De acordo com dados compilados pela Bloomberg, as emissões de títulos conversíveis por empresas americanas este ano já atingiram 81 bilhões de dólares (até 16/12), um crescimento de 46% em relação a 2023, o terceiro maior em mais de uma década. Richard Duffield, chefe de mercados de capitais do Citigroup, afirmou que o volume de emissões em 2025 pode variar entre 70 bilhões a 90 bilhões de dólares, com chances de desafiar os picos durante a pandemia, já que as taxas de juros ainda estão acima das expectativas de muitos em Wall Street e as estratégias relacionadas a ativos digitais não mostram sinais de desaparecimento em breve.
A MicroStrategy lidera a emissão de títulos conversíveis na indústria de criptomoedas
O comércio de criptomoedas tem sido o principal motor dos títulos conversíveis em 2024. A MicroStrategy arrecadou este ano 6,2 bilhões de dólares através de títulos conversíveis, incentivando outras empresas a imitarem sua estratégia de emitir títulos conversíveis para comprar Bitcoin.
(Qual é o princípio operacional dos títulos conversíveis da MicroStrategy, que têm baixas taxas de juros e altas taxas de conversão de ações?)
A MicroStrategy lançou recentemente um título conversível que não apenas não oferece pagamento de juros (a taxa de cupom é zero), mas a taxa de conversão em relação ao preço atual das ações tem um prêmio de até 55%, evidenciando a sua negociação ativa. Várias instituições financeiras em Taiwan, incluindo Cathay, Fubon, China Trust e Yuanta Securities, já compraram seus títulos conversíveis.
(As instituições financeiras de Taiwan também estão obcecadas pelos títulos conversíveis da MicroStrategy, Cathay, Fubon e Yuanta estão todas participando)
A MicroStrategy anunciou no final de outubro o "Plano 21/21", cujo objetivo é aumentar 42 bilhões de dólares em capital nos próximos três anos, incluindo 21 bilhões de dólares em ações e 21 bilhões de dólares em títulos de renda fixa. Este plano apoiará ainda mais a sua aquisição de Bitcoin como parte de sua estratégia de ativos de reserva. Com uma média de 7 bilhões de dólares em emissões de títulos conversíveis por ano, isso representaria 7,8% do volume total de emissões anuais nos EUA (estimado em 90 bilhões de dólares).
(Entendendo a MicroStrategy do zero: a jornada de transformação de Business Intelligence (BI) para um império Bitcoin)
Aumento da volatilidade leva fundos hedge à arbitragem
Duffield, do Citigroup, afirmou que os melhores termos são impulsionados pelo aumento da volatilidade do mercado de ações e pelo fato de que a maioria dos índices de referência está em ou perto de níveis históricos máximos.
Títulos conversíveis costumam atrair fundos hedge focados em arbitragem. Os fundos hedge compram títulos conversíveis e vendem ações a descoberto, apostando na volatilidade das ações subjacentes. Quanto maior a volatilidade das ações, maior o lucro da negociação.
Nos últimos dois meses, a volatilidade voltou a aumentar, e os títulos conversíveis sem juros vistos nas empresas de criptomoedas são um resultado da alta volatilidade da indústria.
No entanto, isso também significa que, se o Bitcoin recuar de sua corrida recorde, a volatilidade pode levar a vendas adicionais de títulos conversíveis até agora.
Este artigo sobre as vendas quentes de títulos conversíveis sem juros da MicroStrategy impulsionou o volume de emissões de títulos conversíveis nos Estados Unidos para um nível recorde. Foi publicado pela primeira vez na Chain News ABMedia.
