Com várias ETFs de bitcoin sendo lançadas, a política monetária do Federal Reserve se tornando mais flexível e o cenário político dos EUA continuamente apoiando as criptomoedas, o bitcoin ressurgiu com força em 2024, tornando-se um dos ativos com melhor desempenho do ano, com um aumento de preços notável.

Agora, ao entrarmos em 2025, o mercado começa a se concentrar em 'quão longe pode ir este mercado em alta', com condições favoráveis no ambiente geral: o tamanho do ETF disparou, o preço do bitcoin já superou a marca de 100.000, além do fato de que Donald Trump foi reeleito presidente e liderou uma política positiva em relação aos ativos digitais. O capital quente de Wall Street flui, tornando o bitcoin uma escolha importante para alocação de ativos.

O mercado em alta ainda está presente, os preços certamente subirão, mas quando será o momento de sair no topo?

Analisando os dados do mercado, as tendências de curto e longo prazo.

Saldos das exchanges / Fluxos líquidos (Exchange Balances / Net Flows)

Atualmente, cerca de 2,5 milhões de bitcoins estão armazenados nas principais exchanges centralizadas, representando aproximadamente 12,6% do total em circulação. Isso é uma queda significativa em comparação com 3 milhões no início do ano. A diminuição do saldo indica que mais detentores de bitcoins estão transferindo suas moedas para carteiras pessoais, mostrando um aumento na disposição para manter a longo prazo e uma relativa diminuição na pressão de venda. Se um mercado em alta se aproximar do pico, pode-se observar um aumento novamente nos saldos das exchanges, com investidores devolvendo as moedas às exchanges para se prepararem para realizar lucros em pontos altos. Observar a tendência desse indicador pode ajudar a avaliar a pressão de venda e o sentimento do mercado.

MVRV Z-Score

O MVRV Z-Score é comumente usado para identificar se o bitcoin está em uma faixa supervalorizada ou subvalorizada. Ele compara a discrepância entre o valor de mercado e o valor realizado, com valores mais altos indicando que o preço pode estar superaquecido. A experiência histórica mostra que um Z-Score acima de 6 a 7 geralmente indica que o mercado está se aproximando do topo. Atualmente, esse valor ainda está abaixo de 3, indicando que ainda não atingiu um ponto de fervor extremo, e o mercado ainda tem espaço para subir. No entanto, se o Z-Score começar a subir rapidamente, os investidores devem estar particularmente atentos aos riscos de preços elevados.

HODL de 1 ano ou mais (1+ Year HODL Wave)

Este indicador observa a proporção de detentores de bitcoin por pelo menos um ano para avaliar as tendências entre investidores de longo prazo e especuladores de curto prazo. Quando o mercado em alta se aproxima do fim, o HODL de mais de um ano tende a diminuir significativamente, indicando que investidores experientes estão vendendo seus bitcoins para novos investidores de varejo, formando o chamado 'recebimento de novos investidores'. Embora alguns detentores de longo prazo tenham vendido ligeiramente agora, essa volatilidade ainda não atinge os altos históricos anteriores, indicando que não atingimos ainda uma fase de troca em larga escala.

Tendências de pesquisa do Google (Google Search Trends)

Embora não sejam dados on-chain, as pesquisas no Google ainda são um indicador chave para observar o sentimento dos investidores de varejo. Quando o preço do bitcoin alcançou novos máximos no passado, o volume de pesquisas no Google disparou. O relatório menciona que, embora o bitcoin tenha anteriormente alcançado 100.000 dólares, o interesse nas pesquisas do Google foi apenas cerca de 38% do pico de 2021. Isso indica que os investidores de varejo ainda não estão 'correndo freneticamente' como no passado, sugerindo que o mercado pode ainda estar no meio do caminho, aguardando uma fervura adicional antes de se aproximar do pico.

Manter uma perspectiva cautelosamente otimista, evitando seguir cegamente os altos preços.

Embora o bitcoin tenha se destacado este ano, tanto o progresso do ETF quanto a situação econômica geral podem mudar:

Primeiramente, se a política do Federal Reserve mudar ou se surgirem cisnes negros geopolíticos, o mercado em alta do bitcoin pode desacelerar ou mesmo inverter.

Em segundo lugar, embora o governo Trump tenha se tornado mais amigável em relação aos ativos digitais, os detalhes da legislação e da regulamentação ainda precisam ser observados.

Além disso, mesmo que o mercado em alta continue, a volatilidade do mercado permanecerá alta; para investidores novatos, é ainda mais crucial lembrar-se de definir limites de lucro e gerenciamento de riscos.

Compreender profundamente e observar mudanças em tempo hábil ajudará os investidores a reagir racionalmente ao possível mercado subsequente que está por vir. Afinal, embora o bitcoin goze do título de 'ouro digital', ele sempre carrega altos riscos; a capacidade de aproveitar oportunidades e observar a próxima onda de alta dependerá do grau de compreensão das pulsões do mercado. Esperamos que todos, no novo ano, possam ter lucros significativos.