Escrito por: Alvis
Introdução: A corrida de alta do Bitcoin e a estagnação das altcoins, como os investidores devem decidir?
O Bitcoin continua a atingir novos máximos históricos, e até a redação deste artigo, o preço do Bitcoin é de 97600 dólares, se aproximando da marca de 100 mil dólares, o que aumenta o sentimento do mercado. Cada vez mais investidores preveem que o Bitcoin continuará a subir no futuro próximo, mirando em metas ainda mais altas, e alguns acreditam que seu valor a longo prazo superará esse nível. No entanto, enquanto o preço do Bitcoin atinge novos máximos, o mercado de altcoins enfrenta uma baixa, com muitos pequenos tokens tendo seus preços reduzidos drasticamente em curto prazo, e o fluxo de capital do mercado claramente se inclinando para o Bitcoin.
De acordo com dados da Binance, atualmente, entre todos os tokens listados na Binance, o número de tokens em alta é de 285, enquanto o número de tokens em baixa chega a 976. Muitos investidores reclamam que, quando o Bitcoin sobe, as altcoins não conseguem acompanhar, e quando o Bitcoin corrige, as altcoins caem ainda mais. Isso resulta em grandes perdas para muitos investidores de varejo, que, devido ao seu investimento em altcoins, não apenas não lucraram nesta corrida de alta do Bitcoin, mas também experienciaram uma redução em seus ativos.
Mais interessante é que muitos investidores nesta fase estão optando por vender altcoins para adquirir Bitcoin. Eles acreditam que o Bitcoin pode subir mais 30% no curto prazo, enquanto as altcoins têm dificuldade em alcançar tal aumento. Com essa expectativa, muitos estão aumentando suas posições em Bitcoin, mesmo quando se aproxima de 97000 dólares, ainda mantendo altas expectativas para o seu desempenho futuro.
Esse fenômeno gerou uma série de perguntas entre os investidores: diante do aumento contínuo do Bitcoin, devemos continuar a aumentar nossas posições em Bitcoin? Ou seria mais prudente aproveitar a baixa das altcoins e aumentar a posição em projetos com potencial?
Este artigo irá analisar em profundidade o sentimento do mercado, o fluxo de capital, a trajetória histórica e as estratégias de posicionamento dos investidores, explorando as vantagens e desvantagens de seguir o Bitcoin ou aumentar a posição em altcoins durante o atual ambiente de mercado, ajudando os investidores a descobrir oportunidades de investimento potenciais e a tomar decisões mais racionais.
As instituições continuam a aumentar suas posições, comprando Bitcoin.
O volume total de transações da indústria Bitcoin já ultrapassou 50 bilhões de dólares
Com o preço do Bitcoin disparando, o valor total de ativos investidos diretamente em Bitcoin em ETFs nos EUA já ultrapassou 100 bilhões de dólares.
Eric Balchunas, analista sênior de ETFs da Bloomberg, apontou que o volume total de transações da indústria Bitcoin já ultrapassou 50 bilhões de dólares, equivalente ao volume médio diário do mercado de ações do Reino Unido. É particularmente notável que o volume de transações da MicroStrategy (MSTR) já atingiu 32 bilhões de dólares, enquanto o volume combinado de MSTU e MSTX também é de 6 bilhões de dólares. Esses dados não apenas superam o volume de transações do ETF de Bitcoin à vista, mas também continuam a crescer, tornando-se um espetáculo de mercado.
MicroStrategy: O motor por trás da corrida de alta do Bitcoin.
O impulso do Bitcoin não pode ser desvinculado do forte suporte da MicroStrategy. A empresa inicialmente levantou fundos através de emissão de dívida para comprar Bitcoin, e o valor de cada ação MSTR realmente representa a quantidade de Bitcoin que a empresa possui, tornando-se assim um "índice de Bitcoin" no mercado de ações dos EUA. No entanto, nos últimos anos, a MicroStrategy adotou uma abordagem mais direta e expansiva - "emissão com prêmio".
De forma simples, quando o preço do Bitcoin sobe, o valor de mercado da empresa sobe, e a "taxa de câmbio" do Bitcoin da MSTR também gera um prêmio. Nesse momento, a MicroStrategy levanta fundos emitindo ações para comprar mais Bitcoin a um preço premium. Assim, a quantidade de Bitcoin correspondente a cada ação MSTR aumenta ainda mais, impulsionando o valor de mercado e o preço das ações da empresa. Esse processo se assemelha a um motor de crescimento auto-circulante.
