Título original: Mineradores de Bitcoin impulsionando a Revolução da AI
Autores originais: Simrit Dhinsa, Sebastian Orejas, Gabe Parker
Fonte original: https://www.galaxy.com/insights/research/bitcoin-mining-ai-revolution/
Compilado por: Tom, Mars Finance
Desbloqueando oportunidades de crescimento excepcionais durante a transição para AI
Resumo de Destaques
Mineradores de Bitcoin que possuem grandes áreas de terreno, condições de resfriamento a água, rede de fibra escura, eletricidade confiável, mão de obra qualificada, aprovações de energia e componentes críticos de infraestrutura de longo prazo podem aumentar significativamente o valor de seus ativos atendendo à demanda crescente do mercado de data centers de AI/HPC.
O departamento de pesquisa do Goldman Sachs prevê que a demanda por data centers nos EUA alcançará 45 GW até 2030, com uma taxa de crescimento anual composta de 15% na demanda de energia entre 2023 e 2030, principalmente impulsionada pela AI.
O JPMorgan prevê que os gastos de capital em AI das grandes empresas alcançarão 370 bilhões de dólares até 2038, um aumento de 127% em relação aos gastos de capital em AI de 2024.
Atualmente, há uma demanda crescente por conexões de 300 MW a 1000 MW e acima, intensificando a pressão sobre as redes locais para entregar energia rapidamente, resultando em prazos de conexão e construção estendidos de 2 a 4 anos.
Os data centers tradicionais não têm uma grande capacidade elétrica e não conseguem suportar operações de computação de alta densidade. Anteriormente, a carga máxima por rack era de cerca de 40 kW, mas agora precisa ser superior a 132 kW por rack para suportar sistemas avançados como o GB200 NVL72.
A previsibilidade do fluxo de caixa, o mercado de financiamento ativo e o espaço significativo para valorização nos negócios de AI/HPC tornam essa oportunidade extremamente atraente e com potencial de valorização para os mineradores que possuem ativos adequados.
Mineradores podem liberar um valor enorme ao entrar no mercado de AI/HPC, arbitrando a avaliação de 6-12x EV/EBITDA em relação às avaliações de 20-25x dos principais operadores de data centers.
Introdução
A ascensão da inteligência artificial (AI) está gerando uma demanda sem precedentes por instalações de computação de alto desempenho (HPC). Esse aumento está impulsionando as grandes empresas a aumentarem seus investimentos em nova capacidade de data center. No entanto, os data centers tradicionais enfrentam limitações de capacidade elétrica e ciclos de construção de instalações que podem levar de 2 a 4 anos, tornando difícil atender a essa demanda.
Os mineradores de Bitcoin têm uma vantagem única nessa oportunidade de mercado, pois já possuem a infraestrutura elétrica em larga escala e os componentes críticos necessários para operar data centers. Embora nem todas as instalações de mineração possam ser convertidas em data centers de AI devido a requisitos especiais como resfriamento, rede e sistemas de redundância, aqueles mineradores que possuem ativos adequados e habilidades técnicas especializadas devem se beneficiar das altas margens de lucro de fluxo de caixa e do enorme potencial de valorização oferecido pelos negócios de AI/HPC. Este artigo examinará o estado atual do mercado de data centers tradicionais, analisará os obstáculos específicos que eles enfrentam para atender à demanda de computação de AI e explicará por que certos tipos de mineradores de Bitcoin devem preencher essa lacuna. Além disso, exploraremos as tendências futuras na interseção da mineração de Bitcoin e da infraestrutura de AI.
Quais são as oportunidades dos data centers de AI
Em 2024, a AI deve avançar rapidamente, principalmente devido à ampla adoção de tecnologias de AI generativa (GenAI). De acordo com dados da Pitchbook, mais de 680 bilhões de dólares foram investidos em startups de AI e aprendizado de máquina desde 2016, envolvendo mais de 100 mil casos de investimento, com um valor de investimento de até 120 bilhões de dólares em 2024.
