Especialistas afirmam que, com Scott Bessent sendo escolhido para o cargo de secretário do Tesouro dos EUA, a questão agora é o que ele pode fazer para conter o custo de vida dos consumidores (incluindo preços e taxas de juros) e aumentar a renda familiar.

Se a nomeação de Bessent for confirmada, o fundador do fundo de hedge Key Square Group se tornará na prática o principal executivo financeiro do governo federal, exercendo um poder que impactará a vida financeira dos americanos em momentos críticos.

Com os planos tarifários de Trump, uma importante legislação tributária e a expiração do teto da dívida em 2025 se aproximando, Bessent se tornará a voz econômica chave.

Stephen Myrow, sócio-gerente da Beacon Policy Advisors, afirmou que a credibilidade de Bessent nos mercados financeiros pode ajudar o governo a vender a ideia de aumentar tarifas aos investidores - mesmo que esses custos sejam repassados. "As tarifas se traduzirão em custos para os consumidores. A questão é quanto. O tempo dirá tudo," disse ele.

Mas o analista de políticas da Raymond James em Washington, Ed Mills, afirmou que o tempo e o alcance do aumento das tarifas ainda são desconhecidos. Mills disse que as perdas para os consumidores decorrentes das tarifas dependerão de quanta resistência Trump enfrenta dentro do gabinete.

Um problema maior para Bessent, Trump e legisladores republicanos é até que ponto eles estão dispostos a expandir ainda mais a base da dívida de 36 trilhões de dólares.

Desde meados de setembro, os rendimentos dos títulos do governo dos EUA têm subido, e muitos acreditam que isso reflete as expectativas do mercado em relação ao crescimento econômico, bem como as previsões sobre déficits e inflação durante o segundo mandato de Trump. Os rendimentos dos títulos do governo são importantes para os consumidores, pois esses rendimentos estabelecem a base para as taxas de juros de vários tipos de crédito.

Will Compernolle, estrategista macroeconômico da FHN Financial, escreveu em um relatório a clientes na segunda-feira que o mercado "vê Bessent como uma escolha confiável, (acreditando) que ele se tornará a mão estável do Tesouro."

Compernolle observou que os rendimentos dos títulos do governo dos EUA caíram na segunda-feira, enquanto os participantes do mercado viam Bessent como um "falcão fiscal", prevendo que ele avisaria contra a expansão excessiva do déficit orçamentário.

O economista-chefe da Morningstar nos EUA, Preston Caldwell, afirmou que o poder indireto do secretário do Tesouro "pode ser mais importante do que seu poder direto" em influenciar políticas fiscais e econômicas.

Redução de impostos: A audiência de confirmação de Bessent é aguardada com expectativa

Começando com impostos. Se tudo correr bem, Bessent assumirá o cargo de secretário do Tesouro no próximo ano, enquanto a lei de redução de impostos de Trump de 2017 expirará. Segundo estimativas da Fundação Tributária dos EUA, a lei se tornará totalmente ineficaz em 2026, fazendo com que 62% das famílias enfrentem aumentos de impostos. O Escritório de Orçamento do Congresso afirmou que a extensão direta da legislação existente poderia aumentar o déficit em mais de 4 trilhões de dólares.

Claro, a nova legislação tributária depende do Congresso e de Trump. Mas o senador republicano de Idaho e futuro presidente do Comitê de Finanças do Senado, Mike Crapo, destacou em uma declaração que Bessent será o "representante chave nas negociações econômicas" da Casa Branca.

Crapo disse que aguarda a audiência de confirmação. Mills também está ansioso por esse dia. "Em relação a políticas tributárias específicas, teremos que esperar a audiência de confirmação para saber exatamente o que ele pretende fazer," disse ele.

O impacto sobre o custo do crédito ao consumidor é limitado

Especialistas afirmam que, quando se trata do custo do crédito ao consumidor, Bessent estará atento a essa questão, mas o que ele pode fazer é limitado. Trump abordou a questão do custo de vida como um tema-chave durante sua campanha.

Cris DeRitis, economista chefe adjunto da Moody's Analytics, afirmou que a taxa de juros dos fundos federais do Fed estabelece a referência para as taxas de juros de curto prazo, incluindo as taxas de juros anuais flutuantes de cartões de crédito. Mas ele observou que os rendimentos dos títulos do governo dos EUA definem a referência para créditos de longo prazo, como hipotecas, empréstimos para automóveis e empréstimos estudantis federais. Ele acrescentou que também afetam as taxas de juros que os bancos pagam sobre certificados de depósito (CD) de longo prazo.

Desde meados de setembro, os rendimentos dos títulos do governo dos EUA têm subido. Essa é a razão pela qual as taxas de juros de hipoteca começaram a se aproximar de 7%, mesmo com o Fed já começando a reduzir a taxa de referência.

Por que os rendimentos dos títulos do governo estão subindo? DeRitis afirmou que a principal teoria é que o mercado de títulos percebeu um aumento na probabilidade de vitória de Trump e está processando os potenciais efeitos inflacionários das tarifas, de mais reduções de impostos e da deportação em massa de imigrantes ilegais.

Os rendimentos e preços dos títulos do governo dos EUA se movem em direções opostas. DeRitis afirmou que os meios de Bessent para ajustar as taxas de juros serão ajustar a combinação de dívidas de curto e longo prazo utilizadas para financiar o déficit federal.

Certamente, no vasto mercado de títulos do governo dos EUA, isso se relaciona a questões complicadas de oferta e demanda.

