Os mercados estiveram relativamente calmos ontem, proporcionando uma pausa antes de uma agenda muito ocupada de divulgação de dados que se avizinha. Os lançamentos de dados desta semana incluem os novos empréstimos em RMB da China, escala de financiamento social, oferta monetária M 2, IPC, PPI, balança comercial, etc. Os aspectos europeus incluem dados da produção industrial alemã, pesquisas de empréstimos, IPC sueco e norueguês e o Banco Central Europeu em Durante a reunião, o lado britânico incluirá dados de emprego, PIB mensal e dados de produção industrial, enquanto os dados dos EUA se concentrarão nos preços, incluindo as expectativas de inflação de 1 ano do Fed de Nova York, IPC, PPI, índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan e inflação expectativas, atividades do banco central Incluirá decisões sobre taxas de juros de Cingapura, Suécia, Nova Zelândia, Canadá, Tailândia, Banco Central Europeu e Coreia do Sul. Além disso, JPM, Citi, Wells Fargo, State Street e BlackRock lançarão seus primeiros -trimestre esta semana. É realmente uma semana muito movimentada. !
Nos Estados Unidos, o IPC de quarta-feira será o foco. O mercado espera que o núcleo do IPC caia ligeiramente de 3,8% para 3,7% em termos anuais. A julgar pelo aumento dos rendimentos dos títulos nos últimos dias, o mercado parece estar inclinado a se proteger contra surpresas agressivas. O movimento SPX implícito no straddle de opções foi de cerca de +/- 1% na quarta-feira, em comparação com um movimento médio de +/- 0,7% nos dias de divulgação do IPC nos últimos 12 meses. A ressalva é que os preços das opções sobrestimaram geralmente os movimentos reais ao longo dos últimos dois anos, uma vez que os investidores têm pago um prémio pela protecção contra o risco de cauda, dado o maior foco na inflação neste ciclo.
O Mercado de rendimento fixo voltou completamente à crença de que "as Altas Taxas de JURO durarão Mais tempo".Em comparação com o início de Janeiro, OS preços de Mercado excluíram Mais de 50 pontos base de expectativas de redução Das Taxas de JURO, e tanto OS rendimentos de 2 anos como os rendimentos de longo prazo as taxas de juros estão atualmente com preços significativamente mais elevados do que a orientação oficial do Federal Reserve.
Falando em volatilidade, o Citi relata que o SPX subiu 23% nos últimos 6 meses, com uma faixa de negociação máxima/mínima de 24,4%, enquanto a volatilidade real está em um mínimo de 11,7% e a relação volatilidade/faixa de negociação está em 1 The. nível mais baixo desde janeiro e o 1º percentil desde 1983. Com os riscos de eventos macro praticamente dissipados, as correlações implícitas também caíram para mínimos de 10 anos, indicando um nível muito elevado (extremo?) de complacência com o risco de mercado num contexto de forte desempenho económico e lucros empresariais.
Em outras palavras, o SPX não teve um dia de -2% desde fevereiro de 2023 (enquanto o BTC parece estar se movendo 2% a cada 8 horas ultimamente), que segundo o Citi é o 12º desde 1928. O registro contínuo mais longo da história ocorreu entre 2005 e 2008, que duraram mais de 900 dias, mas a actual complacência no mercado bolsista dos EUA contrasta, sem dúvida, com a situação mundial.
Olhando para os fundamentos empresariais, o forte crescimento dos lucros e as margens de lucro historicamente elevadas continuam a apoiar o mercado de ações, e a oferta líquida de ações (ofertas secundárias + IPOs) continua a diminuir em comparação com os últimos anos, enquanto as recompras corporativas permanecem fortes, com 2024 espera-se que seja o quarto ano consecutivo de recompras anuais de cerca de US$ 1,2 trilhão. Parece que a escassez não se aplica apenas ao BTC, mas as ações de qualidade também parecem estar em falta em relação à base fiduciária em expansão.
Os preços das criptomoedas continuam a se recuperar após a liquidação de posições compradas alavancadas na semana passada, com os preços a uma curta distância dos máximos históricos, com várias altcoins se revezando para apresentar desempenhos decentes. As entradas de ETF ontem foram mais modestas, em US$ 64 milhões, com as entradas da BlackRock em grande parte compensadas pelas saídas do GBTC. Finalmente, a Bloomberg informou que o capital de risco criptográfico implantado no primeiro trimestre de 2024 se recuperou, o que, embora seja um bom sinal, ainda está muito longe de 2022, embora o preço do BTC tenha recuperado todo o seu valor durante este período de declínio.
