Medo da perda impermanente: embora ‘exagerado’, impactou a participação em pools de liquidez, afirma Mehdi Lebbar

Embora as finanças descentralizadas (defi) continuem a evoluir, são percebidas como domínio de um grupo seleto, diz Mehdi Lebbar, cofundador da plataforma de investimento Exponencial. No entanto, ele argumenta que os protocolos defi podem alterar essa percepção ao enfatizar a educação do usuário. Lebbar afirma que boletins informativos educativos regulares, vídeos explicativos e publicações nas redes sociais podem desempenhar um papel fundamental na consecução deste objetivo.

Uma mudança de modelos confiáveis ​​para modelos de confiança minimizada

Em respostas fornecidas ao Bitcoin.com News, Lebbar sugere que os protocolos defi devem priorizar a educação tão diligentemente quanto se concentram na construção de produtos. Ao fazer isso, eles podem efetivamente preencher a lacuna de conhecimento. Além disso, Lebbar destaca uma mudança significativa dentro do ecossistema defi: um afastamento da dependência de intermediários confiáveis ​​em direção a modelos minimizados pela confiança.

Lebbar afirma que abordagens sem confiança ou com confiança minimizada, como provas otimistas e de conhecimento zero (ZK), aumentam a segurança e reduzem a dependência de validadores terceirizados.

Em relação à ameaça percebida de perda impermanente (IL) no crescimento de exchanges descentralizadas, Lebbar declarou que a importância da IL é exagerada, mas reconheceu que ela “impactou a participação em pools de liquidez”. Para mitigar esse risco, o cofundador da Exponential aconselhou os investidores a “escolher pools de alto rendimento compostos de ativos correlacionados e evitar pools de liquidez concentrados”.

Enquanto isso, Lebbar compartilhou sua perspectiva sobre o comportamento dos degenerados criptográficos após o mercado em baixa. Ele também identificou algumas oportunidades de rendimento populares e empregos entre os entusiastas de defi no mercado em alta atual. Abaixo estão as respostas de Lebbar para todas as perguntas enviadas.

Bitcoin.com News (BCN): Da sua perspectiva, as cicatrizes do último mercado em baixa desencorajaram os degenerados das criptomoedas de buscar os maiores rendimentos de DeFi, ou houve uma mudança no comportamento ou na abordagem dos investidores em relação ao DeFi?

Mehdi Lebbar (ML): Os últimos eventos de mercado em baixa definitivamente incutiram uma mentalidade mais cautelosa entre os investidores DeFi. Na Exponential, construímos a estrutura de risco mais abrangente para avaliar o risco em oportunidades de rendimento DeFi e avaliamos mais de 500 pools. Com base em nossa pesquisa, 94% do valor total bloqueado (TVL) está atualmente colocado em pools de baixo risco que geram rendimentos de um dígito. Isso é uma prova de um mercado em amadurecimento.

BCN: De acordo com seu último relatório State of Defi 2024, o valor total bloqueado (TVL) em oportunidades de geração de rendimento aumentou de US$ 26,5 bilhões no terceiro trimestre de 2023 para US$ 59,7 bilhões no primeiro trimestre de 2024. Pelo que você observou, quais oportunidades de rendimento ou empregos estão ganhando popularidade entre os entusiastas do DeFi neste atual mercado em alta?

ML: No atual mercado em alta, staking, bridging e lending são os pioneiros em popularidade entre os provedores de liquidez DeFi. O staking ganhou muita força no ano passado (+251% em Total Value Locked), já que o mecanismo de consenso de Proof of Stake agora está testado em batalha. Bridging, que era considerado o trabalho mais arriscado em DeFi, ganhou força (+51% em TVL) depois que pontes canônicas como a Across construíram uma infraestrutura melhor. Empréstimos garantidos (sobrecolateralizados) também estão recebendo muita demanda de traders que buscam alavancagem para apostar no mercado em alta. Isso cria um fluxo constante de juros pagos aos credores, já que a demanda por alavancagem normalmente aumenta durante o mercado em alta.

BCN: Parece que investir em defi tem sido, na maior parte, complexo e não para todos. O que você acha que precisa ser feito para melhorar a acessibilidade e permitir que mais pessoas participem diretamente?

