O rali do mercado de ações impulsionado pela vitória do presidente eleito Trump irá pressionar para cima o indicador de inflação preferido pelo Federal Reserve, o que, por sua vez, pode levar as taxas de juros a se manterem em níveis elevados.

A alta dos preços das ações após a eleição levará ao aumento dos custos de gestão de portfólio e serviços de consultoria de investimentos, que é uma categoria no índice de preços PCE, que segue em grande parte a volatilidade do mercado. As mudanças dentro dessa categoria afetarão diretamente as decisões de política do Federal Reserve, pois impactam um indicador-chave de inflação no setor de serviços que os funcionários monitoram de perto.

A inflação do setor de serviços tem sido uma parte relativamente teimosa do índice PCE geral, e o mercado espera que os dados divulgados na quarta-feira mostrem que o índice PCE geral subiu 0,2% em outubro em relação ao mês anterior e 2,3% em relação ao ano anterior. Skanda Amarnath, diretor executivo da Employ America, estima que, em comparação com a tendência anterior à pandemia de COVID-19, o chamado “efeito do mercado de ações” representa mais de um terço da inflação do núcleo de serviços.

Amarnath afirmou: “Ou o mercado de ações deve corrigir, ou o Federal Reserve será forçado a desacelerar o ritmo de cortes de juros e adotar uma postura ligeiramente mais hawkish. Se o mercado de ações corrigir mais este mês, muitas coisas se tornarão muito mais fáceis.”

Com apostas na vitória de Trump, o índice S&P 500 subiu antes da eleição presidencial em 5 de novembro e continuou a atingir novos máximos históricos após a vitória de Trump, à medida que os investidores correram para o chamado “negócio de Trump” – apostando que o presidente eleito implementará políticas favoráveis aos negócios quando retornar à Casa Branca em janeiro.

Os economistas têm uma boa compreensão dos dados da categoria de gestão de portfólio nos dados de quarta-feira, pois o PCE utiliza dados brutos semelhantes aos de um relatório mensal do governo sobre preços ao produtor, que mostrou que as taxas de administração de portfólio aumentaram 3,6% em outubro em relação ao mês anterior, a maior alta em seis meses.

Esta componente foi introduzida na análise de preços do governo no início dos anos 2000. Ela baseia-se nas variações de receita cobradas por fundos mútuos e empresas de gestão de ativos pela prestação de conselhos de investimento. Como ações de bom desempenho significam que as empresas de gestão de ativos cobram taxas mais altas, essa categoria geralmente rastreia o mercado de ações de maneira confiável, embora com um atraso de cerca de um mês.

Essa componente representa cerca de 1,5% da cesta total do PCE, não é muito, mas é suficiente para afetar os resultados durante períodos de grande volatilidade no mercado.

Os economistas da Bloomberg, Eliza Winger e Estelle Ou, escreveram em um relatório na semana passada que o momento do mercado de ações “pode continuar a ser uma fonte duradoura de inflação sob a expectativa de que o ambiente de negócios sob o governo Trump será mais acomodatício no próximo ano.”

Funcionários do Federal Reserve afirmaram que, enquanto o mercado de trabalho permanecer forte e a economia continuar a crescer robustamente, eles não estão apressados para continuar cortando juros.

Embora a agenda de Trump possa ser favorável aos negócios, as preocupações sobre se isso pode reativar a inflação podem ser outra razão para o Federal Reserve permanecer cauteloso.

O economista do Citigroup, Veronica Clark, afirmou que, quanto ao risco de um aumento contínuo da inflação devido à alta do mercado de ações, os formuladores de políticas podem saber que devem ignorar a volatilidade recente. Clark disse: “Você não precisa necessariamente ignorá-la. No entanto, os funcionários do Federal Reserve não deveriam se preocupar muito com a força dessa parte, em parte porque é muito instável, então ela vai se recuperar em algum momento.”

Artigo republicado de: Jinshi Data