Cryptocurrency After the European Union’s MiCA Regulation | Opinion

CryptoNews · 2024-06-30T21:13:05.000Z

Disclosure: The views and opinions expressed here belong solely to the author and do not represent the views and opinions of crypto.news’ editorial. The Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) marks a significant milestone in the European Union’s journey toward regulating the rapidly evolving crypto market. Its timeline and provisions hold immense importance for both crypto businesses and investors. As we approach crucial dates, starting with the application of stablecoin provisions from June 30, 2024, and the complete application of MiCA on December 30, 2024, the crypto landscape is undergoing a transformative phase. You might also like: MiCA will transform the EU into a crypto adoption hub this year | Opinion Over the next two years MiCA’s staggered timelines and transitional periods, extending up to June 30, 2026, imply a period of fragmented implementation across the EU and European Economic Area (EEA). Jurisdictions such as Ireland (12 VASPs), Spain (96 VASPs), and Germany (12 VASPs) will grant a 12-month transitional period. In contrast, other jurisdictions will offer more extended periods, such as France (107 VASPs) with 18 months, while Lithuania (588 VASPs) will likely only grant five months. This transitional phase will prompt market consolidation as not all existing service providers will secure MiCA licenses. Many will look to capitalize on this interim period before winding down operations. The race among EU/EEA jurisdictions to become the primary hub for crypto activities intensifies, with jurisdictions like France, Malta, and Ireland competing to take the top spot. However, regulator readiness and compliance for crypto-asset businesses pose significant challenges. Regulators are facing an adjustment period to upskill their staff to process MiCA applications, particularly in jurisdictions with high applicant volumes. The complexity of various business models, encompassing numerous products unfamiliar to regulators, exacerbates this challenge. The general lack of expertise to authorize and supervise this sector requires substantial training efforts. Challenges for crypto businesses MiCA, coupled with the vast array of related Level-2 measures (many of which still need to be finalized) and other applicable EU instruments such as the anti-money laundering laws, the Digital Operational Resilience Act (DORA), and the Electronic Money Directive (EMD), create a complex regulatory framework. Understanding what provisions apply to each entity type and what documentation needs to be implemented will be challenging for some. The delisting of crypto-assets, particularly stablecoins, from EU exchanges due to their issuers’ failure to obtain their licenses on time will pose considerable hurdles and limit the availability of certain assets for consumers. Adapting to MiCA will strain many entities and require substantial investments in technological infrastructure. The Travel Rule, a requirement in which information must be shared between VASPs with each crypto transaction, also comes into effect at the same time as MiCA. The Travel Rule mandates that CASPs transfer a substantial amount of information about the originator. This includes their address, personal identification number, and customer identification number. In rare cases, it may even require the disclosure of the originator’s date and place of birth. This adds another layer of complexity, further highlighting the need for harmonization within the EU and solutions to comply with the Travel Rule that are interoperable and enable secure data sharing while preserving user privacy. Key crypto market outcomes Despite the challenges, MiCA instils confidence in EU entities due to heightened regulatory oversight, the promotion of investor protection and attracting mainstream institutional participation. Enhanced consumer protection measures mitigate risks such as fraud and hacking, fostering trust among retail clients. MiCA’s reporting requirements will result in regulators across the EU possessing more data, empowering them to monitor market activities effectively. The ability to freely passport activities across the EU will facilitate cross-border operations and reduce regulatory fragmentation while expanding market reach. MiCA’s prescriptive nature and all-encompassing regime set a precedent for global regulatory frameworks. Other jurisdictions are already observing and may replicate some of MiCA’s provisions and its approach, contributing to regulatory harmonization on a worldwide scale. However, concerns remain as to whether it will stifle growth and innovation and whether businesses will look to relocate to more permissive and less restrictive jurisdictions. Steps after MiCA MiCA’s gaps in regulating emerging areas like true defi (the provision of financial services or issuance of financial assets without identifiable intermediaries and with no single point of failure), lending, and NFTs necessitate ongoing policy discussions and further regulatory measures. Reports on these aspects will inform future regulatory developments, potentially leading to a second iteration of MiCA in at least the next four to five years or supplementary measures. MiCA signals a new era of regulation in the crypto market, aiming to balance innovation with investor protection and market integrity. While challenges persist, MiCA lays the groundwork for a more transparent, secure, and inclusive crypto framework in the EU and beyond. As the crypto landscape continues to evolve, regulatory regimes must adapt to emerging trends and technologies, ensuring sustainable growth and fostering investor confidence. Read more: KYC and AML in MiCA rules: how will crypto change in 2025? | Opinion Author: Ernest Lima Ernest Lima is one of the founding Partners at XReg Consulting and a qualified lawyer with over 17 years of experience working in financial services regulation. As XReg’s legal and regulatory policy lead, he is highly experienced in the design, development, and implementation of crypto legislative frameworks that meet both global and local policy objectives. At XReg, Ernest leverages in-house expertise on Europe’s Markets in Crypto-Assets (MiCA) Regulation to advise European clients or those looking to enter the European market. He also leads engagement with European public sector officials and National Competent Authorities in their transition to MiCA compliance. Ernest has also spoken at industry conferences and trained international regulatory authorities on Europe’s MiCA regulation and how it will shape the future of crypto’s international regulatory landscape. He also sits on the Financial Markets Law Committee to address issues arising from using cryptoassets and DLT.