ML: O crescimento do DeFi tem sido orgânico, mas sua complexidade continua sendo uma barreira para a entrada. O grande número de projetos e o jargão usado podem ser esmagadores para os recém-chegados. Para preencher a lacuna de conhecimento, os projetos precisam explicar os conceitos do DeFi de uma forma acessível, seja por meio de uma seção dedicada "Aprender" no site, um boletim informativo educacional, vídeos explicativos ou postagens em mídias sociais. Educar novos usuários deve ser tão importante quanto construir produtos.

BCN: O que é perda impermanente e como os investidores podem se proteger contra ela? Na sua opinião, o constante alarmismo sobre perda impermanente impactou o crescimento das exchanges descentralizadas?

ML: Perda impermanente refere-se à perda de oportunidade que os provedores de liquidez enfrentam em bolsas descentralizadas quando o preço de seus ativos depositados diverge no momento em que eles saem da posição. Na minha opinião, a importância da perda impermanente é exagerada. Por exemplo, em um pool ETH-USD no Uniswap v2, se o ETH aumentar em 50%, a perda impermanente seria de cerca de 2%> Enquanto isso, os provedores de liquidez normalmente ganham rendimentos de dois dígitos nesses pools de formação de mercado. O medo da perda impermanente, muitas vezes amplificado por equívocos, impactou a participação em pools de liquidez. Para mitigar esse risco, os investidores podem escolher pools de alto rendimento compostos de ativos correlacionados e evitar pools de liquidez concentrados.

BCN: Defi ainda é percebido como o Velho Oeste pelos reguladores e pela mídia devido a relatos persistentes de hacks, rug pulls e outros problemas. Na verdade, de acordo com um relatório da Chainalysis, hackers roubaram ativos digitais no valor de US$ 1,1 bilhão de protocolos defi somente em 2023. Dado esse contexto, como você responderia a indivíduos que afirmam que defi continua semelhante ao Velho Oeste? Além disso, que conselho você daria aos investidores que buscam mitigar o risco de perda de capital?

ML: DeFi é o Velho Oeste. É a fronteira das finanças. É onde os investidores encontram ineficiências claras de mercado. É onde o dinheiro está sendo feito agora. Obviamente, não há razão para se precipitar e ser morto. Há muito ouro por aí, e é preciso um pouco de pesquisa.

BCN: Sua plataforma Exponential.fi afirma priorizar a segurança do investidor. Você pode falar sobre como você avalia diferentes fatores de risco on-chain e off-chain em pools defi?

ML: Priorizamos a segurança do investidor ao avaliar meticulosamente uma ampla gama de fatores de risco em quatro categorias principais: blockchain, protocolo, ativo e pool. Analisamos variáveis ​​como valor total bloqueado (TVL), a estrutura de governança do protocolo (se é controlado por um mecanismo de governança descentralizado ou uma configuração multisig) e a robustez da rede validadora do blockchain, entre outras coisas.

Também avaliamos a qualidade da garantia que respalda diferentes ativos e nos aprofundamos nos fundamentos econômicos dos tokens envolvidos. Essa estrutura abrangente de avaliação de risco nos permite fornecer um perfil de risco bem arredondado para cada pool DeFi, ajudando nossos investidores a tomar decisões informadas com base em uma diligência prévia completa.

BCN: As pontes têm sido tradicionalmente uma das partes mais fracas do ecossistema defi. Na sua opinião, elas evoluíram para se tornarem sem confiança ou com confiança minimizada?

ML: As pontes entre cadeias evoluíram de depender fortemente de intermediários confiáveis, que verificam as transferências de ativos entre cadeias, para modelos mais seguros, sem confiança ou com confiança minimizada. Pontes confiáveis, como a Ronin Bridge, que sofreu um hack significativo, dependem de intermediários que podem ser comprometidos. Em contraste, tecnologias mais novas como as provas otimistas e de conhecimento zero (ZK) aumentam a segurança.

As pontes otimistas funcionam assumindo que as transações são válidas, a menos que se prove que são fraudulentas durante um período desafiador, exigindo apenas um monitor honesto para sinalizar problemas. As pontes ZK, que oferecem o mais alto nível de segurança, usam provas criptográficas para verificar transações sem divulgação de informações adicionais. Essa mudança para soluções de confiança minimizada representa um avanço significativo na tecnologia de pontes, reduzindo a dependência de validadores terceirizados e aumentando a segurança geral.

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