Esse crescimento em AI e computação de alto desempenho (HPC) está gerando uma demanda imensa por capacidade de data center. Os data centers fornecem a infraestrutura e o suporte energético necessários para a operação de AI/HPC, especialmente para computação intensiva em GPU. Aplicações emergentes de AI, como modelos de linguagem de grande escala (LLM), têm uma demanda de energia particularmente exigente. Dados da Agência Internacional de Energia mostram que uma única consulta ao ChatGPT consome 2,9 kWh, em comparação com 0,3 kWh para uma pesquisa no Google.
As novas empresas de AI/HPC de alta energia nos EUA estão impulsionando o aumento da demanda por data centers. A divisão de pesquisa do Goldman Sachs prevê que a demanda por data centers nos EUA atinja 21 GW em 2024 (um aumento de 31% em relação ao ano anterior), com uma taxa de crescimento anual composta de cerca de 15,8% entre 2022 e 2033. Dada a significativa alta de ano para ano em 2024, o Goldman Sachs prevê que a demanda por data centers nos EUA alcance 45 GW até 2030. Naquela época, o consumo de capacidade elétrica dos data centers dos EUA pode chegar a 8% do total nacional.
Essa oportunidade de mercado também será impulsionada pelo contínuo aumento de investimento das grandes empresas em infraestrutura de AI. Essas grandes empresas (como Google Cloud e AWS) estão constantemente expandindo a capacidade dos data centers para atender seus clientes corporativos. De acordo com estimativas da JPMorgan Asset Management, até o final de 2024, haverá 163 bilhões de dólares em investimentos destinados à expansão dos negócios das grandes empresas, um aumento de 28% em relação ao ano anterior. Até 2038, esse número deve chegar a 370 bilhões de dólares, um aumento de 127% em relação aos gastos de capital em AI em 2024.
O crescimento atual e futuro das tecnologias de AI e HPC está reformulando o cenário dos data centers. Com a intensificação da demanda de processamento, as empresas de grande escala e os data centers estão evoluindo de instalações de computação tradicionais para centros de infraestrutura avançada de AI. Essas instalações estão se tornando a infraestrutura fundamental que apoia tecnologias revolucionárias, como veículos autônomos, pesquisas médicas avançadas e novas aplicações de AI. A futura inovação digital dependerá em grande parte da evolução e expansão contínuas dessas instalações computacionais críticas, marcando a entrada da infraestrutura tecnológica em uma nova era.
Visão Geral do Mercado Atual de Data Centers
O mercado atual de data centers é composto por muitos participantes públicos e privados que gerenciam grandes portfólios de data centers. Empresas conhecidas incluem Digital Realty, Equinix, Vantage, EdgeConnex e QTS. A maior região de data centers nos EUA está localizada no norte da Virgínia, mas devido ao crescimento em várias localidades, a taxa de vacância caiu para níveis historicamente baixos (dados da CBRE).
Os data centers são a espinha dorsal de várias indústrias, desde o serviço de streaming da Netflix até computação em nuvem, inteligência artificial e muitas outras aplicações. No entanto, nem todos os data centers são iguais. Eles podem ser classificados de acordo com a função, como data centers de grande escala, data centers de borda, data centers em nuvem e data centers empresariais. Além disso, os data centers estão se tornando cada vez maiores e mais densos em potência. Para atender à demanda de infraestrutura de setores em rápida expansão como AI, as grandes empresas estão acelerando a construção de data centers, resultando em uma corrida armamentista de infraestrutura.
