Os principais desenvolvimentos trouxeram ainda mais foco à nossa tese inicial do STX. Iremos elaborar mais tarde, mas em alto nível, a demanda por espaço de bloco Bitcoin se solidificou, aumentando a demanda pelo produto que a STX está construindo. Acreditamos que a Stacks está construindo um local para explorar utilitários mais elaborados denominados em BTC, com a intenção de converter para um verdadeiro Bitcoin L2 assim que estiver tecnicamente habilitado. A equipe de desenvolvedores do Stacks está a caminho de passar pela atualização do Nakamoto antes do Bitcoin ser reduzido pela metade em abril. Apesar destes desenvolvimentos positivos, a atenção dada ao STX diminuiu à medida que vários outros catalisadores mais imediatos surgiram noutros locais do espaço. A tese fortaleceu-se, mas a atenção diminuiu pouco antes de vários marcos importantes se concretizarem sucessivamente, deixando-nos com uma oportunidade única.

Na frente do Bitcoin, a demanda por blockspace permaneceu forte, a taxa média de gás da rede Bitcoin aumentou 50x este ano (vs Ethereum em 2x). Os ordinais continuaram a se desenvolver, demonstrando ainda mais o desejo de fazer mais com o Bitcoin do que apenas mantê-lo. Além disso, o domínio do BTC aumentou à medida que o Bitcoin fortaleceu sua posição como um macro ativo global e a demanda por SOVs alternativos aumentou. A demanda foi impulsionada principalmente pelo desempenho de preços mais consistente do BTC como um SOV, bem como por uma clareza regulatória mais ampla devido à esperada aprovação do ETF BTC à vista nos EUA. A combinação de forças aumentou a demanda pelo produto que a STX está construindo: um ambiente denominado BTC de alto desempenho, flexível e seguro para explorar aplicações BTC mais complexas. A visão de longo prazo é eventualmente converter para um verdadeiro Bitcoin L2 quando isso se tornar tecnicamente possível.

Contagem de transações na rede Bitcoin

Renascimento da transação BRC-20 e Ordinals

Crescente domínio do Bitcoin

Enquanto isso, o STX foi amplamente esquecido nos últimos meses, já que o desenvolvimento contínuo em direção a Nakomoto absorveu todos os recursos do desenvolvedor Stacks. A equipe de desenvolvedores STX concluiu o Mockamoto, um marco importante para colocar o nó Nakamoto e os endpoints RPC online. Isso coloca a equipe no ritmo de lançar a Nakamoto Mainnet até abril, enquanto procuram sincronizá-la em uníssono com o halving do Bitcoin. Na nossa opinião, esta atualização será o mais importante de vários catalisadores convincentes. No momento, o STX é um tanto complicado de usar, pois os tempos de bloqueio espelham o BTC L1 e não há suporte para BTC em ponte devido a problemas de segurança. Após a atualização, o STX será dramaticamente mais rápido, com tempos de bloqueio de 5 segundos (em comparação com o tempo de bloqueio atual de aproximadamente 10 a 30 minutos) e também suportará sBTC, uma versão segura e eficiente do Bitcoin empacotado que é nativamente integrada ao consenso Stacks. O ecossistema STX permaneceu resiliente com várias equipes fortes e em expansão construindo no espaço, apesar das atuais limitações técnicas. Estamos muito entusiasmados para ver o que acontecerá quando a rede for significativamente atualizada com Nakomoto, juntamente com o sBTC. As pilhas passam a ser protegidas por 100% do poder de hash BTC após esta atualização, aproximando-as de um Bitcoin L2.

