As transações são o núcleo absoluto do mundo criptográfico, mas aos olhos de diferentes profissionais, os canais através dos quais as transações são concluídas são muito diferentes.

Nas bolsas centralizadas, quase toda a liquidez comercial de toda a indústria é transportada. A plataforma tem alta eficiência de correspondência, boa profundidade de transação e rápida velocidade de transação no modelo centralizado.

Mas para o mundo nativo das cadeias públicas, as bolsas descentralizadas baseadas em contratos inteligentes são o núcleo das transações em toda a cadeia e o núcleo da liquidez para os negócios na rede. A listagem de tokens e as regras de negociação das bolsas descentralizadas. características comerciais como cadeias públicas, formando uma clara diferença de "limiar" em relação às bolsas centralizadas.

Se você olhar apenas para cada cadeia pública, haverá uma troca central descentralizada que revitaliza os negócios e a ecologia de toda a cadeia. Vimos até a “cadeia completa de negócios de tokens” construída em torno de DEX em Ethereum e Solana.

Neste ciclo, a cadeia pública TON tornou-se famosa, mas a construção ecológica da TON ainda é muito precoce. O desempenho geral das aplicações DEX na cadeia pública TON é "poucos e de função única em comparação com o Ethereum e Solana maduros". , Como os aplicativos DEX no TON ainda precisam se desenvolver?

DEX maduro em Ethereum e Solana

Não há dúvida de que os DEXs mais maduros atualmente são Ethereum e Solana.

O DEX da Ethereum se beneficiou do desenvolvimento de longo prazo do Ethereum Defi, enquanto o desenvolvimento do DEX da Solana se beneficiou do desempenho e da popularidade ecológica da cadeia. Seu volume de transações DEX atingiu um nível comparável ao do CEX.

A seguir, vamos dar uma olhada no desenvolvimento de DEX nas duas cadeias, respectivamente.

O primeiro DEX no Ethereum foi o Uniswap, que foi pioneiro no modelo AMM. Um pool de tokens investido em proporções iguais serviu como fornecimento de liquidez para os dois tokens na transação. Na iteração dos aplicativos Uniswap, o V1 é a versão mais simples do AMM. funções otimizadas, como correspondência de transações e LP. Na V3, foi adicionada a função de fornecer liquidez em uma faixa de preço fixa e começou a fornecer suporte amigável aos provedores de liquidez profissionais, que também é a versão em execução. Além disso, a V4 com recursos como pedidos com limite também está sendo implementada.

A partir das mudanças na versão iterativa, o Uniswap fornece funções de gerenciamento de ativos mais maduras para a atualização contínua de LPs que fornecem liquidez com base na garantia de transações tranquilas do usuário. Isso representa a direção de otimização do DEX.

Além do swap e do AMM LP, o Uniswap também obteve resultados muito bons no negócio DEX.

O primeiro é o MEV. O preço do pool AMM muda a qualquer momento com a proporção de tokens no pool durante as transações do usuário. Neste momento, o MEV existirá devido ao espaço de arbitragem gerado durante o processo de correspondência de transações do pool AMM. e o preço da transação do token também afetará a cadeia externamente.

Portanto, o Uniswap também tem uma vantagem natural sobre o MEV e o Oracle.

No MEV, o Uniswap mantém um certo grau de resistência ao MEV, protegendo contra maiores derrapagens nas transações causadas por ataques sanduíche e perdas impermanentes causadas pelo MEV.

Na Oracle, DEX é quase a fonte de preços de pares de negociação mais rápida e a fonte de dados de pares de negociação mais abrangente. Isso faz com que muitos protocolos DeFi não escolham soluções de oráculos fora da cadeia Ethereum, como Chainlink, mas escolham oráculos DEX baseados no plano de cotação Uniswap. Isso permite que o DEX use o recurso “oracle” como um de seus recursos de saída para formar outros módulos de dados DeFi (como protocolos de empréstimo e mercados de negociação de derivativos).

Uniswap representa DEX, mas as funções refinadas necessárias para os negócios de DEX são complementadas por outras DEXs. Existem muitos tipos de DEXs no Ethereum, como Balancer, Curve, Sushiswap, que foram desenvolvidos há muitos anos, bem como DEXs agregadores como 1inch, MetaMaskswap e Matcha.

Entre eles, o surgimento do Balancer começou a tornar o DEX um centro de liquidez mais refinado para aplicações on-chain. Primeiro, o Balancer propôs a gestão do fornecimento de liquidez: um pool de liquidez com diferentes pesos e vários tokens. Ele mudou corajosamente o pool de liquidez de proporção igual do Uniswap para uma proporção personalizada e vários tokens. Além disso, o Balancer também mudou as regras de compra urgente do Launchpad para regras LBP que são mais propícias para que os usuários obtenham preços de token razoáveis, mudando o impacto dos cientistas líderes do pool AMM nos preços de transação;

A existência do Curve nos apresenta principalmente o mercado para transações de stablecoin na cadeia. Ele fornece principalmente liquidez de transação para vários stablecoins e pTokens e pTokens são, na verdade, os objetos de transferência no processo de transação DeFi e são os principais meios de transações no mercado. cadeia pública. e necessidades para a realização de negócios No mecanismo econômico dos tokens, alguns também desempenham um papel de buffer.

