Fonte do artigo: Hua Li Huawai
Vi uma notícia compartilhada por um amigo do grupo hoje: SOS, uma empresa de computação em nuvem com sede na China, anunciou na manhã de quarta-feira que planejava comprar BTC no valor de US$ 50 milhões. Como resultado, o preço das ações da empresa disparou mais de 97. poucos minutos após a divulgação da notícia %, o preço quase dobrou. Conforme mostrado abaixo.
Esta é provavelmente outra empresa que está seguindo a Microstrategy. É previsível que mais e mais empresas possam seguir a Microstrategy na compra de BTC no futuro. Então, para este compartilhamento, vamos falar brevemente sobre Microestratégia.
Ao mencionar a Microstrategy, não se pode deixar de falar sobre seu fundador Michael Saylor, que é um fiel crente no Bitcoin, tendo declarado publicamente várias vezes que o Bitcoin é o ouro digital e o ativo mais escasso do mundo.
Desde quatro anos atrás, sob a liderança de Michael Saylor, a MicroStrategy tem comprado Bitcoin. A imagem abaixo mostra suas compras mais recentes:
Por exemplo, no dia 25 de novembro, eles gastaram 5,4 bilhões de dólares para comprar 55.500 BTC, com um custo médio por BTC de 97.862 dólares. Até o momento da redação deste artigo, a MicroStrategy possui um total de 386.700 BTC, com um custo médio de aquisição de 56.849,75 dólares, sendo a empresa com maior quantidade de BTC entre todas as empresas listadas. O valor total do Bitcoin que a empresa possui é de aproximadamente 37 bilhões de dólares, com um lucro/perda de 15 bilhões de dólares, resultando em um retorno total de 68,45%.
Há alguns dias, Michael Saylor postou no X dizendo: espero aumentar mais pontos verdes. Isso na verdade sugere que eles continuarão comprando mais Bitcoin. Aqui, os pontos verdes se referem aos pontos verdes, o que deve ser combinado com a imagem abaixo, onde cada ponto verde representa que a MicroStrategy comprou mais um Bitcoin.
Além disso, o registro de compra de 54 dólares no dia 25 de novembro também é o maior registro de compra única de Bitcoin desde que a MicroStrategy começou a adquirir Bitcoin em 2020. Coincidentemente, no dia 22 de novembro, a empresa anunciou que havia concluído uma captação de 3 bilhões de dólares (ou seja, vendeu 3 bilhões de dólares em títulos conversíveis) e emitiu quase 2,5 bilhões de dólares em ações. Como mostrado na imagem abaixo.
A MicroStrategy não hesitou e novamente gastou dezenas de bilhões de dólares para comprar Bitcoin a um preço de 97.862, enquanto a maioria dos pequenos investidores ou acha o Bitcoin caro ou se perde no processo de seguir altos e baixos, e alguns ainda assistem ao Bitcoin subir de cerca de 20 mil dólares para 90 mil dólares sem se atrever a entrar, mantendo-se apenas observando, com medo de comprar quando sobe e esperando uma correção maior quando cai.
Quanto à forma como a Microstrategy funciona, vi um artigo da WOO X Research que já apresenta isso de forma bastante clara, todos podem apenas conferir.
Agora, continuaremos a discutir uma questão que pode ser mais interessante: se continuar assim, a Microstrategy entrará em colapso?
Após entender a forma de operação da Microstrategy, pode-se perceber que o maior risco de liquidação da Microstrategy é os títulos conversíveis que eles emitiram.
Especificamente, isso significa que:
- Se os compradores de títulos conversíveis não os converterem em ações antes do vencimento, isso pode forçar a Microstrategy a vender BTC para pagar os detentores de dívida.
- E se o pump needed (que pode ser entendido como um prêmio de conversão) da Microstrategy não conseguir se manter em torno de 40% nos próximos 5 a 7 anos (claro, isso pode variar de acordo com cada título, conforme mostrado na imagem abaixo), então a situação mencionada acima pode ocorrer.