Obstáculos para data centers tradicionais atenderem à demanda de AI
Os provedores tradicionais de data centers têm atendido a indústrias não relacionadas à AI ao longo do tempo, geralmente operando uma ampla gama de pequenos data centers de baixa potência. Nos últimos dez anos, as exigências de energia desses data centers foram relativamente moderadas. Embora Digital Realty (com valor de mercado de 62 bilhões de dólares) e Equinix (com valor de mercado de 94 bilhões de dólares) sejam algumas das maiores empresas de data center do mundo, elas geralmente operam data centers menores. Por exemplo, a Digital Realty costuma operar instalações com potência variando de 0,5 MW a 40 MW, enquanto o plano xScale da Equinix tem uma capacidade operacional total de apenas 292 MW em 20 instalações em todo o mundo (veja o relatório de investidores do terceiro trimestre de 2024 da Equinix, de 8 de novembro de 2024). Em contraste, algumas minas podem obter capacidades de energia consideráveis em um único local.
No passado, os operadores de data center não tinham um forte impulso para expansão rápida, pois a demanda por densidade de computação era baixa em streaming, telecomunicações, armazenamento de dados e muitas aplicações em nuvem. No entanto, com o desenvolvimento da inteligência artificial e o aumento da complexidade dos algoritmos, os data centers precisam operar instalações de ponta, equipadas com a última geração de GPUs, e expandir em grande escala para otimizar a execução do treinamento.
A expansão em grande escala é impulsionada pela melhoria da capacidade de computação em GPU e pelas vantagens da computação paralela, permitindo que os data centers construam clusters maiores para aumentar a capacidade de computação. A computação paralela permite que as cargas de trabalho sejam distribuídas em mais GPUs, aumentando assim a escalabilidade. Quando a latência entre GPUs é baixa, clusters centralizados de grande porte podem melhorar significativamente o desempenho da computação paralela. Em comparação com um cluster distribuído em quatro locais de 50 MW, um cluster de 200 MW em um único local pode aumentar significativamente a eficiência do treinamento de AI. Essa interconexão de GPU de baixa latência é a chave para alcançar a máxima eficiência computacional. Portanto, as grandes empresas estão priorizando locais únicos com grande capacidade de potência para atender às demandas avançadas de carga de trabalho de AI.
Essa capacidade atualmente está em falta, e muitas instalações tradicionais têm dificuldade em atender à enorme demanda de energia das cargas de trabalho modernas de AI/HPC. As instalações antigas são difíceis de reformar facilmente devido às diferenças significativas nas exigências de rede, resfriamento e densidade de racks entre as cargas de trabalho de alta e baixa capacidade de computação.
Hoje, as grandes empresas precisam de data centers com capacidade de potência mais alta para suportar o treinamento de seus modelos altamente exigentes em energia, como grandes modelos de linguagem. De acordo com um artigo do Uptime Institute de dezembro de 2020, a densidade média de rack naquele ano foi de 8,4 kW/rack (sem contar valores extremos de alto desempenho acima de 30 kW/rack). O limite anterior de 40 kW por rack agora deve suportar mais de 132 kW/rack para acomodar sistemas avançados, como o NVIDIA GB200 NVL72, um aumento de mais de três vezes em apenas alguns anos. Especialistas da indústria preveem que o aumento da densidade de computação e a evolução da Lei de Moore impulsionarão a demanda por potência em racks de servidores a níveis sem precedentes.
Devido a essa demanda, os operadores tradicionais de data center estão mudando seu foco para a construção de novos parques (greenfield) para acomodar data centers projetados especificamente para AI/HPC. As aprovações de energia e os ciclos de construção para esses projetos geralmente levam anos. Um relatório recente do Departamento de Energia dos EUA mostrou que houve um aumento explosivo nos pedidos de conexão à rede para exigências entre 300 MW e 1000 MW, aumentando a pressão sobre as redes locais e resultando em prazos de conexão e construção de 2 a 4 anos (dados da CBRE).
Grandes empresas estão planejando construir os maiores clusters de GPU para treinar modelos de AI/HPC, com algumas empresas visando data centers com capacidade de gigawatt, acomodando centenas de milhares de GPUs de próxima geração. Embora as grandes empresas também estejam construindo seus próprios data centers, elas ainda dependem fortemente de fornecedores terceirizados que tenham capacidade elétrica pronta para acelerar o processo de energização das GPUs. No entanto, atualmente, apenas alguns data centers existentes podem atender a essa enorme demanda de energia e alta densidade de consumo em racks. Essa escassez se deve em grande parte à subestimação da expectativa de crescimento exponencial da demanda por data centers.
