A política global está mais uma vez no centro das atenções, com o Presidente francês Macron a anunciar inesperadamente a dissolução do parlamento e novas eleições, depois dos seus aliados terem sofrido uma derrota esmagadora nas eleições para o Parlamento Europeu da semana passada. O RN/Comício Nacional, liderado por Le Pen, obteve ganhos significativos em pesquisas que parecem indicar que o partido de extrema direita está no caminho certo para obter uma maioria absoluta nas eleições de 30 de junho, aumentando o risco de um “Brexit francês”. , o atual ministro das Finanças também alertou para uma possível crise financeira.

A ascensão do NR marca um período turbulento na política europeia, com os partidos de extrema-direita a obterem ganhos significativos contra os principais partidos governamentais sob pressão das políticas de imigração e do aumento do custo de vida. Este ano é um ano histórico para eleições democráticas. Mais de 70 países em todo o mundo realizaram eleições federais. Os votos de políticos de direita na Alemanha, França, Holanda, Espanha, Itália, Argentina e outros lugares estão a aumentar. as próximas eleições nos EUA? Uma prévia de uma nova mudança em direção a questões nacionalistas? Certamente parece que sim.

O sentimento do mercado deteriorou-se desde o início, primeiro nas acções e obrigações francesas, e depois espalhou-se rapidamente pelos mercados de crédito, com os spreads dos CDS com grau de investimento a 5 anos nos EUA a alargarem-se em 2,5 desvios-padrão num curto período de tempo, e a liquidez do mercado era geralmente fraca. Os fluxos unidirecionais de redução de risco na Europa estão a pesar em níveis historicamente elevados nos mercados de crédito dos EUA.

Outros ativos macro mantiveram-se, na sua maioria, estáveis, com o SPX e o Nasdaq ainda a pairar perto dos máximos acumulados no ano, graças ao otimismo da IA, mas o grupo líder em contração permanece evidente, com apenas as ações relacionadas com a IA a destacarem-se.

Os dados económicos de sexta-feira não ajudaram, com o índice de confiança do consumidor da UM a cair para 65,6, bem abaixo das expectativas de 72 e o mais baixo desde Novembro. Além disso, as expectativas de inflação também estão a mover-se na direcção errada, com a principal expectativa de inflação mediana de 5-10 fixada em 3,3% e a expectativa média de longo prazo a subir para 5,3%, o nível mais elevado desde 1994.

O sentimento do mercado de criptomoedas permaneceu moderado na semana passada, com falta de catalisadores e fraco desempenho dos preços, e nas últimas duas semanas assistimos a uma onda de liquidação lenta de posições compradas em futuros. As criptomoedas também tiveram um desempenho trimestral fraco, queda de 5%, e um declínio acumulado no ano nos endereços Bitcoin recém-registrados, em linha com nossa tese de longo prazo de que a recuperação atual está em linha com os ganhos mais amplos em ações globais, commodities e até mesmo o ouro, ao contrário dos ciclos anteriores, que foram impulsionados principalmente pelo interesse da TradFi em um punhado de moedas (ou mesmo apenas no BTC), as próprias criptomoedas estão ganhando força à medida que o interesse geral dos investidores muda para a próxima grande novidade (AI). os construtores do setor estão focados principalmente em melhorar a eficiência do blockchain e do mercado de capitais. Esses projetos têm objetivos elevados, mas muitas vezes demoram mais em comparação com os temas de “enriquecimento rápido” aos quais as criptomoedas estão acostumadas. ser mais maduro?