A espiral mortal da ENA realmente acontecerá?
Lembro-me que quando estava a fazer investigação sobre o projecto ENA, falei com todos sobre como esta moeda é realmente especial e extremamente polarizadora.
Na verdade, o seu modelo económico é bastante simples, depende da arbitragem e da taxa de financiamento para sobreviver. Vamos falar brevemente sobre isso. Os contratos perpétuos possuem um mecanismo que consiste em manter o preço do contrato consistente com o preço à vista.
Se houver mais compradores do que vendedores, os compradores terão de pagar aos vendedores; se houver mais vendedores do que compradores, os vendedores terão de pagar aos compradores; Isto é o que a ENA faz, como comprar 100 ETH e depois abrir uma ordem de cobertura curta de 100 ETH.
Desta forma, independentemente da flutuação do preço, o montante total dos fundos que investem permanecerá estável. Enquanto a taxa de financiamento do mercado for positiva, eles poderão continuar ganhando dinheiro. Eles criaram este modelo em grande escala. Pode ser problemático para você operá-lo sozinho, mas se você der dinheiro a eles, eles poderão fazer isso automaticamente para você.
Em comparação com o modelo de arbitragem tradicional, a ENA também introduziu algumas inovações, como a utilização de stETH e o mecanismo de período de buffer. Essas inovações tornam-no menos arriscado do que projetos como o $luna. Porém, inovação é inovação e ainda precisamos entender a essência deste projeto.
Depois de compreender o seu modelo económico, o que vou dizer a seguir ficará mais fácil de compreender. Quando o mercado do Ethereum é bom e a taxa de financiamento é sempre positiva, o mecanismo de arbitragem da ENA pode sempre ganhar dinheiro. Quanto melhor for o mercado, mais pessoas estarão compradas e a taxa de financiamento será melhor. Refletido no preço da moeda, ele está subindo até o fim, subindo ao céu como um foguete.
No entanto, uma vez que a situação do mercado do Ethereum se deteriore e a taxa de financiamento se torne negativa ou muito baixa, a ENA não será capaz de ganhar dinheiro. Porque neste momento, a posição curta está a dar dinheiro à posição longa, a sua posição curta continuará a perder dinheiro e terá de pagar pelo mercado.
Esta semana Ethena teve rendimento negativo pela primeira vez. Agora todos devem entender porque existe rendimento negativo. Vi que quando alguns blogueiros escreveram artigos sobre $ena, eles declararam a taxa de juros anual correspondente ao pico negativo da taxa de juros, como se o projeto fosse entrar em colapso. A espiral mortal da ENA só poderá aparecer num mercado em declínio contínuo a longo prazo. Num mercado altista, a taxa de financiamento é positiva na maior parte do tempo, por isso a ENA ainda ganha dinheiro na maior parte do tempo, é apenas uma questão de ganhar mais ou menos.Actualmente, parece que as condições para desencadear uma espiral mortal estão longe de estar reunidas.
Mercado em alta, espero que o preço à vista seja dobrado. Se você não conseguir segurá-lo, clique no meu avatar e siga-o. Minha implantação de estratégia de mercado em alta será compartilhada com os fãs gratuitamente.
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