Na quarta-feira, a taxa de câmbio do rublo em relação ao dólar caiu abaixo de 110, pela primeira vez desde 16 de março de 2022, três semanas após o início do conflito entre a Rússia e a Ucrânia. O banco central da Rússia anunciou na quarta-feira que interromperá a compra de moedas estrangeiras para aliviar a pressão sobre os mercados financeiros.

O banco central anunciou que, a partir de 28 de novembro até o final do ano, não comprará mais moeda estrangeira no mercado doméstico, adiando essas compras para 2025. O regulador disse em um comunicado: “Tomar essa decisão é para reduzir a volatilidade do mercado financeiro.” De acordo com as regras orçamentárias da Rússia, o ministério das Finanças vende moeda estrangeira por meio do fundo soberano para compensar a lacuna nas receitas de exportação de petróleo e gás, ou compra moeda estrangeira em caso de superávit.

Devido à forte pressão inflacionária gerada pelas sanções ocidentais e ao impacto dos enormes gastos de guerra do Kremlin, o rublo russo se desvalorizou quase 35% desde o início de agosto. Além disso, à medida que os investidores transferem suas economias de ações para depósitos, o mercado de ações russo caiu mais de 20% até agora este ano, agravando ainda mais a desvalorização da moeda russa.

O ministro da Economia da Rússia, Maxim Reshetnikov, afirmou que a volatilidade do rublo é causada pela força do dólar e pela preocupação do mercado com as últimas sanções, e não é resultado de fatores fundamentais, prevendo que o rublo se estabilizará em breve. Ele disse que 82% das exportações da Rússia e 78% das importações são pagas em rublos e em moedas de países não ocidentais 'amigos'. No entanto, analistas preveem que até o final de 2024, a taxa de câmbio do rublo em relação ao dólar pode cair para 115-129.

Embora o rublo fraco torne os produtos de exportação da Rússia mais baratos, os russos terão que pagar preços mais altos por produtos importados, o que pode agravar a inflação já alta do país. A inflação no país deve ultrapassar as expectativas do banco central este ano, indo contra os objetivos da política de aperto monetário. O banco central da Rússia estima que uma desvalorização de 10% do rublo fará a inflação subir 0,5 pontos percentuais, o que significa que a desvalorização nos últimos quatro meses pode ter feito a inflação subir 1,5 pontos percentuais.

O ministro das Finanças da Rússia rejeitou as preocupações sobre a desvalorização do rublo, afirmando que isso será “muito benéfico para as exportações”. O Kremlin também tentou acalmar o público russo, afirmando que eles não seriam afetados pela queda repentina do rublo. O porta-voz do Kremlin, Dmitry Peskov, minimizou a queda de 8,5% do rublo na quarta-feira, aparentemente ignorando as preocupações dos analistas sobre o aumento dos custos de importação e o “pânico” cambial. Ele disse confiantemente aos repórteres:

“Os russos não notarão a alta da taxa de câmbio do dólar, pois recebem salários em rublos.”

Na semana passada, os Estados Unidos impuseram sanções adicionais ao terceiro maior banco da Rússia – o Gazprombank. Isso tornou os pagamentos externos de gás russo mais complicados e aumentou a dificuldade das transações em moeda.

Diante da queda acentuada do rublo, o banco central russo tomou medidas para suspender as transações monetárias até 2025. No entanto, os comerciantes afirmam que o sentimento de pânico no mercado está aumentando. Analistas do grupo financeiro BSC, com sede na Rússia, afirmaram:

“Em um ambiente de incerteza, a desvalorização do rublo é mais como um pânico.”

Para Putin, a economia fraca orientada pela guerra é um dos problemas mais sérios que ele enfrenta. As sanções ocidentais tornaram os bens mais caros, enquanto o foco nos gastos militares impulsionou a inflação salarial. O Kremlin tem oferecido bônus de assinatura substanciais para os homens que se alistam, ao mesmo tempo em que paga altos salários aos trabalhadores da indústria de armamentos.

Analistas atribuem parte da queda do rublo à subestimação pelo banco central russo do impacto das sanções ocidentais. Dmitry Pianov, vice-presidente do VTB Bank, afirmou: “Acreditamos que a participação das importações de bens de consumo na cesta monetária é de 25%, portanto, esse efeito de transmissão é mais forte. Nosso modelo mostra que esse efeito é cinco vezes mais forte do que o estimado pelo banco central.”

Pianov também afirmou: “Minha suposição é que as sanções contra o Gazprombank tiveram um impacto significativo, pois não é mais um canal para a transferência de moeda estrangeira para a bolsa de Moscovo.” Ele disse que o banco central deve se concentrar nos próximos dias em estabilizar o mercado monetário, que atualmente está em funcionamento anormal.

Analistas do banco PSB acreditam que a decisão mais recente do banco central russo “sustentará moderadamente o rublo, mas não será suficiente para levar a taxa de câmbio de volta ao nível da semana passada”, prevendo que o mercado permanecerá volátil. Alguns analistas também afirmaram que, para lidar com a queda do rublo, o banco central da Rússia pode aumentar a taxa de juros de 21% atualmente (que já é o nível mais alto em pelo menos 20 anos) para cerca de 25%.

Artigo republicado de: Jin Shi Data