Bitcoin Derivatives Metrics Suggest $70K Is Here to Stay

Cointelegraph · 2024-04-11T20:23:04.000Z

Since March 25, Bitcoin (BTC) has struggled to maintain its value above the $71,000 mark, a trend that some may view as a sign of bearish momentum. Nevertheless, insights from the BTC derivatives market reveal a more stable environment, as the previous atmosphere of rampant optimism has notably subsided. Resilient U.S. inflation strengthens the bull case for Bitcoin Currently, Bitcoin finds it challenging to hold its ground above the $70,000 threshold. Yet, certain analysts believe that the recent U.S. inflation figures—showing unexpected resilience—and the unsustainable U.S. government fiscal trajectory create an ideal backdrop for investing in scarce assets. Source: MatticusBTC Market analyst MatticusBTC attributes the inflation surge to the significant monetary expansion orchestrated by the U.S. Federal Reserve during the 2020-2021 period. As a result, the Federal Reserve may have no choice but to maintain elevated interest rates. However, this strategy has its limitations, especially considering the interest burden of U.S. government debt. Higher interest rates pose problems for businesses and households, especially when they have to refinance or get new loans. This situation usually reduces investors’ appetite for risk-on assets because it slows down economic growth. However, in 2024, investors started looking for alternatives to put their money apart from the U.S. Treasury bonds. In the past 30 days, both gold and Bitcoin have soared to all-time highs, while the U.S. government 2-year notes dropped to a nine-month low on April 9. This movement suggests a lack of investor appetite for a 4.7% fixed-income yield as a hedge against inflation. The stock market might dictate Bitcoin’s performance in the near term Bitcoin critics suggest that the recent drop in the S&P 500 index from its all-time high of 5,265 on March 28 may signal an upcoming economic downturn. Given the strong correlation between Bitcoin and the stock market, which has been over 80% in the past month, Bitcoin's price might initially fall if stock market issues continue. S&P 500 futures and Bitcoin/USD index 40-day correlation. Source: TradingView Despite facing resistance at the $72,000 level, the BTC futures and options markets are currently displaying a level of neutrality. This stability is underscored by two critical indicators, highlighting a healthier demand for leverage compared to the situation at the end of March. The concern over excessive leverage is valid, especially with the open interest in BTC futures at $34.3 billion. Perpetual contracts, also known as inverse swaps, incorporate a rate that is recalculated every eight hours. A positive funding rate signals increased demand for bullish positions. Bitcoin perpetual futures 8-hour funding rate. Source: Coinglass Data reveals a notable funding rate peak at 0.07% per eight-hour period on March 31, equating to an annualized rate of 1.5% per week. However, this indicator has adjusted, with the current rate at 0.3% weekly. This reduced pressure on traders using leverage for long positions signals a more equitable market dynamic and lays the groundwork for potential bullish momentum. To confirm whether the decreased demand for leveraged long positions accurately reflects market sentiment, one should analyze the balance between call (buy) and put (sell) options demand. An increase in put option activity often reflects a market leaning toward a neutral or bearish outlook. Related: Bitcoin bounces back as Grayscale ETF outflows hit new record low Deribit BTC options put-to-call volume ratio. Source: Laevitas Data from the past few weeks shows that put options have consistently been outpaced by call options, with a significant 35% average volume disparity. This indicates a lower demand for protection against a price decline, an intriguing trend considering Bitcoin’s multiple tests of the $64,500 support level in early April. While there's no certainty that Bitcoin will surge past its all-time highs in the near future, the threat of a major sell-off triggered by excessive leverage appears to have subsided. So, unless there's a major drop in overall economic conditions, it seems unlikely that Bitcoin will fall below $65,000. This article does not contain investment advice or recommendations. Every investment and trading move involves risk, and readers should conduct their own research when making a decision.

