentele cresc, prețurile obligațiunilor scad și invers.

4. Mărfuri

Aur: Ca activ refugiu, aurul crește de obicei atunci când datele privind salariile din afara fermei sunt slabe (semnalând slăbiciune economică sau riscuri crescute). Și atunci când datele sunt puternice (indicând o economie sănătoasă și așteptări în creștere pentru creșterea ratelor), prețurile aurului scad de obicei.

Petrolul: prețurile petrolului au avut o reacție mixtă la datele privind salariile non-agricole. Date puternice ar putea duce la creșterea prețurilor petrolului, deoarece creșterea economică este adesea însoțită de o cerere crescută de energie, dar dacă datele puternice declanșează așteptări de rate ale dobânzilor mai mari, ceea ce duce la un dolar mai puternic, prețul petrolului ar putea scădea, deoarece un dolar mai puternic suprimă de obicei dolari; preţurile mărfurilor.

5. Alte active

Moneda digitală: Reacția pieței valutare digitale la raportul privind salariile non-agricole este relativ indirectă, dar odată cu participarea sporită a investitorilor instituționali, această piață poate începe să arate un model de reacție similar cu piața tradițională. Datele puternice de salarizare non-agricole ar putea avea un impact negativ asupra monedelor digitale importante, cum ar fi Bitcoin, deoarece acestea sunt adesea privite ca o acoperire împotriva inflației sau a incertitudinii economice.

Considerații cheie

În general, raportul privind salariile non-agricole are un impact larg și de anvergură asupra diferitelor clase de active majore, afectând așteptările investitorilor cu privire la sănătatea economiei și la politica Fed. Cu toate acestea, având în vedere că piața financiară va fi atrasă de mai mulți factori lungi și scurti în același timp, este posibil ca tendința pieței să nu fie întotdeauna conformă cu teoria. Mai mult decât atât, reacția inițială a pieței este adesea foarte volatilă, deoarece este determinată de datele principale privind salariile non-agricole. Câteva minute mai târziu, piețele financiare încearcă să digere pe deplin întregul raport de salarizare non-agricol, ceea ce poate declanșa uneori reacții mixte ale pieței.

De exemplu, în octombrie 2023, datele neagricole din SUA pentru septembrie au depășit cu mult așteptările Datele pentru ultimele două luni au fost revizuite în mod semnificativ în sus, ceea ce a dus la creșterea semnificativă a așteptărilor investitorilor piața a organizat odată o „ucidere dublă a acțiunilor și obligațiunilor”. Dar apoi piața s-a inversat dramatic, randamentele obligațiunilor din SUA redau treptat mai mult de jumătate din câștigurile lor.

Prin urmare, comercianții și investitorii ar trebui să acorde mai multă atenție gestionării riscurilor înainte și după eliberarea datelor pentru a evita pierderile inutile și neașteptate cauzate de fluctuațiile violente ale pieței.

Articol trimis de la: Golden Ten Data