Desde que a vitória de Trump foi "decidida" no início de novembro, o mercado de criptomoedas, especialmente o Bitcoin, entrou em uma forte expectativa de "Estratégia de Reservas em Bitcoin dos EUA". É claro que o mercado estará altamente focado na implementação dessa promessa por Trump após sua posse em 2025; alguns analistas afirmam que isso pode quebrar o ciclo altista e baixista do Bitcoin, ou seja, qualquer "interlúdio" no futuro pode causar flutuações severas no mercado. O que podemos fazer agora é acompanhar a dinâmica de progresso, antecipar possíveis datas de implementação e estar preparados.
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Desenvolvimentos mais recentes
A proposta da "Estratégia de Reservas em Bitcoin" já estava em discussão antes da eleição presidencial nos EUA. A senadora Cynthia Lummis apresentou em 31 de julho de 2024 o "Projeto de Lei de Reservas em Bitcoin dos EUA" (BITCOIN Act of 2024), que propõe a compra de 200.000 Bitcoins anualmente, alcançando um total de 1 milhão em cinco anos.
Depois, durante a campanha, Trump prometeu na conferência de Bitcoin da indústria de criptomoedas que se tornaria o "presidente das criptomoedas". A indústria espera que ele cumpra essa promessa, criando um estoque de Bitcoin por meio de uma ordem executiva, garantindo que o setor possa acessar serviços bancários e formando uma comissão de criptomoedas.
No dia 17 de dezembro de 2024, o Instituto de Políticas de Bitcoin (Bitcoin Policy Institute, BPI) (observação: uma organização não oficial, mas uma organização sem fins lucrativos focada em pesquisa de políticas de Bitcoin, e ainda é um dos think tanks importantes para os tomadores de decisão em questões relacionadas ao Bitcoin) divulgou recentemente um rascunho de ordem executiva, tentando fornecer recomendações para a estrutura da ordem executiva de "Estratégia de Reservas em Bitcoin" de Trump. Este rascunho propõe claramente: sugerir que 1%-5% dos ativos de dívida pública sejam usados para a compra de Bitcoin, a fim de formar reservas de longo prazo, liderado pelo Tesouro, com a colaboração do Federal Reserve, estabelecendo reservas gradualmente.
Em 19 de dezembro de 2024, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell (espera-se que continue em seu cargo após a posse de Trump), expressou uma visão cautelosa em uma coletiva de imprensa, afirmando que o Federal Reserve não pretende participar de qualquer plano de acúmulo de Bitcoin pelo governo; essas questões estão sob a responsabilidade do Congresso, e o Federal Reserve não busca mudar a legislação existente para permitir a posse de Bitcoin.
Com base nas informações mais recentes, embora o presidente do Federal Reserve tenha uma opinião conservadora, as condições favoráveis, como a nomeação de um secretário do Tesouro amigável às criptomoedas por Trump e a rápida introdução de ordens executivas, não afetarão os planos da equipe de Trump de continuar a promover a inclusão do Bitcoin nas reservas estratégicas dos EUA.
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Data mais cedo de implementação
Dado que a "Estratégia de Reservas em Bitcoin" não é um pequeno tópico e não pode ser executada imediatamente apenas porque o presidente dos EUA decidiu, não veremos sua implementação imediata. Com base no atual processo de ordens executivas ou legislativo do país, se Trump quiser implementar a estratégia de reservas em Bitcoin, ele deve imediatamente permitir que a comissão de criptomoedas realize pesquisas de políticas e avaliações de viabilidade, e após a conclusão, apresentar oficialmente um plano, que pode então seguir dois caminhos:
Caminho um: ordem executiva do presidente (mais cedo, no segundo semestre de 2025)
A maneira mais rápida de implementar uma ordem executiva após a posse de Trump, pois pode contornar a resistência conservadora e opositora, como a do Federal Reserve e do Congresso, e é um rascunho referenciado do "Instituto de Pesquisa de Políticas de Bitcoin", instruindo o Departamento do Tesouro dos EUA a usar o Fundo de Estabilização de Câmbio (ESF) para alocar Bitcoin diretamente.