Visão geral do ecossistema Stacks

Vários eventos adicionais direcionarão a atenção para a STX. Em primeiro lugar, esperamos a aprovação do ETF spot Bitcoin em janeiro, o que gerará atenção centrada no Bitcoin, bem como anúncios de muitas das maiores instituições financeiras do mundo. Isso afetará mais diretamente o BTC, mas provavelmente também se espalhará para outras laterais do Bitcoin, como STX. Em segundo lugar, a Stacks está a expandir a sua presença globalmente com uma parceria recente com a Spartan Capital em Singapura e a DeSpread na Coreia do Sul. Eles realizarão uma campanha de marketing para aumentar a conscientização sobre Bitcoin L2s no primeiro trimestre de 2024, com foco na Coreia do Sul, Cingapura, Hong Kong e Dubai. Em terceiro lugar, a STX anunciará vários marcos importantes para a atualização do Nakomoto em março, que devem começar a ganhar força nas próximas semanas, com o segundo testnet Nakamoto previsto para ser lançado em janeiro. Por último, novas ferramentas Bitcoin L1, como BitVM, podem permitir uma forma de transferência com confiança minimizada entre Bitcoin L1 e L2, aproximando ainda mais o Stacks da visão do verdadeiro Bitcoin L2. Anteriormente, esse suporte no Bitcoin L1 exigia alterações no Bitcoin L1 (difíceis de fazer), mas com o BitVM nenhuma alteração no Bitcoin L1 é necessária.

Marcos principais de Nakamoto

A avaliação relativa de STX vs BTC, bem como STX vs outros ecossistemas L1/L2 estão agora em níveis atraentes. Em abril, Stacks provavelmente terá finalmente concluído a atualização do Nakomoto, permitindo-lhe oferecer o primeiro ecossistema denominado BTC com pleno desempenho. Simultaneamente, estaremos nos aproximando do halving do BTC, enquanto o ecossistema Stacks estará no meio de sua campanha de conscientização Bitcoin L2. Isto deverá proporcionar um ambiente favorável para a STX estreitar o seu desconto de avaliação em relação a estes outros ativos. A STX atualmente é negociada a 0,15% do FDV do BTC, enquanto a Ethereum L2 é negociada a um total de 10% do FDV da ETH. Um desconto é sensato, mas o tamanho do desconto atual é ilustrativo do potencial de vantagem para o STX à medida que melhora suas capacidades com a atualização Nakamoto e progride para se tornar um verdadeiro BTC L2.

Gráficos de valores relativos STX

Imaginar que tipo de aplicativos o STX permitirá é complexo. No entanto, há vários que nos entusiasmam. Antes de nos aprofundarmos em exemplos específicos, há alguns pontos importantes a serem observados aqui. A maioria dessas aplicações é atualmente possível em algum outro formato, mas ainda não obteve forte adoção. Acreditamos que eles terão mais sucesso quando estiverem disponíveis no STX por vários motivos. A primeira é a comunidade; STX é uma comunidade fortemente centrada no BTC, e esses usuários já estão pensando em experimentar o BTC, ou não seriam usuários do STX em primeiro lugar. Isso contrasta com algo como o wBTC que existe na ETH, mas dentro de uma comunidade centrada na ETH. A segunda é o incentivo; As entidades do ecossistema Stacks estão planejando criar incentivos iniciais atraentes para atrair BTC para suas aplicações. Uma dessas propostas visa um rendimento BTC automatizado em todos os BTC que fazem a ponte para STX e será grande o suficiente para fornecer um rendimento de 2–3% sobre um valor inicial de US$ 100 milhões em TVL. Terceiro, com a atualização do Nakamoto, o Stacks não apenas liquida as transações de bloco existentes no Bitcoin, mas também atualiza para 100% de resistência à reorganização do BTC. Stacks planeja eventualmente converter para um verdadeiro L2 quando possível, fornecendo um incentivo adicional para aqueles da comunidade BTC explorarem aplicações dentro do ecossistema STX.

Depois de Nakamoto, uma vez habilitados os blocos rápidos e o sBTC, a STX será capaz de fornecer um mercado NFT denominado BTC de alto desempenho. Isso poderia ser usado para negociações ordinais mais eficientes ou para suas próprias coleções L2 NFT exclusivas. Além disso, a indexação sBTC pode ser estendida para bloquear ordinais em L1 e usá-los em Stacks L2, o que forneceria uma maneira mais rápida, barata e programável de negociar ordinais. Além disso, há espaço para explorar aplicações DeFi mais tradicionais com sBTC, como empréstimos (por exemplo, a equipe Zest já está construindo isso antecipadamente em STX). Um mercado de swaps denominado sBTC para outros subtokens também será habilitado e a ALEX já construiu a base para isso. Cada uma dessas diferentes aplicações pode ser explorada enquanto gera um rendimento automático. Não é difícil imaginar que esta oferta se consolidará e fornecerá um ecossistema para novas utilidades.

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