O controle da OPEP sobre o mercado de petróleo tem diminuído ao longo do último ano e agora parece quase ter desaparecido. Isso é um problema para os touros do petróleo que estão entrando em 2025.
A OPEP+ está programada para se reunir na quinta-feira para determinar seu plano de produção de petróleo para 2025. Desde 2022, a organização tem mantido cerca de 6 milhões de barris/dia fora do mercado, representando cerca de 5% a 6% do total da oferta global de petróleo. A OPEP+ inicialmente indicou que começaria a aumentar a produção em cerca de 180.000 barris por mês a partir de outubro, mas desde então adiou o aumento duas vezes e espera que essa capacidade seja restaurada em janeiro do próximo ano.
À medida que a OPEP+ continua a restringir a produção de petróleo, outros países têm ocupado espaço no mercado. Os Estados Unidos, Canadá e Brasil estão aumentando a produção de petróleo para preencher essa lacuna.
Quando os preços do petróleo caíram abaixo de 70 dólares por barril, a OPEP+ interveio várias vezes para cortar a produção a fim de apoiar os preços do petróleo. Mas à medida que a participação de mercado da organização diminuiu, o impacto dessas medidas também enfraqueceu. Mesmo que a OPEP+ tenha restringido tanta produção de petróleo, a maioria dos analistas espera que os preços do petróleo caiam no próximo ano devido ao excesso de oferta de outros produtores fora da OPEP.
A maioria dos analistas acredita que os membros da OPEP+ na reunião de quinta-feira novamente adiarão a restauração da produção, possivelmente por vários meses. Dada a enorme incerteza sobre como as políticas do presidente eleito Trump afetarão o mercado de petróleo, isso parece razoável.
Se Trump iniciar uma guerra comercial, os preços do petróleo podem continuar a cair devido à desaceleração econômica, e a OPEP+ pode ter que restringir ainda mais a produção.
Se Trump intensificar as sanções contra o Irã e a Venezuela, a oferta pode diminuir e os preços podem subir. No entanto, se isso acontecer, a OPEP+ pode querer aumentar a produção para preencher a lacuna. De acordo com dados do Royal Bank of Canada Capital Markets, a imposição de sanções mais rigorosas ao Irã e à Venezuela resultaria em uma redução de 750.000 a 1.000.000 de barris de petróleo por dia, mas isso pode não ser suficiente para alterar significativamente o equilíbrio do mercado de petróleo.
Para os investidores apostando no petróleo, a capacidade da OPEP de elevar os preços do petróleo diminuiu, o que significa que a organização tem fatores limitados para impulsionar os preços do petróleo em 2025. A maioria dos analistas prevê que, na ausência de um conflito geopolítico mais amplo, os preços internacionais do petróleo podem se manter em torno de 70 dólares ou mais baixos no próximo ano.
Na verdade, alguns analistas acreditam que a ação mais notável que a OPEP+ pode tomar agora é manter sua posição e retomar a produção a partir de janeiro do próximo ano. Assim, a organização poderá recuperar participação de mercado dos produtores externos.
Mas fazer isso terá um impacto severo no mercado de petróleo. Mukesh Sahdev, chefe de mercados globais de commodities da Rystad Energy, escreveu que aumentar a oferta no curto prazo resultará em 'uma queda acentuada dos preços do petróleo de cerca de 20 dólares por barril, mas essa é a única maneira de controlar o crescimento da oferta fora da OPEP+'.
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