Durante a semana passada, a desaceleração do crescimento económico e a diminuição das expectativas de inflação desencadearam mais uma vez a narrativa de aterragem suave. Esta não é a primeira vez que vemos esta situação. A reacção mais natural do mercado neste momento é o sentimento FOMO nas acções, comprando. instrumentos de crédito, cobrar taxas fixas, operar a descoberto com volatilidade e obter ganhos de arbitragem tem sido praticamente o manual padrão desde a última reunião do FOMC e, na ausência de quaisquer variáveis ​​significativas, esta tendência não mostra sinais de abrandamento.

As ações atingiram novos máximos na semana passada, com o SPX subindo 1,5% para ultrapassar 5.300, com as montadoras (+4,4%), tecnologia (+2,9%) e imobiliário (+2,5%) apresentando desempenho particularmente bom em meio a um ambiente financeiro amigável. O rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu 8 pontos base e caiu 27 pontos base este mês. Ao mesmo tempo, o petróleo (+2%), o ouro (+2%) e o cobre (+8%) também registaram bons ganhos neste mês. mês. Como afirma o artigo do Wall Street Journal, o que há para não amar no atual ambiente de investimento?

Além disso, os traders de Wall Street acreditam que a recente recuperação do mercado de ações passou de uma pura cobertura curta para novas posições longas, com o Citi a estimar que os futuros do índice SPX adicionaram mais de 50 mil milhões de dólares no mês passado, enquanto o ICI informou que devido ao investimento no retalho Os investidores obtiveram lucros nesta recuperação, com a emissão de ETFs de ações nacionais dos EUA a ultrapassar os 20 mil milhões de dólares desde o início do mês.

Os fluxos de opções de ações também apontam na mesma direção, com as opções binárias (opções digitais) precificando uma chance de 25% de uma alta adicional de 10% para o SPX antes do final do ano. Além disso, a relação call/put para opções 0 DTE aumentou novamente durante esta alta, com aproximadamente 56% do volume indo para opções de compra.

Curiosamente, por trás de todo este frenesi, o título de 30 anos está agindo como uma exceção. De acordo com as estimativas do BoA, o título de 30 anos está caminhando para o terceiro pior retorno anual em um século. , condições financeiras excessivamente acomodatícias e uma Fed tolerante à inflação (e quanto à meta de inflação prometida?) estão a ter um impacto negativo nos instrumentos de taxa de juro de longo prazo, e a política fiscal generosa acabará por enfraquecer através de taxas reais e/ou taxas de câmbio mais elevadas Venha e pague, mas ainda não chegou a hora...

Não há muitos dados para observar esta semana antes dos ganhos da Nvidia, e então está de volta ao modo de férias novamente na frente de dados antes do NFP e FOMC + CPI para as primeiras duas semanas de junho. Com base na ponderação da Nvidia no Índice SPX e na volatilidade implícita nas opções da Nvidia, o impacto da empresa no Índice SPX no dia do lucro foi de +/- 0,4%, e a posição nas ações parece estar menos concentrada do que era no início Do ano.

Não há muitas notícias dignas de nota no que diz respeito às criptomoedas. A correlação de curto prazo entre o preço do BTC e o índice Nasdaq atingiu um máximo desde o terceiro trimestre de 2024. A tendência dos preços é positiva. Os investidores nativos esperam desafiar o máximo histórico novamente nas próximas semanas. do que o preço, e atualmente nada afeta mais os preços das criptomoedas do que as ações. Todos se tornaram negociadores de taxas no primeiro semestre de 2023, e agora todas as classes de macroativos são um veículo disfarçado de day trading da Nasdaq? Esperamos que o mercado temporariamente suspenso dê a todos o espaço necessário para respirar!