Olhando para DEXs como Balancer, Curve, Sushiswap, DODO, etc., além da troca de transações, outro negócio importante é fornecer pools de penhores para vários tokens, como LP e pToken, para completar os juros compostos dos ativos. Esses DEXs não apenas reúnem a liquidez LP da AMM, mas também desempenham um papel na cadeia de suprimentos em aplicações como Defi.

Em resumo, podemos ver claramente que no Ethereum, uma cadeia madura baseada em DEX é desenvolvida, mas a velocidade de confirmação da transação no Ethereum é lenta quando a confirmação da transação é rápida o suficiente, ou quando o feedback dos dados na cadeia é rápido o suficiente. O negócio correspondente poderá ser alterado para outra forma de desenvolvimento. Por exemplo, Solana.

A maior diferença entre o DEX em Solana e Ethereum é que a experiência é quase a mesma do CEX, e se a transação for confirmada com rapidez suficiente, o DEX e o agregador desempenham o mesmo papel. Neste momento, o DEX se preocupa mais. sobre "tudo está em minhas mãos" A "plataforma" mudou para se preocupar mais com "onde estão os pares de negociação e os pools de LP correspondentes".

Portanto, o suporte para LP será mais refinado.

Como o Uniwap V3 propôs LP com uma faixa de preço fixa, todos os DEXs inovadores subsequentes adicionaram gerenciamento de preços com base em LP.

Em Solana, o DEX mais elaborado é Júpiter, e a função de pool de liquidez mais elaborada é Meteora. Comparando os dois, a principal função do Meteora é fornecer liquidez para os pares de negociação correspondentes e fornece configurações finas para LP, além do preço. faixa, incluindo curvas de flutuação de tokens, proporções, etc., além das ricas funções de LP, Júpiter também se concentra na emissão de tokens e será projetado para atender às necessidades do usuário. Por exemplo, os usuários podem usar a média de custo em dólar (DCA) para conduzir lotes. operações várias vezes de tokens para comprar.

Além do DEX, quase todas as carteiras da rede Solana possuem funções de agregação de transações para pares de negociação na rede. Com confirmação de transação extremamente rápida, os usuários não precisam mais entrar no DEX para concluir as operações de swap.

Isso reflete as características de design de aplicativos DEX de blockchain de alta velocidade: ao projetar funções, aberturas modulares devem ser deixadas e as funções podem ser combinadas com plug-ins, para que todas as entradas do usuário possam integrar rapidamente módulos de negociação DEX para atender às necessidades do usuário Ao trocar, use a liquidez em seu próprio DEX.

Status atual do DEX da TON

Os DEXs de Ethereum e Solana já estão muito maduros no ciclo, então o que está acontecendo com TON agora? Quanto é a diferença e onde está a diferença?

O desempenho e a capacidade de suportar pressão da TON são os únicos que podem rivalizar com Solana entre todas as cadeias públicas atuais. No entanto, o ecossistema da TON é um ecossistema combinado do modo Web2 e do modo Web3. Esta combinação diluirá tecnicamente o uso do Web3.

Esta característica do DEX no ecossistema TON é muito óbvia.

Por exemplo, o Telegram possui um pool de negociação centralizado integrado para completar a recarga de stablecoins e TON e, em seguida, completar a troca de TON e outros tokens. Do ponto de vista funcional, já é uma versão simplificada e a experiência operacional. é quase igual à troca de flash da CEX.

Esta função é a primeira função da Carteira do Telegram. A segunda função é completar a interação com a rede através da carteira da rede pública TON TONSpace. A experiência é basicamente a mesma de usar MetaMask no PC e terminais móveis. Se você precisar trocar tokens, STON e Dedust são mais comumente usados ​​no ecossistema, mas suas funções são basicamente semelhantes ao Uniswap V1.

Obviamente, isso reflete as deficiências do TON no DEX. Se a Telegram Wallet for responsável pela experiência do CEX, o TONSpace e o DEX podem interagir no PC e nos terminais móveis. Finalmente, o MiniApp e o Bot do Telegram também terão funções de DEX ou CEX Transaction. Esses designs satisfazem a otimização da experiência de transação, mas a parte de interação nativa da cadeia de back-end está obviamente atrasada.

Atualmente, todos os DEXs que vemos, como STON, Dedust, etc., fornecem apenas funções de transação semelhantes ao Uniswap V1. O que vemos em nossa análise do ecossistema Soalna DEX é que para DEXs de blockchain de alta velocidade, é importante. fornecer liquidez às transações ou modularizar as funções de negociação, para que a vantagem da liquidez se torne o motivo da escolha do usuário.

Para transações no TON, deve existir um grande número de entradas front-end no Telegram. O DEX ainda precisa aumentar a sofisticação de seus negócios, como Júpiter e Balancer, para alcançar um equilíbrio para todos os usuários, sejam eles usuários ou provedores de tokens. , provedor de liquidez ou desenvolvedor de plataforma, cada função requer certas funções refinadas para coordenação.