Dezvăluire: Părerile și opiniile exprimate aici aparțin exclusiv autorului și nu reprezintă punctele de vedere și opiniile editorialului crypto.news.
Reglementarea piețelor în cripto-active (MiCA) marchează o piatră de hotar semnificativă în călătoria Uniunii Europene către reglementarea pieței cripto în evoluție rapidă. Cronologia și prevederile sale au o importanță imensă atât pentru afacerile cripto, cât și pentru investitori. Pe măsură ce ne apropiem de date cruciale, începând cu aplicarea prevederilor stablecoin din 30 iunie 2024 și aplicarea completă a MiCA la 30 decembrie 2024, peisajul cripto trece printr-o fază de transformare. 
S-ar putea să vă placă și: MiCA va transforma UE într-un centru de adopție cripto în acest an | Opinie
În următorii doi ani
Termenele eșalonate și perioadele de tranziție ale MiCA, care se extind până la 30 iunie 2026, implică o perioadă de implementare fragmentată în UE și în Spațiul Economic European (SEE). Jurisdicții precum Irlanda (12 VASP), Spania (96 VASP) și Germania (12 VASP) vor acorda o perioadă de tranziție de 12 luni. În schimb, alte jurisdicții vor oferi perioade mai lungi, cum ar fi Franța (107 VASP) cu 18 luni, în timp ce Lituania (588 VASP) va acorda probabil doar cinci luni. Această fază de tranziție va determina consolidarea pieței, deoarece nu toți furnizorii de servicii existenți vor obține licențe MiCA. Mulți vor căuta să valorifice această perioadă intermediară înainte de a înceta operațiunile.
Cursa dintre jurisdicțiile UE/SEE pentru a deveni centrul principal pentru activitățile cripto se intensifică, jurisdicții precum Franța, Malta și Irlanda concurând pentru a ocupa primul loc. Cu toate acestea, pregătirea și conformitatea autorităților de reglementare pentru afacerile cu cripto-active ridică provocări semnificative. Autoritățile de reglementare se confruntă cu o perioadă de ajustare pentru a-și îmbunătăți competențele personalului pentru a procesa cererile MiCA, în special în jurisdicțiile cu un volum mare de solicitanți. Complexitatea diferitelor modele de afaceri, care cuprind numeroase produse necunoscute autorităților de reglementare, exacerba această provocare. Lipsa generală de expertiză pentru autorizarea și supravegherea acestui sector necesită eforturi substanțiale de formare.
 Provocări pentru afacerile cripto
MiCA, împreună cu o gamă largă de măsuri conexe de Nivel 2 (dintre care multe trebuie încă finalizate) și alte instrumente aplicabile ale UE, cum ar fi legile împotriva spălării banilor, Digital Operational Resilience Act (DORA) și Electronic Money. (EMD), creează un cadru de reglementare complex. Înțelegerea prevederilor care se aplică fiecărui tip de entitate și a documentației care trebuie implementată va fi o provocare pentru unii.
Eliminarea cripto-activelor, în special a monedelor stabile, din bursele din UE, din cauza eșecului emitenților lor de a-și obține licențele la timp, va reprezenta obstacole considerabile și va limita disponibilitatea anumitor active pentru consumatori.
Adaptarea la MiCA va stresa multe entități și va necesita investiții substanțiale în infrastructura tehnologică. Regula de călătorie, o cerință în care informațiile trebuie partajate între VASP cu fiecare tranzacție cripto, intră, de asemenea, în vigoare în același timp cu MiCA. Regula de călătorie impune ca CASP să transfere o cantitate substanțială de informații despre inițiator. Aceasta include adresa lor, numărul personal de identificare și numărul de identificare a clientului. În cazuri rare, poate chiar necesita dezvăluirea datei și a locului de naștere a inițiatorului. Acest lucru adaugă un alt nivel de complexitate, evidențiind și mai mult nevoia de armonizare în cadrul UE și soluții de respectare a regulii de călătorie care sunt interoperabile și permit partajarea securizată a datelor, păstrând în același timp confidențialitatea utilizatorilor.
