Repere:

  • Într-o hotărâre a curții federale din SUA, judecătorul Amy Berman Jackson a respins mai multe afirmații esențiale ale Comisiei pentru Valori Mobiliare și Schimb (SEC) din SUA, inclusiv afirmația că tokenurile criptomonede sunt valori mobiliare.

  • Instanța a decis că SEC nu a invocat fapte care să indice că vânzările pe piața secundară de jetoane BNB pe bursele de criptomonede erau tranzacții cu valori mobiliare.

  • Instanța a respins, de asemenea, argumentul SEC conform căruia moneda stabilă susținută de fiat-ul Binance, BUSD, să fie clasificată ca un contract de investiții.

  • Deși unele dintre revendicările SEC au fost respinse, instanța a permis ca unele cereri să continue în acest moment. Cu toate acestea, ne așteptăm ca SEC să se confrunte cu provocări semnificative în demonstrarea acestora.

Într-o lovitură adusă eforturilor continue ale SEC de a reglementa prin acțiuni de executare, Tribunalul Districtual din Columbia din Statele Unite a emis o opinie care demontează câțiva piloni cheie ai campaniei proaste a SEC de aplicare a legii privind criptomonedele.

Decizia instanței de a respinge mai multe procese ale SEC împotriva Binance, cel mai mare schimb de criptomonede din lume după volum, marchează un moment important în lupta continuă dintre autoritățile de reglementare și piața criptomonedelor aflate în evoluție rapidă.

Acestea sunt constatările critice ale instanței:

Semnificația „Contract de investiții”

Avizul instanței a respins câteva dintre argumentele centrale ale SEC. În centrul hotărârii, afirmația largă a SEC conform căreia jetoanele criptomonede sunt ele însele contracte de investiții supuse supravegherii SEC a fost respinsă. Această poziție, o piatră de temelie a eforturilor SEC de a reglementa piața criptomonedelor prin măsuri de aplicare a legii, a fost considerată nesustenabilă din punct de vedere juridic. Instanța a constatat că abordarea SEC a confundat problemele și a ignorat precedentul de control de la Curtea Supremă a Statelor Unite. Instanța a subliniat, de asemenea, că accentul ar trebui să fie pe dacă circumstanțele care înconjoară fiecare tranzacție o fac o tranzacție cu valori mobiliare. Accentul nu ar trebui să se pună pe jetoanele în sine, care nu sunt valori mobiliare.

Vânzări BNB pe schimburile secundare de criptomonede

Un alt aspect semnificativ al hotărârii a fost respingerea procesului care susținea că vânzările pe piața secundară de jetoane BNB pe bursele de criptomonede sunt clasificate drept tranzacții cu valori mobiliare. Această decizie este semnificativă, deoarece recunoaște limitările capacității SEC de a-și desfășura acțiunile de aplicare nestăpânite împotriva industriei criptomonedei, în special a schimburilor, pentru rolul lor în facilitarea tranzacționării secundare. Instanța a considerat că SEC nu a pretins că cumpărătorii din vânzările de pe piața secundară au achiziționat BNB cu așteptarea unui profit, mai degrabă decât în ​​alte scopuri, care este un criteriu cheie pentru trecerea testului Howey (un cadru legal definit de Curtea Supremă pentru a determina dacă o tranzacție se califică drept contract de investiții).

Stablecoin BUSD

Instanța a respins procesul SEC care pretindea că moneda stabilă susținută de fiat-ul Binance, BUSD, a fost vândută ca un contract de investiții. Instanța a remarcat că BUSD a fost comercializat ca o monedă stabilă, fără fapte care să sugereze că investitorii se așteptau să crească în valoare datorită eforturilor Binance. Curtea a remarcat, de asemenea, că o altă monedă stabilă nu a fost considerată o garanție de către Departamentul de Justiție al Statelor Unite. Instanța a recunoscut nevoia de consecvență în tratarea acestor active și a remarcat că ar putea fi mult mai dificil să treci testul Howey atunci când vine vorba de tranzacții care implică monede stabile. În opinia noastră, faptul că diferite agenții americane adoptă abordări inconsistente față de monedele stabile creează o incertitudine profundă pe piață și evidențiază un eșec semnificativ al statului de drept.

Revendicările SEC rămase

Deși această decizie este o victorie semnificativă pentru Binance și industria criptomonedei în ansamblu, rămân unele provocări. Instanța a permis ca unele dintre procesele SEC să avanseze, cum ar fi procesul SEC care susține că vânzările directe ale BNB sunt tranzacții cu valori mobiliare, deoarece instanța trebuie să presupună că acuzațiile sunt adevărate în această etapă a procesului. Cu toate acestea, sarcina probei revine SEC pentru a dovedi, printre altele, că clienții au achiziționat aceste jetoane ca investiții și nu pentru alte utilizări.

Această decizie este mai mult decât o victorie legală pentru Binance; recunoaște că există limite critice ale autorității de reglementare a SEC asupra industriei criptomonedei. Instanța a criticat în mod corespunzător decizia SEC de a contesta industria de miliarde de dolari folosind o abordare „caz cu caz, monedă cu monedă, instanță cu instanță”, care creează rezultate inconsecvente și ambiguități.

Această decizie este un pas pozitiv către protejarea integrității pieței criptomonedelor și solicită o reglementare echitabilă și consecventă pentru a nu împiedica creșterea și inovarea. Pe măsură ce acest caz progresează, Binance rămâne ferm în angajamentul său de a se apăra împotriva încercărilor exagerate și imprudente ale SEC de a reglementa aproape întreaga piață a criptomonedei.

Lectură în continuare

Reguli MiCA stablecoin: ce înseamnă acestea și cum se conformează Binance

Anunț Binance: Acord cu autoritățile de reglementare din SUA 

Eliminarea granițelor: reglementări armonizate la nivel global pentru economia digitală