• Sebi testa liquidação em D+0 após sucesso em T+1, visando eficiência.

  • Buch enfatiza assentamentos mais rápidos para competir com criptomoedas, visando os jovens.

  • O presidente da Sebi enfrenta reveses legais, o que gera um escrutínio investigativo.

Os mercados de capitais da Índia deram grandes passos no aumento da eficiência e da acessibilidade.

Após a implementação bem-sucedida de uma liquidação comercial de um dia (T+1), Sebi iniciou recentemente a fase de teste de liquidação no mesmo dia (T+0). Além disso, o órgão regulador planeja lançar a liquidação instantânea (T) no mercado no próximo ano.

De acordo com relatórios da Bloomberg, a mudança para liquidações mais rápidas visa “melhorar a eficiência do capital” e reduzir o “risco de contraparte”. O presidente da Sebi, Madhabi Puri Buch, destacou que a taxa de defeitos nas liquidações já caiu pela metade, de cerca de 0,8% para 0,4%, após a implementação do T+1.

A transição pode representar desafios para as partes interessadas, incluindo corretores locais e fundos estrangeiros. Estes participantes no mercado poderão necessitar de adaptar os processos de transação e pagamentos em diferentes fusos horários.

No entanto, Buch acredita que esta medida obrigará os mercados regulamentados a satisfazer a procura de transações instantâneas. Caso contrário, poderão perder terreno para alternativas não regulamentadas, como as criptomoedas, que oferecem execução e tokenização imediatas.

Além de facilitar liquidações mais rápidas, a Sebi também está focada em democratizar as oportunidades de investimento. O órgão regulador visa especialmente as famílias demográficas mais jovens e de baixa renda da Índia.

Pretende alinhar-se com as preferências de uma geração que prefere o consumo reduzido, ao mesmo tempo que incentiva a inclusão financeira. Isto levou ao impulso para iniciativas como ações fracionárias, REITs, InvITs e SIPs.

Além disso, a Índia deu um passo significativo no sentido do investimento de impacto social ao estabelecer a Bolsa de Valores Sociais. Neste sentido, junta-se a um seleto grupo de países que oferecem uma plataforma para empresas sociais arrecadarem fundos.

Embora ainda esteja no início, a bolsa testemunhou cinco listagens, com organizações sem fins lucrativos arrecadando aproximadamente 80 milhões de rúpias (960 mil dólares) por meio de títulos de cupom zero e principal zero para vários projetos. Isto inclui o emprego de jovens rurais e esforços de conservação ambiental nos mangais de Sundarbans.

Além disso, os investidores poderão em breve apoiar facilmente causas sociais através de plataformas de negociação online como a Zerodha. No entanto, apesar destes avanços, os desafios de aplicação da lei de Sebi persistem. Segundo a Bloomberg, “sem ele, o regulador não passa de um tigre de papel”.

O presidente da Sebi encontrou reveses em grandes batalhas jurídicas no ano passado. Isto incluiu tribunais que anularam as suas decisões devido a factores como provas insuficientes, atrasos nos processos ou sanções e restituições excessivas.

MS Sahoo, que ocupou cargos importantes em órgãos reguladores, atribui isso a diferentes abordagens investigativas. “Sebi constrói os casos de forma inquisitorial, os tribunais os testam com base no contraditório”, afirmou.

Enquanto isso, o ex-funcionário da Sebi, Sumit Agrawal, agora fundador da Regstreet Law Advisors, destaca que

A preocupação não reside nas perdas de Sebi em casos de grande repercussão, que podem atravessar um território jurídico desconhecido, mas na divergência repetida dos princípios jurídicos estabelecidos que os tribunais também apontaram.

Arvind Chari, Diretor de Investimentos da Q Índia (Reino Unido), enfatizou o potencial para aumento do investimento estrangeiro na Índia, estimando entradas de até 3 trilhões de dólares em todas as classes de ativos durante a próxima década.

Chari opinou que a Índia deve desenvolver políticas, regulamentos, quadros de investimento e estruturas jurídicas abrangentes para capitalizar esta oportunidade. No entanto, ele questionou a prontidão do órgão regulador para acomodar fluxos tão substanciais, perguntando: “Sebi está pronto?”

O posto Os pioneiros mundiais de Sebi ofuscados pela falha do mercado apareceram pela primeira vez na Coin Edition.