Os macromercados estão a respirar em todo o lado depois de um mês muito forte, com o SPX a subir quase 3% em Maio, face a dados económicos mais fracos e ao aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro. Nos últimos dias, o PIB do primeiro trimestre dos EUA sofreu notáveis ​​revisões em baixa (1,6% → 1,3%) com uma grande queda no consumo (2,5% → 2%) e ajuste em baixa no Core PCE (3,7% → 3,6%). Entretanto, os dados económicos da China também regressaram aos seus velhos padrões, com a Indústria a registar uma queda considerável para menos de 50 em Maio, significativamente pior do que as expectativas do mercado (50,5), com uma fraqueza generalizada na produção, procura, novas encomendas, exportações e importações. O Hang Seng caiu silenciosamente -5% em relação às suas máximas recentes, para se estabilizar no mês.

Com a falta de uma convicção macroeconómica clara, os fluxos de reequilíbrio de fim de mês têm impulsionado a maior parte da ação dos preços, com as matérias-primas e as ações a registarem grandes quedas ontem, com as ações dos EUA a terminarem a quinta-feira mais fracas em cerca de -1%, e vendas consideráveis ​​observadas em ações de tecnologia como Dell (-15%), Salesforce (-20%) e até Nvidia (-4%). Como mais uma prova de que os fluxos de reequilíbrio estão em andamento, as ações de tecnologia caíram quase -9% contra um ganho de 3% no SPX, com os técnicos sugerindo mais fraqueza nas ações no curto prazo.

Do lado do rendimento fixo, a curva do Tesouro inclinou-se (desinverteu-se) significativamente ao longo das últimas 2 semanas (de -48 para -38), à medida que os mercados mudaram subitamente a sua atenção para um possível segundo mandato presidencial sob Trump. Embora ambos os candidatos dos EUA sejam susceptíveis de prosseguir políticas monetárias fáceis e programas fiscalmente expansivos, os quadros de oferta de títulos do Tesouro e de inflação são naturalmente mais preocupantes para os negociantes de obrigações sob Trump.

Além disso, embora tenha havido muito foco e ruído sobre a acusação de Trump e a possível pena de prisão depois de ter sido considerado culpado de falsificação de registos comerciais, uma sondagem recente da ABC/Ipsos mostra que apenas 4% dos apoiantes de Trump retirariam o apoio, mesmo que o antigo Presidente fosse condenados, com 80% prometendo continuar a apoiar. Isto segue-se a uma sondagem recente segundo a qual 94% dos eleitores que apoiaram Trump em 2020 pretendem votar nele novamente em Novembro, indicando uma base significativamente leal e um ciclo eleitoral controverso, independentemente do resultado. A sentença do tribunal de Manhattan está marcada para 11 de julho, com Trump provavelmente apelando seja qual for o veredicto. Não há cronograma para qualquer outro julgamento antes da data das eleições de 5 de novembro.

Não há muito o que cobrir em criptografia, com a faixa de preços limitada, com o ETH superando o BTC em cerca de 0,8% na semana. Os influxos de ETH são constantes, mas desinteressantes, enquanto as datas de aprovação do ETH S-1 são desconhecidas, com o “consenso” assumindo um prazo de aprovação para julho, no mínimo. Enquanto isso, os nativos começaram a voltar para as grandes memecoins, como Shiba/Dogecoin e Pepe, com o grupo mostrando ganhos de 10–20% nos últimos períodos contra condições de mercado que de outra forma seriam tranquilas.