Embora a recuperação após as eleições nos EUA tenha levado as ações a um recorde histórico, a demanda por opções para proteger contra o colapso do mercado de ações está aumentando.

No início deste mês, a vitória de Trump dissipou as preocupações dos investidores sobre um possível resultado eleitoral contencioso, impulsionando o índice S&P 500 para um recorde histórico. O índice de volatilidade (VIX) da Chicago Board Options Exchange, que mede o grau de pânico dos investidores, fechou na terça-feira perto de um mínimo pós-eleitoral de 14,10.

No entanto, vários indicadores que medem a proteção contra oscilações extremas do mercado estão se recuperando, como o índice Nations TailDex (TDEX) e o índice Skew (SKEWX) da Chicago Board Options Exchange. Embora a alta desses índices não signifique necessariamente que os investidores esperam que eventos catastróficos ocorram, eles indicam que, diante de vários riscos significativos, incluindo a possibilidade de uma ressurgência da inflação desencadeada pela turbulência comercial global no próximo ano, os investidores estão sendo mais cautelosos.

Esses riscos começaram a se manifestar na noite de segunda-feira. Na ocasião, Trump prometeu impor tarifas elevadas ao Canadá, ao México e à China, refletindo especificamente como ele implementaria suas promessas de campanha que poderiam desencadear uma guerra comercial.

Embora as ações americanas tenham, em grande parte, ignorado esses comentários, as declarações de Trump lembram as oscilações do mercado causadas por suas medidas comerciais durante seu primeiro mandato, o que justifica a proteção da carteira.

Amy Wu Silverman, chefe de estratégia de derivativos de mercados de capitais do Royal Bank of Canada, afirmou que os investidores estão se protegendo contra o que é conhecido como risco de cauda gorda, referindo-se à expectativa de uma maior probabilidade de oscilações extremas no mercado.

Ela afirmou: "Embora os investidores em geral ainda estejam apostando no mercado de ações, a probabilidade de uma oscilação extrema no mercado aumentou. Parte da razão é o aumento do prêmio de risco geopolítico e, claro, os potenciais riscos políticos decorrentes do retorno de Trump à Casa Branca, incluindo tarifas e outras medidas."

O índice Nations TailDex subiu para 13,64, que é o dobro do mínimo de 6,68 pós-eleitoral. Este índice é baseado no mercado de opções e mede o custo de proteger o SPDR S&P 500 ETF Trust contra grandes oscilações, e atualmente está mais alto do que 70% do tempo no último ano.

O índice Skew fechou na segunda-feira em um máximo de dois meses de 167,28. Este índice é outro indicador que reflete as expectativas do mercado sobre a possibilidade de oscilações extremas.

As opções de compra do VIX, que visam proteger contra vendas no mercado, também mostram alguma demanda por proteção contra "riscos de cauda".

De acordo com a análise do Susquehanna Financial Group, a inclinação das opções de compra VIX de 3 meses, que mede a força da demanda por esses contratos, está pairando próximo ao nível mais alto em mais de cinco anos.

O co-chefe da estratégia de derivativos da Susquehanna, Chris Murphy, disse: "O mercado em geral acredita que há uma probabilidade de 80-95% de uma volatilidade bastante baixa, que é a razão pela qual o índice VIX está relativamente baixo, mas mais riscos de cauda estão sendo considerados."

Maxwell Grinacoff, estrategista de derivativos de ações do UBS, afirmou que a promessa tarifária de Trump na segunda-feira é o tipo de risco que os investidores podem estar preocupados em enfrentar novamente nos próximos meses.

Ele disse: "Isso dá às pessoas uma razão para começar a proteger novamente", "você já viu mais sinais de proteção contra a queda retornando."

Os investidores também estão lutando para lidar com a incerteza sobre o grau de cortes nas taxas de juros do Federal Reserve nos próximos meses. Uma vez que os oficiais estão enfrentando uma situação econômica mais forte do que o esperado, se relaxarem excessivamente a política monetária, isso pode estimular um ressurgimento da inflação. O Federal Reserve realizará sua última reunião de política monetária do ano de 17 a 18 de dezembro.

A guerra entre a Rússia e a Ucrânia, bem como o conflito entre Israel e o Hamas, também podem intensificar a volatilidade do mercado.

Grinacoff, do UBS, disse que o próximo ano pode ser semelhante a 2018, quando o mercado de ações atingiu um novo recorde no início do ano, mas depois caiu devido a manchetes sobre comércio e tarifas que prejudicaram as expectativas de crescimento, além de um aumento na volatilidade em todas as classes de ativos.

Ele disse que a demanda dos investidores por proteção contra quedas "faz sentido para mim".

O artigo foi compartilhado de: Jin Shi Data