Quais projetos estão melhorando o DEX no TON?

Comparado com DEXs como Uniswap, Balancer e Jupiter, o TON ainda não apareceu (ou ainda não foi lançado) um projeto que possa complementar totalmente todas as funções. o autor descobriu que está prestes a O middleware de transação on-chain DEX lançado, LayerPixel, deverá completar o suplemento funcional do TON DEX.

LayerPixel é incubado pela plataforma de lançamento TonUP da rede pública TON. É uma solução DeFi projetada para o Telegram Mini App. É oficialmente chamada de Layer 1.5. Ele pode fornecer serviços incluindo carteiras e DEX (algoritmos de negociação múltiplos). Além de lançar o PixelSwap diretamente para o lado C, também fornece kits SDK integrados baseados no Telegram Mini App para outros aplicativos desenvolverem funções de swap.

O que a TON precisa é da existência de funções correspondentes em cenários de link completo relacionados a ativos. Este link completo inclui emissão de ativos, negociação de ativos, fornecimento de liquidez para transações, oráculos, pools de ativos, carteiras, etc.

A função do IDO é a emissão. Há IDO de compra urgente comum e IDO de lance no estilo LBP no Ethereum. Durante a compra urgente, é fácil aumentar os preços do gás e do token, o que pode facilmente fazer com que o preço fique falsamente alto e depois. despencam após a abertura. Portanto, a adoção do LBP, mecanicamente, permite que os traders reduzam a concorrência e considerem a compra apenas quando o preço atender às expectativas. No link de cena fornecido pelo LayerPixel, o TonUP pode fornecer a emissão de IDO, que adiciona regras LBP à emissão do Launchpad do TON.

Após o IDO, o token passa a fornecer liquidez e negociação de portfólio, e a DEX precisa intervir neste momento.

Pixelswap da LayerPixel é um DEX baseado em pools de peso. Tem a mesma função do Balancer e suporta o método de emissão de ativos do LBP. Além disso, este tipo de método de emissão de leilão holandês é adequado para projetos de pequeno e médio porte com baixo FDV. no ecossistema Telegram estão este tipo de projeto de jogo/GameFi.

O design mais sofisticado torna o DEXLP mais parecido com um LP maduro em uma bolsa centralizada, que pode garantir ativamente a taxa de retorno dos fundos e isolar riscos.

Após o início da negociação de tokens em DEX, as operações Oracle, Pool e carteira virão a seguir.

Oracle é o processo de fornecer preços em tempo real em AMM como fontes de preços para DeFi externos, DEX, agregadores, empréstimos, pontes de ativos, etc. Com base no AMM rico, ele naturalmente tem essa capacidade de pool que permite aos usuários combinar outros multi-; Ferramentas de ativos para promessas de juros compostos Quando há muitos DeFi na cadeia, haverá uma variedade de pTokens. Por exemplo, muitos Ethereum DEXs fornecerão troca e garantia para o stETH do Lido; em altas velocidades. Com o suporte do blockchain, fornece uma entrada para operações do usuário. Por meio da agregação de transações, combinação do Launchpad e outras partes, as funções podem ser projetadas na carteira e usadas em combinação com outros aplicativos.

Conforme mencionado acima, LayerPixel projetou IDO, transações de token, carteiras, oráculos, Pool e outras partes de sua cadeia de negócios. Após contato e comunicação com sua equipe, descobriu-se que seu objetivo é suprir as deficiências de design de DEX no. TON, e espera-se que Tongtong se torne o middleware DeFi da TON baseado em múltiplas funções do LayerPixel.

A notícia obtida atualmente é que a parte do código do LayerPixel foi desenvolvida e submetida a uma empresa de auditoria para auditoria. Por razões de segurança, a auditoria é uma auditoria cruzada entre duas empresas de auditoria, e a rede principal será lançada oficialmente após a conclusão dos resultados da auditoria.

escreva no final

Depois de observar a aplicação do TON, você descobrirá que o TON depende fortemente do Web2. Esse projeto visa diminuir o limite para os usuários do Telegram. No entanto, com base na experiência do desenvolvimento de múltiplas cadeias públicas de alta velocidade, a carteira oficial do Telegram pode ser. mais usado como verificação de carteira no futuro. Ferramentas para auxiliar os usuários na condução de transações nativas mais diretas na cadeia para garantir a segurança dos ativos e a correção das interações Web3.

Para cadeias públicas, DEX é um lugar onde a vitalidade da cadeia é liberada. O objetivo de cada DEX é tornar-se uma plataforma de negociação financeira madura, permitindo aos usuários ter capacidades de gestão de ativos precisas e maduras.

A TON está no ATH e seu valor ecológico também está crescendo. Quando a TON estiver no auge, o desempenho dos dados do valor do projeto estará concentrado nos pares de negociação DEX. os investidores aproveitarão a oportunidade. As chances aumentarão exponencialmente.