Por que os mineradores de Bitcoin podem preencher uma lacuna crítica
Os mineradores de Bitcoin têm as condições necessárias para atender à demanda de energia das grandes empresas, pois possuem instalações em larga escala com energia disponível. Ao longo dos anos, os mineradores têm buscado locais com boa disponibilidade de energia a preços acessíveis, adquirindo uma grande capacidade elétrica e infraestrutura com ciclos de entrega de longo prazo (como componentes de subestação e equipamentos de média e alta tensão). Algumas minas já têm condições de energia prontas, o que resolve um dos maiores gargalos que as grandes empresas enfrentam: obter uma energia elétrica confiável e em larga escala.
Ao aproveitar esses locais de mineração de Bitcoin já prontos para energia, as grandes empresas podem pular o longo processo de aquisição de energia e se concentrar na adaptação das instalações para atender às suas necessidades específicas. Muitos locais controlados pelos mineradores podem ter capacidades de até centenas de megawatts, um nível que poucos operadores tradicionais de data centers alcançam em um único local. Algumas grandes empresas de mineração já garantiram mais de 2 GW de linhas de energia, dando aos mineradores uma vantagem única em atender à demanda por capacidade elétrica. Embora as minas de Bitcoin e os data centers de AI diferem em pontos críticos, os mineradores são experientes em grandes construções e gestão de data centers, possuindo equipes maduras de elétrica, mecânica, infraestrutura e segurança, cuja experiência pode ajudar as grandes empresas a se adaptarem rapidamente durante a expansão.
Nem todos os mineradores podem se beneficiar de AI
Nem todos os mineradores podem lucrar com as oportunidades de AI/HPC. Para construir data centers adequados para AI/HPC, uma série de condições críticas deve ser atendida, incluindo terrenos em grande escala, condições de resfriamento a água, fibra escura, eletricidade confiável e mão de obra qualificada. Mesmo que essas condições sejam atendidas, se a empresa não tiver capacidade elétrica, terrenos e permissões de planejamento prontamente disponíveis, ou não possuir componentes de infraestrutura de longo prazo críticos, ainda enfrentará obstáculos e atrasos no desenvolvimento.
Outro motivo é que a infraestrutura existente dos locais de mineração de Bitcoin não é diretamente aplicável aos data centers de AI, pois existem diferenças em suas exigências de design e operação. Embora haja semelhanças em infraestrutura elétrica (como componentes de subestação de alta tensão e sistemas de distribuição), os data centers de AI têm requisitos mais rigorosos e complexos, exigindo equipes de habilidades mais especializadas.
Os data centers de AI elevam todos os aspectos operacionais, incluindo sistemas mecânicos, de resfriamento e de rede, e transformar minas de Bitcoin em data centers de AI/HPC representa um desafio de engenharia e design. Abaixo estão algumas das principais atualizações que os mineradores precisam fazer para atender aos requisitos dos data centers de AI:
1. Infraestrutura de rede:
Cargas de trabalho de AI/HPC exigem conexões de alta velocidade e baixa latência entre GPUs. A arquitetura de rede interna de AI/HPC é muito mais complexa do que o ambiente de mineração, pois a comunicação entre GPUs é frequente. O fundamental é estabelecer um backbone de rede otimizado para garantir a execução rápida das cargas de trabalho. Além disso, é necessário acesso à fibra escura para o local e atender aos requisitos de latência, enquanto os locais de mineração não precisam dessas condições.
2. Sistemas de resfriamento:
Os mineradores podem utilizar resfriamento a ar, resfriamento a água e resfriamento imersivo, focando na máquina em si, enquanto a infraestrutura auxiliar recebe menos atenção. Data centers de AI exigem soluções de resfriamento mais avançadas, como resfriamento líquido direto em chip, para resfriar servidores NVIDIA de alta densidade de potência, e também necessitam de sistemas adicionais de resfriamento a ar para suportar a infraestrutura de rede e mecânica.