Caldwell afirmou que, ao ajustar a combinação de vencimentos dos títulos emitidos, Bessent "teoricamente pode mudar a forma da curva de rendimento", mas isso pode ter um impacto pequeno, facilmente compensado pelo Fed se este estiver disposto a ajustar seu portfólio de ativos de longo prazo. O Fed também é o principal comprador e vendedor de títulos do governo dos EUA.

Com os rendimentos dos títulos de um ano gradualmente superando os rendimentos dos títulos de dois e dez anos, Bessent afirmou que a atual secretária do Tesouro, Yellen, "tomou emprestado mais de 1 trilhão de dólares em títulos de curto prazo a um custo superior ao padrão histórico, o que distorceu o mercado de títulos do governo."

Após a eleição de Trump como presidente dos EUA, Bessent escreveu no Wall Street Journal que "encerrar a dívida e adotar uma abordagem de empréstimos mais ortodoxa pode elevar as taxas de juros de longo prazo, o que requer um manuseio habilidoso."

Myrow disse que, até agora, o conhecimento de Bessent sobre o mercado de títulos só pode satisfazer o governo e os consumidores sensíveis às taxas de juros. "A questão é até que ponto o governo Trump pode usar a credibilidade de Bessent para evitar uma reação negativa do mercado de títulos."

Mills afirmou que o histórico de Bessent reduz ligeiramente esse risco, ajudando consumidores a contratarem empréstimos, mesmo que não estejam atentos ao mercado de títulos.

Adotar "medidas não convencionais" para resolver o problema do teto da dívida e desempenhar um papel em outras legislações

De acordo com a estimativa da sócia-gerente da Veda Partners, Henrietta Treyz, o teto da dívida dos EUA precisará ser elevado novamente em julho do próximo ano. Ela disse que o plano dos republicanos pode ser vincular o aumento do teto da dívida à aprovação de uma lei tributária.

Se essas duas questões estiverem interligadas, Bessent e o Tesouro podem precisar ganhar algum tempo para adotar "medidas não convencionais" que posterguem a data do calote da dívida. DeRitis disse que as "medidas não convencionais" são essencialmente permitir que o Tesouro reduza estrategicamente certos gastos para desacelerar a aproximação do governo ao teto da dívida.

Bessent também desempenhará um papel importante na regulamentação das criptomoedas, à medida que a posição dessa classe de ativos se torna mais proeminente.

A Rede de Execução de Crimes Financeiros (FinCEN), que faz parte do Tesouro, é uma das primeiras agências federais a regular a indústria de ativos digitais. Ela exige que empresas de criptomoedas, como a Coinbase, se registrem junto aos reguladores para transferências e cumpram a lei federal de combate à lavagem de dinheiro e a lei de conhecimento do cliente. Em novembro passado, a Binance e seu fundador Zhao Changpeng foram processados criminalmente por violar essas leis.

A FinCEN é um participante importante do governo na luta contra o terrorismo, o tráfico de drogas e outros crimes internacionais, e analistas afirmam que o novo governo provavelmente não será leniente na aplicação dessas leis em relação à indústria.

Andrew O'Neill, diretor administrativo de ativos digitais da S&P Global Ratings, afirmou que, como formulador de políticas de supervisão financeira do governo, o novo secretário do Tesouro pode ser útil para as empresas de criptomoedas. Isso pode ser especialmente importante para stablecoins ou criptomoedas que atrelam seu valor ao dólar.

Ele disse: "Com os republicanos controlando o Congresso, temos motivos para esperar que a legislação sobre stablecoins possa avançar rapidamente." Ele também acrescentou que o secretário do Tesouro provavelmente será a figura chave nas negociações do governo com o Congresso sobre essa questão.

O'Neill afirmou que uma estrutura legal e regulamentada para a emissão de stablecoins pode acelerar a adoção de criptomoedas por instituições.

O novo secretário do Tesouro também desempenhará um papel central nos esforços do governo Trump para reformar a Lei de Redução da Inflação de Biden, que oferece generosos créditos fiscais para empresas e consumidores que produzem e compram produtos de energia limpa, incluindo um crédito fiscal de 7.500 dólares que os compradores podem solicitar no ponto de venda de novos veículos elétricos. Isso pode se tornar um foco para o novo governo.

Bessent já disse que essa legislação precisa de uma revisão rigorosa. Em um artigo no Wall Street Journal, ele escreveu: "Os EUA precisam reformar os incentivos distorcidos da Lei de Redução da Inflação, incentivos que encorajam investimentos não produtivos, que devem ser sustentados por subsídios ao longo da vida."

O Serviço de Receita Interna (IRS) dos EUA é um dos principais implementadores desses planos, pois estabelece as regras de elegibilidade para obter esses créditos, enquanto o IRS sob a liderança de Trump se tornará o alvo de intensos esforços de lobby da indústria de energia e de outras partes interessadas.

Embora a Lei de Redução da Inflação tenha sido aprovada sem votos republicanos, os analistas não acreditam que toda a legislação será revogada.

O analista da BTIG, Isaac Boltansky, escreveu em um recente relatório a clientes: "Os esforços para revogar os créditos fiscais na Lei de Redução da Inflação enfrentarão oposição de várias frentes, incluindo os distritos que apoiam energia solar, eólica, nuclear, hidrogênio, hidrelétrica, combustíveis alternativos e armazenamento de energia. Esse plano beneficiou muitos setores do mercado, o que significa que há uma variedade de apoiadores que farão lobby ativamente para mantê-lo."

Artigo republicado de: Jin Ten Data