Vários dados económicos hostis impactaram o sentimento de risco durante o pregão de Nova Iorque. O crescimento do PIB dos Estados Unidos no primeiro trimestre foi de apenas 1,6%, muito inferior aos 3,4% do quarto trimestre. Entre eles, o crescimento do consumo pessoal caiu de 3,3% para 2,5%, as despesas com commodities caíram de 3,0% para. -0,4% e estoques (-0,3%), exportações líquidas (-0,86%) e gastos do governo federal (-0,2%) reduziram o crescimento no primeiro trimestre. Ao mesmo tempo, o deflator saltou prematuramente para 3,1%. (face ao valor anterior de 1,6%), que foi o mais elevado desde o segundo trimestre de 2023. o nível mais elevado, enquanto a procura local foi o único ponto positivo, crescendo 3,1%. Ao mesmo tempo, o crescimento do núcleo do índice de preços do PCE saltou acentuadamente para 3,7% no primeiro trimestre (contra o valor anterior de 2,0%), atenuando qualquer otimismo remanescente. foco do Fed) Há uma chance de que seja superior à previsão do mercado de 2,7%.
No geral, a fraca produção económica aliada ao aumento dos preços (possivelmente... estagflação?) é bastante negativa para os preços dos activos. A curva de rendimento do Tesouro dos EUA saltou 6-8 pontos base como um todo, com o rendimento de 2 anos ultrapassando 5% e depois caindo para 4,99%. As expectativas acumuladas de corte nas taxas para 2024 caíram para apenas 1,4, o que é uma mudança bastante drástica em relação às expectativas do mercado de impressionantes 8 cortes nas taxas (!!) no início de janeiro.
A menos que os dados de inflação do PCE se revelem significativamente inferiores ao esperado, os mercados esperam que Powell faça alguma “recalibração” na conferência de imprensa do FOMC da próxima semana. Relembremos uma entrevista anterior com o presidente do Fed de Chicago, Goolsebee:
“Depois de seis ou sete meses de melhorias substanciais e de números de inflação próximos de 2%, olhamos agora para níveis bem acima disso e temos que recalibrar, temos que esperar para ver.”
——Chicago Fed Goolsebee
É razoável esperar que o presidente retire os seus comentários de Março e seja forçado a aceitar que a inflação não está a evoluir como a Fed esperava. Outra variável é se a “recalibração agressiva” afetará o momento de desaceleração do balanço. Atualmente, espera-se que o mercado comece a desacelerar já em maio. abaixo da situação actual A redução do balanço continuará até observarmos uma maior deterioração nos níveis de reservas.
As ações dos EUA caíram 1% durante grande parte do dia de ontem, arrastadas pelos fracos resultados de lucros da Meta, antes de contrariar a tendência e recuperar + 2% após os lucros da Microsoft e da Alphabet. O preço das ações da Microsoft subiu mais de 5% devido ao crescimento geral da receita em todos os segmentos, enquanto o preço das ações do Google subiu mais de 11% depois que suas receitas de publicidade e serviços superaram as expectativas e anunciaram uma recompra de ações de US$ 70 bilhões e dividendos iniciais.
No que diz respeito às criptomoedas, a atenção dos investidores continua distraída pela runa memecoin/BTC, que teve uma forte corrida este ano, com os preços permanecendo estagnados para as principais moedas. O ETF BTC teve dois dias consecutivos de saídas, continuando uma tendência mais decepcionante nas últimas quatro semanas, à medida que o interesse dos principais investidores diminui significativamente. Atualmente, mantemos uma visão neutra sobre as tendências de preços e recomendamos que permaneçamos cautelosos.
Finalmente, após a possível recusa formal da SEC em aprovar um ETF spot de ETH em maio, vimos a Consensys retaliar na mesma moeda, entrando com uma ação judicial contra a SEC, acusando a agência de “tentar regular ilegalmente a ETH por meio de certas ações de execução contra a Consensys e potencialmente outros .”
A lição mais importante aprendida neste campo nos últimos anos? Seja sempre otimista quanto ao papel dos advogados neste setor. Desejo a todos um feliz fim de semana.
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