Então, será que realmente ocorrerá a situação mencionada acima?
Acreditamos que pelo menos no curto prazo não veremos isso.
Primeiramente, o valor de mercado atual da Microstrategy (MSTR) é de cerca de 94 bilhões de dólares, com uma dívida de 4,25 bilhões (diz-se que os principais credores são o Vanguard Group e a BlackRock), sua dívida total não representa uma alta porcentagem na estrutura financeira da empresa (ou seja, a alavancagem não é tão exagerada quanto se imagina), e essas dívidas têm datas de vencimento entre 2027 e 2032.
Em segundo lugar, o mercado atual está em um ciclo de alta, a Microstrategy e o BTC estão em um ciclo positivo de roda de hamster, a menos que o BTC entre em colapso por conta própria (algo praticamente impossível), ou a correlação entre a Microstrategy e o BTC seja desfeita.
Novamente, é sobre a visão da Microstrategy, ou a visão de Michael Saylor, embora eles já tenham obtido um retorno considerável em BTC, segundo Michael Saylor, eles não venderão nenhum Bitcoin. Claro, você pode acreditar ou não no que ele diz, afinal, só podemos ouvir metade do que os grandes investidores dizem. Além disso, não vender BTC é apenas um aspecto, não se descarta que eles possam emprestar os BTC que possuem para fundos de hedge.
Portanto, de uma perspectiva geral, mesmo que o Bitcoin sofra uma queda repentina, teoricamente, a Microstrategy, mesmo sendo forçada a vender alguns Bitcoins, provavelmente não causará uma série de eventos de pânico severos nos preços das ações e das moedas. E nesse processo, a maioria dos que serão deixados para trás serão os chips inseguros ou pequenos investidores.
Mas isso não significa que a forma de operação da Microstrategy não terá nenhum problema. Atualmente, os problemas ou cisnes negros que podem surgir em relação à Microstrategy incluem:
- Sendo vendido a descoberto por algumas instituições de curto conhecido (como a Citron) que estão apostando contra a MSTR (MSTR é o código de ações da Microstrategy).
- Cada vez mais empresas estão imitando a abordagem da Microstrategy para entrar no mercado de criptomoedas, levando à possível concorrência para a Microstrategy, o que pode reduzir ainda mais o prêmio da MSTR em relação ao valor líquido dos ativos.
- Se a SEC realizar alguma intervenção regulatória, isso também pode reduzir o prêmio da MSTR em relação ao valor líquido dos ativos.
- A figura chave Michael Saylor enfrenta um imprevisto, ou seja, ele de repente muda sua crença no BTC e deixa de ser um detentor firme.
- Riscos de gestão internos da Microstrategy.
- Riscos de custódia da Fidelity e Coinbase, ou seja, se Michael Saylor não usar um robusto e seguro sistema de múltiplas assinaturas e depender apenas de custodiante centralizado, isso pode levar a um ponto único de falha.
- Como mencionado acima, não se pode descartar que a Microstrategy empreste seus BTC para fundos de hedge, se os fundos de hedge fizerem operações de arbitragem e falharem, não conseguindo devolver os BTC e quebrando a liquidação, isso equivaleria a Microstrategy ter perdido os BTC que emprestou.
- Etc.…
Mas não importa como o mercado mude no futuro, continuamos a dizer que, se você sempre mantiver Bitcoin, acabará sendo um vencedor. Talvez apenas os verdadeiros veteranos entendam o Bitcoin, assim como um parceiro do grupo disse: BTC nunca é caro em qualquer momento. Como mostrado na imagem abaixo.
Nota: O conteúdo acima é apenas uma perspectiva e análise pessoal, servindo apenas como registro e troca de aprendizado, não constituindo qualquer conselho de investimento. Qualquer projeto ou site mencionado no artigo não tem relação direta com a palavra, a palavra não aceita anúncios de qualquer parte do projeto, por favor, avalie a segurança do respectivo projeto ou site por conta própria. Investir sempre envolve riscos, evitemos entrar em situações que não entendemos e jogá-las se não podemos perder.