No entanto, embora esse método seja rápido e conveniente, também possui efeitos colaterais. O Fundo de Estabilização de Câmbio do Tesouro pode não necessitar da aprovação do Congresso, mas pode ser investigado e limitado por ele. As ordens executivas também podem ser revogadas ou alteradas pelo próximo presidente, portanto, sua durabilidade e estabilidade não são tão boas quanto a legislação.
Caminho dois: legislação do Congresso (mais cedo, no segundo semestre de 2026)
Se seguir um caminho legislativo mais estável, será necessário um processo mais longo. Após a pesquisa de políticas e avaliação de viabilidade realizadas pela comissão de criptomoedas, o projeto de lei deve ser apresentado ao Congresso e revisado pelo Comitê Bancário do Senado, e em seguida passar pelo Senado, pela Câmara dos Representantes e ser assinado pelo presidente antes de ser oficialmente legislado.
Esse processo pode passar por várias reviravoltas e ser relativamente complexo, uma vez que muitos legisladores conservadores certamente apresentarão objeções e tentarão obstruir. Portanto, embora esse caminho possa resultar em um projeto de lei duradouro e estável, pode levar muito tempo, pelo menos até o segundo semestre de 2026 ou 2027 para ser concretizado.
Recentemente, foi noticiado que a indústria de criptomoedas está pressionando a equipe de Trump para emitir uma ordem executiva no primeiro dia de seu mandato no próximo mês, iniciando as reformas prometidas nas políticas de criptomoedas e ajudando a impulsionar a mainstreamização das criptomoedas. Assim, se por meio de uma ordem executiva, pode ser que a implementação da estratégia de reservas em Bitcoin seja vista já no meio de 2025.
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Vários pontos importantes no tempo
Durante o período em que a ordem executiva ou o projeto de lei relacionado à estratégia de reservas em Bitcoin "estiver em processo", os seguintes pontos no tempo podem ter um impacto significativo no mercado:
1) Em torno da cerimônia de posse de Trump em 20 de janeiro de 2025
Trump tomará posse neste dia; a partir deste momento, ele poderá oficialmente começar a "dar ordens". Este ponto no tempo marcará o início da administração do novo presidente, e as direções políticas relacionadas podem começar a se revelar gradualmente. O mercado estará altamente atento ao discurso de posse e à publicação das primeiras ordens executivas. A cerimônia de posse contará com muitos convidados e promete ser bastante movimentada, com os mercados financeiros prestando muita atenção.
2) No meio de 2025, conclusão da fase de pesquisa de políticas
Com base na projeção temporal, a pesquisa de políticas da comissão de criptomoedas deve ser concluída no primeiro semestre de 2025 e um relatório de viabilidade sobre as reservas de Bitcoin deverá ser apresentado. Em seguida, Trump poderá assinar a ordem executiva, marcando a introdução oficial da "Estratégia de Reservas em Bitcoin".
3) Do segundo semestre de 2025 ao início de 2026, diretrizes de implementação e possíveis obstruções no Congresso
Após a assinatura das ordens executivas relevantes e a definição do quadro relacionado, o Departamento do Tesouro dos EUA, o Federal Reserve e outros departamentos relevantes começarão a elaborar diretrizes de implementação específicas, incluindo métodos de aquisição de Bitcoin, proporções de reservas, regras de gestão de ativos, etc., e começarão a implementação formal.
Durante esse período, as coisas não devem ser muito suaves; os legisladores opositores no Congresso se juntarão à obstrução e ao arrastamento contínuo.
Finalmente, se tudo correr bem e a estratégia de reservas em Bitcoin trazer "benefícios" objetivos, isso pode impulsionar ainda mais a legislação no futuro, o que terá um impacto profundo no mercado de criptomoedas.
O caminho da "Estratégia de Reservas em Bitcoin" parece cheio de reviravoltas e não é algo que possa ser implementado de um dia para o outro; no melhor cenário, levará pelo menos meio ano. Mas de qualquer forma, a "Estratégia de Reservas em Bitcoin dos EUA" de Trump trouxe boas expectativas e também "estabeleceu um modelo" que incentivou bancos centrais, instituições financeiras e empresas listadas a pesquisar e explorar a viabilidade das reservas de Bitcoin. Embora os detalhes da política e o tempo final de implementação ainda possam ter muitas incertezas, precisamos continuar acompanhando e prestando atenção nos pontos-chave no tempo, para fazer ajustes conforme necessário.