O mercado está em um período crítico de fechamento no final do ano. Por um lado, o maior vencimento de contratos de opções do Bitcoin da história está prestes a ocorrer, o que pode provocar volatilidade intensa; por outro lado, o ambiente econômico macro, especialmente a direção da política do Federal Reserve, traz pressão adicional ao mercado.

Vencimento de opções no valor de 14 bilhões de dólares.

Na próxima sexta-feira, contratos de opções de Bitcoin no valor de 14 bilhões de dólares irão expirar. A proporção de opções de venda (put) para opções de compra (call) é de 0,69, ou seja, a cada 10 opções de compra, há 7 opções de venda. Isso indica que há certa preocupação com uma queda no mercado. Além disso, o número de contratos que estão expirando (146.000) não é pequeno, sendo o dobro do número de contratos que expirarão em março de 2025 (73.000).

Os contratos que estão expirando representam 44% do total de contratos de opções de Bitcoin em aberto (que totalizam 32 bilhões de dólares). Espera-se que mais de 4 bilhões de dólares em contratos sejam executados, o que certamente provocará uma grande atividade de negociação.

O índice de volatilidade (DVOL) tem flutuado drasticamente, o que significa que os traders ainda têm grandes divergências sobre a tendência futura do mercado.

O impulso de alta que dominava anteriormente está diminuindo, e o mercado está atualmente em um estado de alta alavancagem. Se ocorrer uma grande queda, isso pode desencadear um efeito de rebound rápido. Todos estão de olho na data de vencimento dos contratos de opções que se aproxima, pois isso pode definir o tom para o mercado em 2025.

Os fluxos para fundos de criptomoedas caíram drasticamente, e os ETFs enfrentaram saídas recordes.

Embora os fundos de criptomoeda ainda tenham mantido um fluxo líquido positivo na semana passada, após o discurso hawkish do presidente do Federal Reserve, os produtos de criptomoeda enfrentaram saídas recordes em um único dia, resultando em uma diminuição acentuada nos fluxos. Na semana passada, os investidores injetaram um total de 308 milhões de dólares nos fundos, incluindo ETFs de Bitcoin. No entanto, apenas na quinta-feira, os investidores retiraram um recorde de 576 milhões de dólares, e as saídas na sexta-feira aumentaram para 1 bilhão de dólares.

O principal fator da correção ainda é a realização de lucros pelos investidores.

Neste ciclo, sempre que a taxa de lucro dos investidores de curto prazo atinge mais de 30%, a probabilidade de uma correção aumenta rapidamente, até que a taxa de lucro da venda diminua ou o custo de compra permaneça muito alto, o mercado começa a evoluir para a próxima fase.

Ao mesmo tempo, as mudanças externas também apoiaram a correção, sustentando a força principal para a adoção do BTC subir um nível: a redução das taxas de juros pelo Federal Reserve, o efeito Trump e as compras de BTC pela MicroStrategy passaram pelo período inicial de força e entraram em um período de descanso. Além disso, fatores como as férias de Natal, que têm um grande impacto no BTC ETF, tornam a correção do BTC bastante razoável.

Os fatores acima não são forças de curto prazo; a longo prazo, todos ajudarão no desenvolvimento sustentável do BTC. Tomando a MicroStrategy como exemplo, no dia 23 de dezembro, ela entrará oficialmente no índice Nasdaq 100, abrindo as portas para a alocação passiva de BTC por fundos mainstream nos EUA.

Na última semana, os fluxos de capital mostraram uma desaceleração significativa e podem continuar assim por 1-2 meses. Em resposta, tanto os investidores de longo prazo quanto os de curto prazo começaram a desacelerar suas vendas, retornando aos níveis antes da última alta. Com esse equilíbrio, a probabilidade de o mercado entrar em uma fase de consolidação aumenta.

Durante este período, se os fluxos de capital mantiverem um estado relativamente positivo, e o custo dos investidores de curto prazo subir para mais de 90 mil dólares, então o espaço para a próxima onda de alta se abrirá ainda mais.

O suporte relativo para esta correção pode estar em 85 mil dólares — a linha de custo dos investidores de curto prazo, que atualmente está em um aumento moderado.

A atividade institucional pode diminuir, mas o mercado ainda tem potencial para uma recuperação.

Os touros devem manter o preço do Bitcoin em 90.000 dólares até o final do ano, mas se cair abaixo desse nível, isso pode desencadear liquidações adicionais.

Embora a atividade de negociação no mercado de criptomoedas possa diminuir no restante do ano, isso não significa que os investidores devem desistir da esperança de um 'rali de Natal'. Com a expectativa de atividade institucional em queda e o volume de negociações de varejo previsto para permanecer baixo nas últimas duas semanas do ano, a volatilidade deve continuar a cair. Embora uma pressão negativa persistente possa resultar em pequenas perdas, o mercado ainda tem potencial para uma recuperação forte.

Os altcoins precisam esperar que o Bitcoin caia. Nos últimos dias, quando o Bitcoin recuou, os altcoins caíram junto; para cada ponto que o Bitcoin caiu, os altcoins caíram vários pontos, até mais de dez. Ontem, quando o Bitcoin caiu mais de dois pontos, os altcoins, em sua maioria, já não caíram junto. A participação do Bitcoin no mercado também diminuiu, o que é algo bom.

Já que o Bitcoin não caiu junto, isso indica que os altcoins chegaram a um fundo relativo. O Bitcoin também não pode cair indefinidamente; haverá uma recuperação, e os altcoins se recuperarão ainda mais.

Muitos amigos também ficaram presos nos últimos dias, dizendo que esperariam para vender alguns ativos antes de entrar no grupo. Eu só quero dizer que vocês ainda estão jogando sem estratégia, esperando apenas por um grande aumento para recuperar o investimento. Se você jogar de olhos fechados, tudo bem; em um mercado em alta, você não vai perder muito dinheiro, desde que não entre no final do ciclo de alta.

Se você está apenas especulando em criptomoedas, se divertindo, se livrando de um ativo e pulando para outro buraco, jogando por diversão, não há necessidade de entrar em nenhum grupo, e muito menos gastar dinheiro para entrar no meu grupo; você pode continuar jogando.

Não existe almoço grátis; o que é de graça é o mais caro.

Se você quiser aproveitar uma oportunidade de negociação antes do Ano Novo para ganhar algum dinheiro para as festas, talvez eu possa te ajudar. Assim, na hora do jantar de Réveillon, você também pode se sentar à mesa principal, e no segundo dia pode começar a comer na casa do sogro.