3. Redundância:
Data centers de AI têm requisitos de redundância muito mais altos do que as minas de Bitcoin. O negócio de mineração é flexível e não requer uma fonte de energia de backup robusta. No entanto, data centers de AI geralmente adotam uma estratégia de redundância de pelo menos N+1, exigindo requisitos de redundância mais rigorosos para partes críticas, como rede central e componentes de armazenamento, para garantir operação contínua ou pelo menos ter armazenamento de dados e registros de ponto de verificação em caso de falha do equipamento. Isso significa que para cada infraestrutura crítica (como unidades de resfriamento), deve haver equipamentos de backup. Ao manter uma unidade de resfriamento, deve haver uma unidade de backup funcionando continuamente. As instalações de mineração geralmente não têm tal exigência de operação contínua.
4. Redesign de forma:
Data centers de AI utilizam servidores em rack, que são muito diferentes dos dispositivos ASIC em caixa usados na mineração. Para acomodar o hardware de AI, a estrutura física interna das instalações precisa ser completamente redesenhada para atender aos requisitos de sistemas em rack e suas necessidades específicas de resfriamento, rede e energia.
5. Outras diferenças:
Em resumo, transformar as instalações de mineração para atender às exigências dos data centers de AI/HPC é uma tarefa desafiadora de design e engenharia. As exigências mais altas de infraestrutura também aumentam significativamente os gastos de capital dos data centers de AI/HPC em comparação com os custos de construção de minas de Bitcoin.
Potenciais lucros para mineradores que podem se beneficiar da demanda por data centers de AI
Embora os mineradores possam ter a infraestrutura e a localização adequadas, a transformação para o negócio de AI/HPC não se trata apenas de ativos físicos, mas também requer habilidades técnicas especializadas, diferentes pilhas tecnológicas e novos modelos de negócios. Mineradores com equipes de gestão experientes que conseguem estabelecer com sucesso negócios de AI/HPC terão a oportunidade de trazer um valor significativo para suas empresas. Abaixo estão alguns potenciais benefícios de valor ao transferir recursos de energia e data center da mineração de Bitcoin para AI/HPC:
1. Altas margens de lucro em fluxo de caixa e previsibilidade:
Os negócios de data centers de AI/HPC (especialmente em modelos de co-localização/construção personalizada) geralmente assinam contratos de fluxo de caixa fixos e regulares de longo prazo com clientes de boa reputação, já estabelecidos antes da construção do data center. Esses fluxos de caixa são previsíveis e têm altas margens de lucro, e os operadores de data centers podem repassar parte dos custos aos inquilinos, incluindo despesas de energia e operação.
2. Diversificação do fluxo de caixa:
Esse tipo de receita não só é mais previsível do que a mineração de Bitcoin, mas também não está atrelada ao mercado de criptomoedas, suavizando a curva de receita das empresas expostas à alta volatilidade do mercado de criptomoedas. Durante um mercado de baixa de Bitcoin, isso pode aumentar a estabilidade financeira, facilitando a captação de fundos para os mineradores através de capital próprio ou dívida, sem diluição excessiva ou carga de juros elevada.
3. Mercado de capital robusto impulsionando a expansão em grande escala:
Embora os custos de infraestrutura de AI/HPC sejam elevados, a previsibilidade do fluxo de caixa facilita a avaliação de investimentos, atraindo mais capital de dívida e patrimônio. Investidores como private equity, investimentos em infraestrutura, fundos de pensão e seguradoras estão ansiosos por retornos de data centers. Para os operadores de data centers com contratos de locação de inquilinos com bom crédito, é possível levantar enormes financiamentos para projetos com esses contratos.
