1. O UniswapX é uma inovação de paradigma?
2. Quais funções serão afetadas pelo lançamento do UniswapX?
3. DEX acompanha a narrativa de desenvolvimento e a dimensão da competição
1. O UniswapX é uma inovação de paradigma?
Um blogueiro mencionou anteriormente que o lançamento do UniswapX “pode ser chamado” de uma inovação de paradigma. Mas esta expressão não é apropriada.
Porque amigos que têm um certo conhecimento da trilha do agregador saberão que a lógica do produto no UniswapX é quase a mesma dos produtos que o @CoWSwap implementou há muito tempo, exceto para transações entre cadeias.
(A função de negociação entre cadeias do UniswapX ainda não foi lançada)
Portanto, não é difícil entender o tweet oficial do @CoWSwap e os tweets de muitos KOLs DeFi em CT zombando do @Uniswap.
Em relação à tendência de combinar liquidez on-chain e off-chain, também fiz previsões no relatório de pesquisa “Liquidez On-chain” há mais de um ano.
Portanto, a conclusão da primeira pergunta: UniswapX não é uma “inovação de paradigma”.
Ao mesmo tempo, a discussão sobre "inovação" por parte de autoridades relevantes também despertou ressentimento por parte das partes relevantes do projeto e dos profissionais da indústria DeFi.
2. Quais funções serão afetadas pelo lançamento do UniswapX?
a. Comerciante (lucro)
Os maiores beneficiários do lançamento do UniswapX são definitivamente os comerciantes. Através do UniswapX, eles podem obter melhores preços de transação (as cotações dos formadores de mercado fora da rede competem com os preços do AMM na rede) e proteção MEV, etc.
b.Uniswap LP (danificado)
Antes do lançamento do UniswapX, o volume de negociação que o Uniswap AMM conseguia capturar vinha de diversas fontes.
1. Negociação no varejo no front-end do Uniswap
2. Transações importadas por outros agregadores
3. Partes comerciais não ativas baseadas na classe de bot MEV do Uniswap AMM
As taxas de transação geradas por esses volumes de transações são a fonte dos lucros da Uniswap LP.
Mas após o lançamento do UniswapX:
1. Parte das transações diretas no front-end do Uniswap será consumida por formadores de mercado conectados ao UniswapX.
2. Pode atrair alguns outros usuários do agregador para negociar no UniswapX, mas não aumentará essencialmente o volume de negociação do Uniswap AMM, porque o agregador anterior também agregará sua liquidez.
3. O design do bot anti-MEV pode fazer com que esta parte da transação diminua. (É necessária verificação de dados subsequente)
Portanto, o resultado da derivação lógica é:
O volume de negociação gerado através do Uniswap AMM diminui => A receita do LP diminui => LP TVL diminui => A liquidez do AMM piora => O volume de negociação gerado através do Uniswap AMM diminui
(ps: A lendária espiral da morte?)
c. Outros agregadores e plataformas de negociação entre cadeias (ainda não lançadas).
Como este produto é um concorrente direto entre si, certamente será impactado pelo forte poder da marca Uniswap. Nenhum detalhe adicional será dado aqui.
3. DEX acompanha a narrativa de desenvolvimento e a dimensão da competição
Porque se você se aprofundar neste tópico, poderá escrever um relatório de pesquisa de dezenas de milhares de palavras. Neste longo tweet, escreverei apenas sobre algumas ideias e projetos centrais. A discussão sobre lógica e dados só pode ser escrita em detalhes mais tarde, quando eu tiver tempo.
Várias dimensões e narrativas atuais da competição DEX convencional
A. Inovação baseada no Uniswap V3
a. O primeiro DLAMM da @izumi_Finance oferece suporte à negociação de carteira de pedidos com base em AMM de liquidez centralizada em uma cadeia pura. b. Versão simplificada do LiquidityBook e ecossistema de mineração de liquidez de @traderjoe_xyz projetado com base em DLAMM.
c. A inovação do modelo @mavprotocol no lado LP baseado em UniV3 atende LP passivo em cenários específicos.
B. Inovação baseada na economia simbólica
a. Curve Ecosystem é um conjunto completo de matryoshka DeFi e projetos de compra de votos baseados no modelo cinco.
b. Projetos DEX baseados no modelo ve(3,3) após Solidly, atualmente o líder é @VelodromeFi do OP.
C. Agregadores e DEX de negociação entre cadeias
As três vertentes de DEX acima são relativamente maduras e é difícil para nós ver grandes inovações dentro dessas estruturas. Portanto, devemos prestar mais atenção a algumas narrativas emergentes de DEX.
A. Uniswap V4 e @ambient_finance
O design central do Uniswap V4 na verdade não é o Hook, mas o modelo de contabilidade de nível inferior. Essa lógica pode alterar o design central de todos os contratos inteligentes AMM subjacentes.
B. crvUSD, combinando a liquidação dinâmica de crvUSD com os comerciantes, pode obter resultados negativos de negociação de taxas de transação.
C. Versões atualizadas de outros projetos DeFi de primeira linha (adições bem-vindas), como @synthetix_io V3
D. Perp DEX baseado no modelo GMX pode trazer maiores volumes de câmbio, commodities, transações de ações, etc.