A MicroStrategy despencou quase 50% desde o ponto mais alto e o Bitcoin ainda mantém alta volatilidade
A empresa americana de software MicroStrategy lançou uma ousada estratégia de reserva de Bitcoin em 2020. Esta decisão fez com que o preço das ações subisse 20 vezes em menos de cinco anos, e o valor de mercado disparou para US$ 82 bilhões e foi incluído com sucesso no índice Nasdaq Gram.
No entanto, o preço das ações da MicroStrategy despencou 46%, para US$ 289, de seu máximo histórico de US$ 543 em dezembro de 2024, e se recuperou 10%, para US$ 300, no fechamento de ontem (1/2).
Em comparação, o Bitcoin terminou dezembro de 2024 com queda geral de 3%, ainda sendo negociado acima de US$ 90.000.
Até 31 de dezembro de 2024, a MicroStrategy investiu um total de 27,9 bilhões de dólares na compra de 446.400 Bitcoins, com um preço médio de aquisição de aproximadamente 62.428 dólares, atualmente avaliados em cerca de 43 bilhões de dólares. Embora a MicroStrategy continue a comprar Bitcoin, as quantidades adquiridas estão gradualmente diminuindo, caindo de 55.500 Bitcoins no final de novembro para 2.138 Bitcoins.
Fonte da imagem: variação na quantidade de Bitcoin adquirida pela MicroStrategy no último mês
Investir na MicroStrategy é como jogar um jogo de alavancagem em Bitcoin
De acordo com a CoinDesk, o índice de inclinação de opções da MicroStrategy (put-call skew) se recuperou de -20% há três semanas para zero, o que indica que o sentimento do mercado mudou de extremamente otimista para neutro.
Markus Thielen, fundador e analista da 10x Research, disse que, com o preço das ações da MicroStrategy caindo drasticamente, e outras empresas adotando o Bitcoin em uma escala menor como estratégia de reserva, a narrativa de ‘as empresas que reservam Bitcoin’ parece estar perdendo força.
Michael Lebowitz, gerente de portfólio da RIA Advisors, apontou que a MicroStrategy é essencialmente uma empresa de holding de Bitcoin alavancada e alertou que a empresa está explorando os investidores.
Ele escreveu em dezembro passado que a avaliação das ações da MicroStrategy é pelo menos o dobro do valor que possui em Bitcoin, enquanto seu negócio de software praticamente não possui valor, podendo até ter valor negativo. A receita total do negócio de software da MicroStrategy no terceiro trimestre de 2024 caiu 10,3% em relação ao ano anterior, com um prejuízo líquido mais que dobrado para 340,2 milhões de dólares.
Min Jung, analista da Presto Research, apontou que quando o Bitcoin está em tendência de alta, isso permite que o preço das ações da MicroStrategy suba, permitindo que a empresa arrecade mais fundos para comprar mais Bitcoin, impulsionando ainda mais o preço do Bitcoin e o preço das ações, formando um ciclo positivo.
No entanto, a sustentabilidade dessa estratégia depende do desempenho do preço do Bitcoin, portanto, um mercado em alta seria mais favorável para a MicroStrategy.
Analista: investidores estão se tornando cautelosos em relação a jogos de alta alavancagem
De acordo com o The Guardian, em outubro de 2024, a MicroStrategy anunciou que emitiria 21 bilhões de dólares em ações e 21 bilhões de dólares em dívidas de renda fixa nos próximos três anos, com o objetivo de comprar mais Bitcoin.
Antes do Natal, a MicroStrategy anunciou que buscaria a aprovação dos acionistas para aumentar o número de suas ações ordinárias Classe A de 330 milhões para 10,33 bilhões, mas essa estratégia de financiamento agressiva levantou preocupações sobre a capacidade de assumir riscos.
Apesar da queda acentuada da MicroStrategy a partir do seu pico, em 2024, o total ainda acumulou um aumento de 342%, muito acima do aumento anual do Bitcoin, mas o desempenho recente do mercado indica que os investidores estão se tornando cautelosos em relação às estratégias de investimento em Bitcoin de alta alavancagem.
Como Thielen apontou, quando os investidores podem comprar Bitcoin diretamente a um custo mais baixo, eles não estão mais dispostos a pagar à MicroStrategy um preço implícito equivalente a 200 mil dólares (ou mais) por cada Bitcoin.
Leitura adicional:
MicroStrategy investe 17,5 bilhões de dólares em Bitcoin! Economistas criticam: é basicamente um esquema Ponzi
‘O preço das ações da MicroStrategy quase despencou! O Bitcoin ainda se mantém alto, ninguém se atreve a jogar o jogo de alavancagem?’ Este artigo foi publicado pela primeira vez na ‘Crypto City’