De acordo com o relatório de visão geral do mercado de data centers da Newmark para 2023, o financiamento de dívida regular atingiu um recorde histórico e a tendência de crescimento continua. No primeiro trimestre de 2024, já houve 18 bilhões de dólares em financiamento para desenvolvimento aprovados. As taxas de juros também são razoáveis, variando de 2,25% a 4,50% acima das taxas SOFR, dependendo do credor, segundo dados da Newmark.
4. Potencial enorme de valorização:
Após a construção e operação estável dos ativos, a diferença de valorização entre a mineração de Bitcoin e o negócio de AI/HPC torna a AI/HPC uma oportunidade muito atraente. As empresas de mineração de Bitcoin historicamente flutuam na faixa de 6-12x EV/EBITDA, enquanto os maiores operadores de data center do mundo alcançam avaliações de 20-25x EV/EBITDA. Essa diferença é lógica, pois a indústria de AI/HPC apresenta altas margens de lucro, um caminho de crescimento definido, fluxo de caixa previsível e volatilidade inferior ao mercado de criptomoedas. Por exemplo, o valor total das empresas de mineração híbrida/AI representa apenas 23% da Digital Realty, mas sua capacidade potencial é 3,5 vezes essa última.
Portanto, para mineradores com ativos adequados, a previsibilidade do fluxo de caixa, um mercado de financiamento ativo e um espaço significativo para valorização oferecido por AI/HPC tornam essa oportunidade extremamente atraente e com potencial de valorização. Esses mineradores devem fazer progressos significativos no mercado tradicional de data centers e se tornar um dos maiores operadores do setor.
Perspectivas da mineração de Bitcoin
Embora AI/HPC tenha recebido muita atenção nos últimos meses, ainda esperamos que a capacidade de computação e os negócios de mineração de Bitcoin continuem crescendo. O setor de mineração não parou enquanto AI/HPC se desenvolvia rapidamente. O aumento do preço do Bitcoin melhorou a lucratividade dos mineradores e, se o preço continuar subindo e ultrapassar o aumento da dificuldade da rede, a mineração pode se tornar ainda mais lucrativa.
Então, em meio à ascensão simultânea de Bitcoin e AI/HPC, como será o cenário de mineração no futuro? Abaixo estão as principais tendências da interseção entre a mineração de Bitcoin e AI/HPC:
1. Mineradores maximizam o valor da energia:
A maioria dos mineradores de Bitcoin sempre priorizou a maximização do valor da energia. Atualmente, os data centers de AI são o caminho mais lucrativo para empresas que podem ajustar suas instalações. Dado o aumento de valor dos data centers de AI/HPC, se um local de mineração puder ser convertido em um data center de AI/HPC, o minerador pode optar por essa direção para maximizar o valor para os acionistas. Isso não representa um retrocesso na mineração de Bitcoin, pois, mesmo assim, ainda esperamos o crescimento da capacidade da rede, mas a taxa de crescimento pode não ser tão rápida quanto se todos os grandes mineradores dos EUA continuassem com o modelo de mineração. Para os mineradores que permanecem na rede, essa conversão representa uma redução na capacidade concorrente, beneficiando sua lucratividade.
2. A mineração de Bitcoin se torna a força motriz para o desenvolvimento de capacidade remota:
À medida que AI/HPC adquire locais de grande escala a preços mais altos em mercados mais desenvolvidos, os mineradores de Bitcoin estarão mais inclinados a implantar capacidade em regiões mais remotas para aproveitar a capacidade elétrica remanescente local. A flexibilidade, a falta de necessidade de licenciamento e a sensibilidade ao local da mineração de Bitcoin a tornam uma das melhores maneiras de aproveitar a capacidade excedente em áreas remotas.
Prevemos que mais mineração de Bitcoin se moverá para áreas de borda para monetizar a utilização de energia remanescente em regiões remotas, especialmente nas áreas remotas dos EUA e em mercados emergentes como Etiópia e Paraguai, que têm abundância e energia excedente de baixo custo.