Desde 25 de março, o Bitcoin (BTC) tem lutado para manter seu valor acima da marca de US$ 71.000, uma tendência que alguns podem ver como um sinal de impulso de baixa. No entanto, os insights do mercado de derivativos BTC revelam um ambiente mais estável, à medida que a atmosfera anterior de otimismo desenfreado diminuiu notavelmente.
A inflação resiliente dos EUA fortalece a defesa do Bitcoin
Atualmente, o Bitcoin acha um desafio manter-se acima do limite de US$ 70.000. No entanto, alguns analistas acreditam que os recentes números da inflação nos EUA – mostrando uma resiliência inesperada – e a trajetória fiscal insustentável do governo dos EUA criam um cenário ideal para investir em ativos escassos.
Fonte: MatticusBTC
O analista de mercado MatticusBTC atribui o aumento da inflação à significativa expansão monetária orquestrada pelo Federal Reserve dos EUA durante o período 2020-2021. Como resultado, a Reserva Federal poderá não ter outra escolha senão manter taxas de juro elevadas. No entanto, esta estratégia tem as suas limitações, especialmente considerando a carga de juros da dívida do governo dos EUA.
Taxas de juro mais elevadas colocam problemas às empresas e às famílias, especialmente quando têm de refinanciar ou obter novos empréstimos. Esta situação normalmente reduz o apetite dos investidores por activos de risco porque abranda o crescimento económico. Porém, em 2024, os investidores começaram a procurar alternativas para separar o seu dinheiro dos títulos do Tesouro dos EUA.
Nos últimos 30 dias, tanto o ouro quanto o Bitcoin atingiram máximos históricos, enquanto as notas de 2 anos do governo dos EUA caíram para o mínimo de nove meses em 9 de abril. Este movimento sugere uma falta de apetite dos investidores por um valor fixo de 4,7%. - rendimento de renda como proteção contra a inflação.
O mercado de ações pode ditar o desempenho do Bitcoin no curto prazo
Os críticos do Bitcoin sugerem que a recente queda no índice S&P 500 de seu máximo histórico de 5.265 em 28 de março pode sinalizar uma desaceleração econômica iminente. Dada a forte correlação entre o Bitcoin e o mercado de ações, que foi superior a 80% no mês passado, o preço do Bitcoin poderá cair inicialmente se os problemas do mercado de ações continuarem.
Futuros S&P 500 e índice Bitcoin/USD Correlação de 40 dias. Fonte: TradingView
Apesar de enfrentar resistência no nível de US$ 72.000, os mercados de futuros e opções de BTC estão atualmente exibindo um nível de neutralidade. Esta estabilidade é sublinhada por dois indicadores críticos, que destacam uma procura mais saudável de alavancagem em comparação com a situação no final de Março. A preocupação com a alavancagem excessiva é válida, especialmente com as posições em aberto em futuros de BTC em US$ 34,3 bilhões.
Os contratos perpétuos, também conhecidos como swaps inversos, incorporam uma taxa que é recalculada a cada oito horas. Uma taxa de financiamento positiva sinaliza um aumento da procura por posições otimistas.
Taxa de financiamento de 8 horas de futuros perpétuos de Bitcoin. Fonte: Coinglass
Os dados revelam um pico notável na taxa de financiamento de 0,07% por período de oito horas em 31 de março, o que equivale a uma taxa anualizada de 1,5% por semana. No entanto, este indicador sofreu ajustamentos, passando a taxa atual a 0,3% semanalmente. Esta pressão reduzida sobre os traders que utilizam alavancagem para posições longas sinaliza uma dinâmica de mercado mais equitativa e estabelece as bases para uma potencial dinâmica de alta.
Para confirmar se a diminuição da procura por posições longas alavancadas reflete com precisão o sentimento do mercado, deve-se analisar o equilíbrio entre a procura de opções de compra (compra) e de venda (venda). Um aumento na actividade de opções de venda reflecte frequentemente uma tendência do mercado para uma perspectiva neutra ou de baixa.
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Taxa de volume de opções put-to-call Deribit BTC. Fonte: Laevitas
Os dados das últimas semanas mostram que as opções de venda têm sido consistentemente superadas pelas opções de compra, com uma disparidade média significativa de volume de 35%. Isso indica uma menor demanda por proteção contra uma queda de preços, uma tendência intrigante considerando os múltiplos testes do Bitcoin do nível de suporte de US$ 64.500 no início de abril.
Embora não haja certeza de que o Bitcoin ultrapassará seus máximos históricos no futuro próximo, a ameaça de uma grande liquidação desencadeada por alavancagem excessiva parece ter diminuído. Portanto, a menos que haja uma grande queda nas condições econômicas gerais, parece improvável que o Bitcoin caia abaixo de US$ 65.000.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem realizar suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.

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