Relatório Global da S&P: Nova legislação pode 'impulsionar' o cenário do Stablecoin dos EUA

De acordo com um relatório da S&P Global Ratings, a introdução da Lei Lummis-Gillibrand Payment Stablecoin Act em 17 de abril de 2024 promete remodelar significativamente o mercado de stablecoin dos EUA. De autoria de Mohamed Damak e Andrew O’Neill, o relatório descreve o potencial para maior clareza regulatória e maior adoção institucional.

S&P Global Ratings analisa o impacto da nova legislação sobre stablecoins nos mercados dos EUA

O projeto de lei bipartidário, conforme detalhado no relatório da S&P, introduz regulamentações críticas destinadas a solidificar a situação legal das stablecoins. O projeto permite que instituições financeiras não bancárias registradas no Federal Reserve emitam stablecoins e estabelece requisitos rigorosos para reserva de ativos e transparência operacional, explica o relatório. Esta medida poderia facilitar o uso mais amplo de stablecoins como moedas digitais cotidianas e institucionais, estabilizando o mercado e aumentando a confiança dos usuários.

Outras implicações do ato são notadas na análise da S&P Global Ratings, com foco nas potenciais mudanças na dinâmica do mercado, particularmente no que diz respeito às stablecoins emitidas pelos EUA. Ao restringir o poder de emissão de entidades não bancárias a US$ 10 bilhões, o ato visa nivelar o campo de jogo para os bancos que entram no mercado de stablecoins, afirma o relatório. Isso pode levar à redução do domínio de stablecoins emitidas no exterior, como o tether (USDT), alinhando-se mais de perto com as regulamentações financeiras e as necessidades do mercado dos EUA.

“Tether, a maior stablecoin por volume pendente, é emitida por uma entidade não americana e, portanto, não é uma stablecoin de pagamento permitida sob o projeto de lei proposto”, declaram Damak e O’Neill. “Isso significa que entidades americanas não poderiam manter ou transacionar em tether, o que pode reduzir a demanda enquanto impulsiona as stablecoins emitidas nos EUA. Observamos, no entanto, que a atividade de transação de tether é predominantemente fora dos EUA, em mercados emergentes, e impulsionada por usuários de varejo e remessas.”

Olhando para o futuro, o relatório da S&P antecipa novas oportunidades para serviços bancários e financeiros, especialmente em custódia de ativos digitais. Por exemplo, os autores mencionam brevemente o projeto de token BUIDL da Blackrock. A legislação proposta sugere mudanças significativas nas regulamentações atuais da SEC, potencialmente encorajando mais instituições financeiras a oferecer serviços de custódia para ativos digitais, facilitando os requisitos de capital. Os autores do relatório da S&P Global afirmam que isso pode levar a um aumento na competição e inovação dentro do setor, promovendo um ecossistema financeiro mais saudável e forte centrado em tecnologias de blockchain.

No entanto, o projeto de lei atraiu críticas por potencialmente dificultar a inovação e violar a Primeira Emenda. O Coin Center expressou oposição ao Lummis-Gillibrand Payment Stablecoin Act, apontando em uma postagem de blog recente que a legislação poderia impactar severamente os desenvolvedores de software e o setor de tecnologia mais amplo. O Coin Center está pedindo aos senadores Lummis e Gillibrand que revisem sua abordagem e considerem uma regulamentação mais sutil de stablecoins.

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