3. A mineração de Bitcoin como um investimento em infraestrutura e uma ponte estratégica para a flexibilidade de AI/HPC:
Com a construção acelerada de infraestrutura de transmissão e conectividade de fibra em várias regiões dos EUA, a mineração de Bitcoin pode servir como um meio de transição para pré-financiar projetos de infraestrutura energética maiores (como a construção de subestações e instalações de geração), mesmo que ainda não haja um uso claro para AI/HPC. Ao aproveitar a mineração de Bitcoin para investimentos em terrenos e geração de energia oportunos, os investidores podem obter retornos enquanto aguardam o surgimento de outros cenários de uso energético de longo prazo, tornando-se uma estratégia atraente de crescimento e investimento em infraestrutura.
Mineradores que não podem ser convertidos em data centers de AI/HPC ainda podem manter a lucratividade de suas operações de mineração a longo prazo. Alguns mineradores já adquiriram instalações de alta carga, mesmo sem inquilinos de AI/HPC, e estão investindo em locais em diferentes estágios. Como mencionado anteriormente, esses locais podem não ter as melhores condições para AI/HPC, mas ainda podem ser usados para mineração. Outros mineradores carecem de equipes ou expertise interna para assinar contratos com compradores principais e não podem suportar os desafios de engenharia e grandes projetos de construção. A esperança desses mineradores é atrair clientes de AI, mas se as oportunidades de AI/HPC não surgirem, ainda podem optar por construir um negócio de mineração de Bitcoin lucrativo.
4. Colaborações emergentes entre data centers de AI/HPC e mineração:
Fabricantes de ASIC (como Bitmain) começaram a desenvolver ASICs com formas semelhantes às dos racks de GPU para se adequar aos data centers. Se a aparência dos ASICs se assemelhar à dos próximos GPUs, os data centers poderão instalar máquinas de mineração em nível de servidor em espaços de rack ociosos, projetando-os para se alinhar com AI/HPC. No futuro, os mineradores podem preferir comprar essas máquinas para manter flexibilidade no design do data center, facilitando a transformação quando surgirem oportunidades de AI/HPC de maior valor.
À medida que a capacidade dos data centers de AI/HPC cresce, seu impacto na rede elétrica também aumentará. Embora os data centers de AI/HPC precisem permanecer online por longos períodos, isso não significa que o consumo de energia seja constante. De fato, a curva de carga de treinamento de AI/HPC pode ser bastante instável, com cargas de computação em picos consumindo mais energia e fases de registro de ponto de verificação consumindo menos. À medida que os modelos se tornam cada vez maiores e mais dados são armazenados, o tempo necessário para salvar dados também aumentará.
Da mesma forma, para cargas de trabalho de raciocínio de AI/HPC, a curva de carga estará altamente relacionada à demanda do cliente. Quanto mais consultas de modelo, maior o consumo de energia dos data centers; no início, essa demanda pode ser bastante volátil. Mas à medida que modelos específicos se tornam mais comuns, a carga pode atingir picos durante o dia e cair à noite. As variações diurnas oferecem uma oportunidade ideal para a mineração de Bitcoin, pois o negócio de mineração pode ajustar flexivelmente o volume de computação, aumentando a carga de mineração quando a carga de raciocínio de AI diminui.
Portanto, no futuro, a mineração de Bitcoin pode atuar como um mecanismo de balanceamento de carga, aumentando o consumo de energia da mineração quando a carga de AI está baixa e reduzindo a mineração quando a carga de AI aumenta. Isso não apenas pode fornecer valor adicional para os operadores de data center, mas também pode trazer estabilidade de carga para os inquilinos, beneficiando a estabilidade geral da rede elétrica. À medida que as clusters de data centers crescem, o impacto na rede elétrica receberá mais atenção, tornando essencial garantir a estabilidade da carga.
