Vamos dar uma olhada no que aconteceu ontem:

O Federal Reserve anunciou um aumento de 25 pontos base na taxa de juros, elevando a faixa da taxa de juros para 5,25% -5,5%. Este é o 11º aumento da taxa desde que o aumento da taxa começou em março de 2022. A Fed fez muito poucas alterações na sua declaração pós-reunião (quase copiando a sua declaração de Junho) e não forneceu novas orientações sobre planos políticos futuros - continuará a avaliar informações adicionais e o seu impacto na política monetária. Embora as taxas de juro tenham aumentado 25 pontos base, ainda precisamos de permanecer extremamente vigilantes. A inflação permanece elevada (a inflação em Junho caiu para 3%, e a Fed deveria estar preocupada com o declínio mais lento da inflação subjacente) a descrição do crescimento económico foi elevada de “moderado” para “moderado” (isto é mais como um “moderado”); hesitação Aumento indeciso da taxa de juros). Quando a Reserva Federal anunciou a sua decisão sobre a taxa de juro, às 2h00, hora de Pequim, quase não houve movimento no mercado financeiro e o mundo parecia estar adormecido: o índice S&P 500 e o índice Nasdaq 100 reduziram as suas perdas e o O dólar americano e os títulos do Tesouro dos EUA permaneceram quase inalterados, os contratos de swap ainda mostram uma probabilidade de 50% de outro aumento das taxas de juro e os comerciantes na Ásia que ficaram acordados até tarde à espera da decisão até bocejaram. É a caminhada mais tranquila do mundo. Os três principais índices de ações dos EUA recuaram após altas em alta. O Dow fechou em alta de 0,24%, subindo por 13 dias consecutivos, empatando o recorde mais longo da história. O S&P 500 fechou em alta de 0,02%, e o Nasdaq fechou em queda de 0,12%. Por fim, vejamos o que Powell disse na conferência de imprensa: 1. Concentre-se totalmente na dupla missão e comprometa-se firmemente a devolver a taxa de inflação a 2% (embora seja um slogan e não tenha significado substantivo, esta frase não pode ser falta, não dizer isto causará grandes problemas); 2. O impacto total do aperto da política ainda não apareceu 3. Uma abordagem dependente de dados para futuros aumentos das taxas de juro; Se os dados mostrarem que é necessário, podemos aumentar os juros em setembro ou manter os juros inalterados. Como agir em setembro ainda não decidimos. mencionou a possibilidade de suspender o aumento das taxas de juros em setembro 4. As decisões continuarão a ser tomadas reunião por reunião (parece que o fim do ciclo de aumento das taxas de juros não será anunciado na reunião de setembro); O problema é que a inflação geral caiu tanto. O problema é equilibrar o risco de fazer muito ou pouco. Espera-se que a taxa de inflação subjacente diminua, mas a inflação subjacente ainda está num nível elevado. A taxa de inflação subjacente é um melhor indicador da direcção da inflação global (no futuro, quando os Estados Unidos divulgarem um relatório de inflação, o o foco deve ser o núcleo da inflação).6. Não haverá corte nas taxas de juro este ano, e vários membros do FOMC esperam um corte nas taxas no próximo ano (funcionários da Reserva Federal poderão comentar sobre cortes nas taxas de juro no futuro; 7. O pessoal do Fed já não prevê que a economia cairá); recessão – este é o primeiro dos discursos noticiosos de Powell. Os dois principais destaques são que a Reserva Federal a define como uma “aterragem económica suave” 8. A taxa de inflação deverá cair para 2% por volta de 2025 (as taxas de juro elevadas); ser mantido a longo prazo). Os 25 pontos base que esperávamos vieram como prometidos, e a probabilidade de aumento das taxas de juro em Setembro é pequena. Os futuros das taxas de fundos federais dos EUA mostram que o mercado espera que a probabilidade de outro aumento das taxas por parte do Fed nesta ronda seja de 42%, de 42%. qual a probabilidade de aumentar as taxas de juro em 25 pontos base em Setembro é de 42% é de 21,5%, e haverá pelo menos um corte na taxa de juro de 25BP até Maio do próximo ano.

A minha análise: Em primeiro lugar, no que diz respeito à subida das taxas de juro por parte da Fed, o principal factor actual é a pressão inflacionista. Embora a inflação tenha caído para 3% em Junho, ainda está acima da meta de 2% do Fed. No entanto, a inflação subjacente, que exclui alterações nos preços dos alimentos e da energia, caiu mais lentamente, pelo que é provável que a Fed continue a apertar a política. Embora tenhamos assistido a uma subida das taxas de 25 pontos base, os mercados deverão permanecer cautelosos à medida que as pressões inflacionistas persistem.

Em segundo lugar, a reacção do mercado ao aumento das taxas de juro da Reserva Federal foi moderada, com os índices S&P 500 e Nasdaq 100 a reduzirem as suas perdas, enquanto o dólar americano e as obrigações do Tesouro dos EUA permaneceram quase inalterados. Isso pode acontecer porque o mercado já antecipou esse aumento da taxa de juros, portanto não houve grande oscilação. Ao mesmo tempo, a expectativa do mercado de continuar a aumentar as taxas de juro no futuro também é de 50%, o que mostra que as expectativas do mercado para o futuro não são claras.

Mais uma vez, Powell deixou claro na conferência de imprensa que a política da Fed continuará a centrar-se no seu duplo mandato de estabilizar os preços e alcançar o pleno emprego. Ele enfatizou que a política dependerá dos dados e que poderão aumentar as taxas de juro em Setembro ou manter as taxas inalteradas se os dados mostrarem que é necessário, o que mostra a flexibilidade política da Fed.

Os comentários de Powell sugeriram que o Fed poderá fazer uma pausa no aumento das taxas de juro no curto prazo. A taxa de inflação esperada cairá para 2% apenas por volta de 2025, o que também mostra a possibilidade de manutenção de taxas de juros elevadas no longo prazo. Esta posição da Fed poderá colocar alguma pressão sobre o mercado porque significa que os custos de financiamento das empresas poderão continuar a permanecer elevados no curto prazo. Além disso, os funcionários da Fed já não prevêem que a economia entrará em recessão, o que também pode ser visto como um comentário positivo sobre as actuais condições económicas.

Em geral, o aumento das taxas de juro da Fed e a sua posição sobre as políticas futuras demonstram a determinação da Fed em controlar a inflação e a sua atitude de ajustamentos políticos flexíveis. Embora a reacção do mercado a esta subida das taxas de juro tenha sido moderada, os investidores devem ainda permanecer vigilantes e prestar muita atenção aos dados económicos futuros e às tendências políticas da Fed, a fim de fazerem ajustamentos atempados.

#BTC #美联储

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