A Core Scientific, que já esteve profundamente em crise de dívida devido à mineração de Bitcoin, experimentou um surpreendente aumento de 400% no mercado de ações este ano.
No entanto, se forem forçados a escolher entre os dois negócios, os executivos da empresa não hesitam em dizer que preferem investir em centros de dados.
“O que realmente valorizamos é o fluxo de caixa estável a longo prazo e os retornos previsíveis”, disse o diretor de operações Matt Brown em entrevista. A empresa começou inicialmente como mineradora de Bitcoin. Apesar do desempenho recente do Bitcoin, ele é altamente volátil. Por outro lado, a Core Scientific (CORZ.O) tem sido continuamente lucrativa há anos, hospedando os servidores da empresa que fornecem serviços em nuvem para IA.
Este ano, você não pode errar se apostar em Bitcoin ou em data centers. O Bitcoin aumentou 116% e a demanda por data centers também é muito alta, pois as empresas de tecnologia precisam deles para dar suporte a aplicações de IA.
As duas tecnologias podem não parecer ter muito em comum, mas ambas dependem da mesma coisa: um fornecimento confiável de eletricidade. A Core Scientific possui grandes quantidades de energia, operando nove armazéns conectados à rede em seis estados, fornecendo energia suficiente para abastecer centenas de milhares de residências. Outros mineradores de Bitcoin fizeram a transição semelhante para hospedagem em data centers, mas poucos tiveram tanto sucesso quanto a Core Scientific.
Os negócios da Core Scientific não começaram o ano muito bem. A empresa estava sob proteção contra falência no início de 2024. Depois de abrir o capital por meio de um SPAC em 2022, ficou excessivamente endividada e à beira da falência, atingida pelo colapso dos preços do Bitcoin. No entanto, após a sua recuperação judicial em 23 de janeiro, a Core Scientific rapidamente deu a volta por cima e reduziu a sua dívida em 400 milhões de dólares.
A empresa concentrou-se na mineração de criptomoedas no início do ano, mas logo percebeu um aumento na demanda de energia para data centers de IA e ajustou sua estratégia.
Em junho, a Core Scientific chegou a um acordo com a Coreweave para alugar espaço de data center para fornecer serviços de IA em nuvem. Desde então, a Coreweave concordou em alugar 500 megawatts de espaço, um acordo sob o qual a Core Scientific espera obter receitas de 8,7 mil milhões de dólares ao longo de 12 anos.
Coreweave é uma empresa privada e uma das empresas de crescimento mais rápido que impulsiona a revolução da IA. Já foi uma mineradora de criptomoedas, mas se transformou em uma empresa que fornece serviços em nuvem com foco particular em inteligência artificial. A Coreweave tem laços estreitos com a Nvidia, que investe e fornece chips de primeira linha para a Coreweave. Espera-se que Coreweave seja um dos primeiros clientes das próximas GPUs Blackwell da Nvidia.
O rápido sucesso da Core Scientific nesta nova área surpreendeu até mesmo aqueles que impulsionam a transformação.
“Às vezes tenho que me beliscar para ver se estou sonhando”, disse Brown.
No entanto, o sucesso da Core Scientific também estabelece um padrão elevado para novos ganhos nos preços das ações. A empresa deverá perder dinheiro este ano, principalmente devido a alterações no valor dos warrants de ações – um ajuste contabilístico que não reflete os lucros reais da empresa. Os analistas esperam que a empresa comece a lucrar em 2025, quando mais negócios de data centers começarem a gerar receitas reais. Os analistas esperam que o lucro por ação (EPS) aumente dez vezes em 2027. As ações são atualmente negociadas a cerca de 13 vezes as previsões de 2027.
À medida que as empresas tecnológicas constroem sistemas de IA mais poderosos, as oportunidades dos centros de dados deverão apenas crescer. Dos 1.200 megawatts de capacidade total de energia contratada pela Core Scientific, aproximadamente 800 megawatts serão usados para protocolos de computação de data center e 400 megawatts para mineração de Bitcoin.
Brown disse que a empresa tem bons relacionamentos com fornecedores de energia e pode conseguir adicionar mais energia sem comprar mais propriedades. A empresa espera adquirir aproximadamente 300 megawatts de energia em locais existentes até o final do ano.
Além disso, a empresa também está em busca de novos locais, incluindo alguns data centers legados “em dificuldades” que perderam inquilinos. A Core Scientific descobriu como modernizar rapidamente data centers humildes, transformando-os em locais de alta tecnologia com recursos como refrigeração líquida e fontes de alimentação mais potentes.
Em um data center padrão, um rack de servidor pode exigir 6 ou 7 quilowatts de energia, enquanto um data center de alto desempenho pode exigir até 130 quilowatts por rack. A Core Scientific está trabalhando para aumentar a capacidade para 400 quilowatts; A empresa compara o processo de atualização de seu armazém à transformação de um carro comum em um carro de corrida de F1.
A história da transformação da Core Scientific de um “carro clássico” em ruínas para um “carro de corrida” tem altos e baixos. No próximo ano, seu destino dependerá da rapidez com que a revolução da IA se desenrolar.