5. A transferência de carga para AI/HPC pode desacelerar o crescimento da capacidade de computação:
Mineradores envolvidos no negócio de AI/HPC estão desviando capacidade que poderia ser utilizada para mineração de Bitcoin, desacelerando assim a taxa de crescimento da capacidade da rede. Isso é especialmente importante em um potencial mercado de alta de Bitcoin, pois a alta no preço do Bitcoin não será totalmente compensada pelo aumento na capacidade da rede, elevando o preço do hash e aumentando a margem de lucro de todos os mineradores. Apesar disso, ainda esperamos que a capacidade da rede continue a aumentar, pois máquinas de mineração mais eficientes serão colocadas em operação, seja substituindo máquinas antigas ou sendo implantadas em novos locais que não são adequados para AI/HPC.
Conclusão
A demanda por data centers nos EUA pode crescer a uma taxa sem precedentes, com uma taxa de crescimento anual prevista de 31% em 2024. Nos próximos cinco anos, a capacidade de data center nos EUA deve aumentar de 21 GW para mais de 45 GW. Esse crescimento explosivo, combinado com o compromisso de investimento de centenas de bilhões de dólares de empresas de grande escala nos próximos 5-10 anos, cria oportunidades extremamente atraentes para empresas que podem fornecer energia abundante e barata, além de infraestrutura robusta para suportar operações de AI/HPC.
A atual prosperidade de AI e HPC revela a fraqueza fundamental dos data centers tradicionais, que não podem ser reformados para atender à grande demanda de energia das cargas de trabalho modernas de AI. Essa lacuna de mercado cria uma oportunidade significativa para os mineradores de Bitcoin. Os mineradores já possuem os recursos críticos que as empresas de AI/HPC precisam: locais em grande escala que podem ser energizados rapidamente. As grandes empresas têm opções limitadas; se quiserem se expandir rapidamente para acompanhar o explosivo crescimento da demanda de AI/HPC, os mineradores de Bitcoin se tornam seus parceiros racionais e viáveis. No entanto, essa oportunidade histórica não é adequada para todos os mineradores; apenas alguns têm a infraestrutura e a capacidade necessárias para atender aos rigorosos requisitos de carga de trabalho modernos de AI/HPC. Aqueles com ativos escassos e que estão dispostos a maximizar seu valor se transformarão em data centers de AI/HPC.
Embora críticos afirmem que a transição de mineradores de Bitcoin para serviços de AI/HPC pode enfraquecer a segurança da rede (devido à redução da capacidade computacional disponível para minerar blocos), essa transição pode, na verdade, beneficiar o desenvolvimento geral do ecossistema de mineração. Mineradores que não atendem aos requisitos de local para AI/HPC se beneficiarão do aumento dos preços de hash. Quando alguns mineradores desligam e o preço do Bitcoin sobe, o aumento nos preços de hash melhorará significativamente a margem de lucro de todos os mineradores de Bitcoin. Desde o início de 2024, o preço do Bitcoin aumentou até 143%, e com um novo presidente pró-Bitcoin na Casa Branca, a mineração de Bitcoin nos EUA está prestes a entrar em sua era mais próspera.
Em 2024, a interseção entre criptomoeda e AI pode ser considerada uma das áreas mais quentes da indústria de criptomoeda. Até dezembro de 2024, o valor total de mercado de projetos de criptomoeda com tokens circulantes e que estão construindo projetos de AI é de aproximadamente 33 bilhões de dólares. Além disso, a Galaxy Research estima que as startups de AI em fase inicial de criptomoeda já receberam mais de 382 milhões de dólares em investimento de risco no início de 2024. Embora a maioria dos projetos de AI em criptomoedas careça de adequação ao mercado de produtos, a interseção entre a mineração de Bitcoin e o crescimento do negócio de AI/HPC é claramente visível. A entrada da mineração de Bitcoin no espaço de AI é mais significativa do que outras combinações de criptomoeda e AI, pois pode fornecer em grande escala o elemento mais crítico para empresas de AI/HPC - energia. Assim, aqueles mineradores de Bitcoin que podem ser convertidos em ativos de AI/HPC podem ser uma das raras e puras oportunidades de investimento em criptomoeda e AI no mercado atual.
