• Ruffer LLP aumentou o caixa para dois terços de £ 22 bilhões.

  • A empresa utilizou receitas em dinheiro em instrumentos de seguros para potenciais recessões de Wall Street.

  • Ruffer mantém cautela devido ao otimismo com o corte das taxas de juros nos EUA.

A Ruffer LLP, uma empresa de investimento sediada no Reino Unido, tomou medidas para aumentar as suas reservas de caixa face às preocupações com o declínio da liquidez nos mercados dos EUA. O gestor de fundos de Ruffer, Matt Smith, revelou que

“Dois terços dos cerca de 22 mil milhões de libras (27,6 mil milhões de dólares) que a empresa sediada no Reino Unido supervisiona estão agora em dinheiro, uma alocação recorde.”

Smith articulou ainda que o rendimento gerado a partir desta reserva de caixa está a ser estrategicamente aplicado em instrumentos de seguros, tais como credit default swaps e opções de acções dos EUA. Estes instrumentos estão estruturados para obter lucro no caso de uma recessão substancial em Wall Street.

O gestor do fundo destacou o potencial de uma reversão do mercado nos próximos três meses, coincidindo com uma redução da liquidez da Reserva Federal. No entanto, ele expressou preocupações sobre o atual ambiente de venda por volatilidade, sugerindo uma possível mudança no sentimento. Smith afirmou: “Este enorme ecossistema de venda de volatilidade poderia ir reflexivamente na outra direção”.

A Bloomberg informou que a abordagem de Ruffer permite apostas concentradas, desviando-se dos padrões tradicionais da indústria. A empresa investiu com sucesso em Bitcoin em 2020, lucrando mais de US$ 1 bilhão com um investimento de US$ 600 milhões. No entanto, procura evitar uma repetição de mais de 6% no seu Fundo de Retorno Total em 2023. Esta perda ocorreu no meio da recuperação dos mercados globais de ações e obrigações.

Além disso, Smith opinou,

“O otimismo excessivo em relação aos cortes nas taxas de juro dos EUA deixou os preços dos mercados próximos da perfeição, alimentando riscos de liquidez ao estilo da Segunda-feira Negra, à medida que o banco central dos EUA continua a reduzir o seu programa de compra de títulos.”

Apesar dos recentes picos da inflação nos EUA, que podem atenuar as expectativas de maior flexibilização monetária, Ruffer mantém uma postura notavelmente cautelosa em comparação com o sentimento prevalecente do mercado.

O gestor do fundo enfatizou a importância de exercer prudência, semelhante à que contribuiu para o retorno de 16% da empresa aos investidores durante o pico da crise financeira global de 2008. Ele acredita que a preservação do capital tem precedência sobre os retornos de caixa, afirmando: “Estamos num momento em que pensamos que focar no primeiro é o mais importante”.

No entanto, o timing continua a ser importante, uma vez que uma tendência ascendente sustentada do mercado pode resultar na perda de oportunidades para a Ruffer. Historicamente, as carteiras da empresa têm proporcionado um retorno médio anual de 8,1%, melhorando a sua taxa de caixa em aproximadamente 5% ao longo das últimas três décadas. As alocações estratégicas da Ruffer incluem participações substanciais em obrigações de longo prazo indexadas à inflação do Reino Unido e investimentos em empresas de mineração de ouro. . Smith destacou uma mudança no cenário da inflação, indicando: “Tivemos uma mudança de regime de um teto de 2% para um piso de inflação de 2%”. Segundo o gestor do fundo, “isso significa que estruturalmente as taxas de juros e a inflação estão subindo”.

A postagem Alocação de dinheiro de Ruffer em meio a preocupações com o colapso no estilo de 1987 apareceu pela primeira vez na Coin Edition.