Rezultate cheie pe piața cripto
În ciuda provocărilor, MiCA insuflă încredere entităților UE datorită supravegherii reglementare sporite, promovării protecției investitorilor și atragerii participării instituționale de masă. Măsurile îmbunătățite de protecție a consumatorilor atenuează riscurile precum frauda și hackingul, stimulând încrederea în rândul clienților de retail.
Cerințele de raportare ale MiCA vor avea ca rezultat ca autoritățile de reglementare din UE să dețină mai multe date, împuternicindu-le să monitorizeze în mod eficient activitățile de pe piață. Capacitatea de a pașaporta liber activități în întreaga UE va facilita operațiunile transfrontaliere și va reduce fragmentarea reglementărilor, extinzând în același timp acoperirea pe piață.
Natura prescriptivă a MiCA și regimul atotcuprinzător au creat un precedent pentru cadrele de reglementare globale. Alte jurisdicții respectă deja și pot reproduce unele dintre prevederile MiCA și abordarea acesteia, contribuind la armonizarea reglementărilor la scară mondială. Cu toate acestea, rămân îngrijorări cu privire la faptul dacă va înăbuși creșterea și inovarea și dacă întreprinderile vor căuta să se mute în jurisdicții mai permisive și mai puțin restrictive.
Pași după MiCA
Lacunele MiCA în reglementarea domeniilor emergente, cum ar fi adevărata defi (furnizarea de servicii financiare sau emiterea de active financiare fără intermediari identificabili și fără un singur punct de eșec), creditarea și NFT necesită discuții de politică în curs și măsuri de reglementare suplimentare. Rapoartele cu privire la aceste aspecte vor informa viitoarele evoluții de reglementare, ceea ce poate duce la o a doua iterație a  MiCA în cel puțin următorii patru până la cinci ani sau la măsuri suplimentare.
MiCA semnalează o nouă eră a reglementării pe piața cripto, care urmărește să echilibreze inovația cu protecția investitorilor și integritatea pieței. În timp ce provocările persistă, MiCA pune bazele unui cadru cripto mai transparent, mai sigur și mai incluziv în UE și nu numai. Pe măsură ce peisajul criptografic continuă să evolueze, regimurile de reglementare trebuie să se adapteze la tendințele și tehnologiile emergente, asigurând o creștere durabilă și încurajând încrederea investitorilor.
Citește mai mult: KYC și AML în regulile MiCA: cum se va schimba cripto-ul în 2025? | Opinie
Autor: Ernest Lima
Ernest Lima este unul dintre partenerii fondatori ai XReg Consulting și un avocat calificat cu peste 17 ani de experiență în domeniul reglementării serviciilor financiare. În calitate de conducător de politici juridice și de reglementare al XReg, el are o experiență înaltă în proiectarea, dezvoltarea și implementarea cadrelor legislative cripto care îndeplinesc atât obiectivele de politică globale, cât și locale. La XReg, Ernest folosește expertiza internă cu privire la reglementarea piețelor europene în cripto-active (MiCA) pentru a consilia clienții europeni sau cei care doresc să intre pe piața europeană. El conduce, de asemenea, angajamentul cu oficialii din sectorul public european și cu autoritățile naționale competente în tranziția acestora la conformitatea cu MiCA. Ernest a vorbit, de asemenea, la conferințe din industrie și a instruit autoritățile internaționale de reglementare despre reglementarea MiCA din Europa și despre modul în care aceasta va modela viitorul peisajului de reglementare internațional al cripto. De asemenea, face parte din Comitetul de drept al piețelor financiare pentru a aborda problemele care decurg din utilizarea criptoactivelor și DLT.

Criptomonedă după Regulamentul MiCA al Uniunii Europene | Opinie

Explorați mai multe de la acest creator

Ultimele știri