Já se passou um ano desde que Hong Kong implementou oficialmente o sistema de licenciamento da plataforma de negociação de ativos virtuais (VATP) em junho do ano passado. Em 1º de junho, o período de transição de licenciamento de um ano terminou, e a agência reguladora Hong Kong Securities and Futures Commission ("SFC") anunciou imediatamente a lista atualizada do VATP.

É importante notar que a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China considera 11 plataformas como requerentes “licenciados”, o que significa que embora estas plataformas ainda não tenham obtido oficialmente uma licença, consideram-se que estão prestes a concluir o processo de licenciamento. Essas 11 plataformas incluem HKbitEX, PantherTrade, Accumulus, DFX Labs, Bixin.com, xWhale, YAX, Bullish, Crypto.com, WhaleFin e Matrixport HK.

A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros afirmou que estes candidatos “considerados licenciados” ainda precisam de provar a implementação real e a eficácia das suas medidas de conformidade antes de poderem finalmente obter uma licença formal. Além disso, seis plataformas não foram consideradas licenciadas e deverão encerrar todas as operações em Hong Kong no prazo de três meses.

Vale ressaltar que desde a implementação oficial do sistema de licenciamento VATP de Hong Kong, em 1º de junho de 2023, a indústria tem prestado muita atenção à questão dos custos de aplicação. De acordo com relatórios anteriores, o mercado espera que o custo do pedido de uma licença VATP em Hong Kong chegue a milhões de dólares, excedendo em muito as taxas de pedido ao abrigo de outros sistemas regulamentares. No entanto, as últimas notícias oficiais mostram que o custo da aplicação do IVAP é de facto inferior ao esperado.

Embora comparado com as expectativas anteriores, o custo de solicitação de uma licença de troca de criptomoedas em Hong Kong foi reduzido e não é tão alto quanto se imaginava, mas ainda é caro. Especialistas da indústria revelaram que o custo para uma bolsa de criptomoedas de médio porte obter uma licença regulatória em Hong Kong é de aproximadamente HK$ 5 milhões a HK$ 8 milhões (aproximadamente US$ 635.000 a US$ 1,02 milhão). Esta é apenas a taxa de inscrição, e a bolsa precisará investir muito dinheiro na conformidade e nas operações subsequentes. Este é, sem dúvida, um fardo considerável para muitas bolsas de pequeno e médio porte.

Além disso, os membros da indústria geralmente acreditam que os requisitos regulamentares de Hong Kong são “demasiado rigorosos”. O membro do Conselho Legislativo de Hong Kong, Qiu Dagen, expressou suas opiniões em 1º de junho. Ele disse que os requisitos de conformidade da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China para plataformas são muito rigorosos, incluindo regulamentos sobre custódia de ativos, prevenção de conflitos de interesses, segurança de rede, contabilidade e auditoria, etc. , resultando em transações globais em grande escala. Todos não estão dispostos a entrar em Hong Kong, o que enfraquece a confiança do mercado no desenvolvimento da Web3 em Hong Kong.

O vereador Qiu destacou ainda que algumas bolsas também optaram por retirar suas aplicações após a obtenção de licenças, como OKX e Huobi HK. Os membros da indústria analisam que isto se deve ao facto de a liquidez e as moedas negociáveis ​​da plataforma de Hong Kong não serem tão boas como as do estrangeiro, e factores como os custos de conformidade reduziram grandemente a atractividade da obtenção de uma licença de Hong Kong.

Além disso, alguns analistas acreditam que mesmo que as 11 plataformas sejam consideradas licenciadas, ainda há incerteza se conseguirão obter licenças formais com sucesso. Afinal de contas, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China exige que comprovem ainda mais a implementação real e a eficácia das medidas de conformidade, o que sem dúvida aumenta a pressão operacional sobre as bolsas.

Ao longo de todo o sistema de licenciamento, o objetivo do governo e das agências reguladoras é obviamente criar um ecossistema de comércio de criptomoedas compatível e seguro. No entanto, a julgar pela situação actual, as bolsas geralmente acreditam que a supervisão é demasiado forte, o que afectou a competitividade de Hong Kong na atração do desenvolvimento e investimento de empresas globais de encriptação.

Os membros da indústria apelam às agências reguladoras para que relaxem adequadamente alguns controlos e proporcionem mais flexibilidade, garantindo ao mesmo tempo a conformidade para melhor equilibrar a relação entre a supervisão e o desenvolvimento da indústria. Afinal, Hong Kong, sem dúvida, ainda tem um longo caminho a percorrer no “novo caminho” para promover o desenvolvimento da Web3.

Na verdade, quando as autoridades de Hong Kong formularam o sistema de licenciamento do VATP, estavam sem dúvida a equilibrar eficiência, inovação e controlo de riscos. Por um lado, uma supervisão excessivamente frouxa pode causar riscos sistémicos; por outro lado, requisitos demasiado rigorosos podem prejudicar o desenvolvimento da indústria;

Este tipo de contradição e trade-off é comum em vários países ao regulamentar a indústria de ativos virtuais. Alguns países desenvolvidos, como Singapura, enfrentaram dificuldades semelhantes no passado e finalmente encontraram um equilíbrio regulamentar adequado. No entanto, no caso de Hong Kong, parece que a procura da indústria por um maior espaço de desenvolvimento ainda não foi totalmente satisfeita.

Existem vários sinais de que o ambiente regulatório das criptomoedas em Hong Kong ainda está cheio de variáveis. Embora algumas bolsas conhecidas tenham desistido de solicitar licenças em Hong Kong, algumas plataformas ainda optam por continuar a “apostar”. Para toda a indústria de criptomoedas, a direção da regulamentação de Hong Kong também afetará seu status na Ásia e até mesmo no mundo. Afinal de contas, se mesmo as bolsas mais conhecidas perderem a confiança no ambiente regulamentar de Hong Kong, o sonho de Hong Kong de se tornar um centro regional de comércio de activos digitais poderá ser difícil de realizar.

Globalmente, os resultados iniciais da implementação do sistema de licenciamento VATP de Hong Kong foram relativamente positivos. As primeiras 11 plataformas foram consideradas aprovadas e os custos foram inferiores ao esperado. No entanto, requisitos regulamentares mais rigorosos podem afectar a confiança dos participantes da indústria no desenvolvimento futuro da Web3 em Hong Kong.

As autoridades de Hong Kong precisam de procurar um melhor equilíbrio entre a conformidade e o desenvolvimento da indústria e ajustar adequadamente as políticas regulamentares para não só garantir a segurança financeira, mas também satisfazer as exigências da indústria em termos de inovação e espaço. Só desta forma poderá Hong Kong tornar-se verdadeiramente um centro internacional para a indústria de activos virtuais e injectar nova vitalidade ao seu estatuto de centro financeiro.