Anteriormente, a Marsbit analisou a MicroStrategy, quando o preço das ações MSTR era de 250 dólares, nossa estratégia foi aumentar a posição, e atualmente o preço das ações MSTR é de 473 dólares.
Leitura recomendada: "Não Produz, Apenas Acumula Tokens": O último relatório financeiro da MSTR revela o aumento de capital da MicroStrategy e seu modelo de avaliação de alta.
"Falha Infinita de Dinheiro": A ligação entre o mercado de ações dos EUA e o Bitcoin
Essa abordagem não apenas fortaleceu a MicroStrategy, mas também impulsionou o mercado de ações dos EUA para uma nova mudança de paradigma. O CEO da MicroStrategy, Michael Saylor, afirmou várias vezes que esse modelo é o que ele chama de "Falha Infinita de Dinheiro".
No início, muitos não estavam otimistas em relação a isso, mas à medida que gigantes do mercado de ações como a Microsoft começaram a discutir a inclusão do Bitcoin em suas estratégias financeiras, essa ideia foi gradualmente aceita por mais participantes do mercado.
Se a previsão de Saylor se concretizar, no futuro mais empresas de ações americanas seguirão o modelo da MicroStrategy, optando por "emissões com prêmio" e incorporando o Bitcoin como parte dos ativos da empresa. O preço do Bitcoin e sua ligação com o mercado de ações dos EUA se tornará ainda mais estreita, trazendo um fluxo maciço de capital, que fluirá quase inteiramente para o Bitcoin, e não para outras criptomoedas.
O fluxo de capital institucional tem se concentrado progressivamente no Bitcoin, enquanto outras criptomoedas não conseguiram se beneficiar disso. Por exemplo, o fluxo de capital para ETFs de Bitcoin continua a quebrar recordes históricos, enquanto o desempenho dos ETFs de Ethereum parece sem graça. Esse fenômeno deixa claro que o Bitcoin se tornou o principal alvo do capital institucional, enquanto a atratividade de outros ativos criptográficos é muito menor em comparação ao Bitcoin.
Fluxo de capital do mercado: As moedas meme também estão drenando capital das altcoins?
Nesta corrida de alta, se houver alguma pista que possa rivalizar com a alta do Bitcoin, é sem dúvida as moedas meme. Desde NEIRO até MOONDENG, e depois PNUT, todos os dias há algumas "plataformas divinas" que saem de 0 para um valor de mercado de 50 milhões de dólares, atraindo uma grande quantidade de capital. Dados on-chain mostram poucos sinais de grandes investidores e baleias aumentando suas posições em altcoins, enquanto o apoio às moedas meme é comum. Especialmente dentro do ecossistema Solana, um grande volume de capital flui para as moedas meme, fazendo com que o valor total de mercado e os preços das altcoins sejam ainda mais pressionados.
Isso pode ser visto nos dados de posição dos principais criadores de mercado de criptomoedas.
De acordo com dados da Arkham, a maior parte das posições dos dez principais criadores de mercado de criptomoedas está concentrada em Bitcoin e moedas meme. Por exemplo, mais de 70% das posições da QCP Capital, Flow Traders e Cumberland são em Bitcoin. Enquanto grandes criadores de mercado como Wintermute e GSR Markets têm mais da metade de suas posições voltadas para o ecossistema Solana e moedas meme.
A atração do Bitcoin para investidores institucionais é compreensível, mas por que as moedas meme também estão drenando grandes quantias de capital das altcoins? Aqui estão algumas das razões-chave:
1. A polarização da indústria
Com o setor financeiro tradicional (TradFi) avançando substancialmente para o mercado de criptomoedas através de canais regulamentares como o ETF de Bitcoin, cada vez mais capital está sendo absorvido pelo Bitcoin. Enquanto isso, as moedas meme, como um "instrumento especulativo" exclusivo do mercado de criptomoedas, atraem uma grande quantidade de capital de alto risco devido à sua alta volatilidade e ciclos de retorno de capital extremamente curtos. Em contrapartida, muitas altcoins tradicionais, devido à falta de inovação e cenários de aplicação prática, têm dificuldade em atrair a atenção do mercado. Comparativamente, o Bitcoin e as moedas meme ocupam as extremidades opostas do espectro de capital, sendo um um "ativo de proteção" e o outro um "queridinho da especulação".
2. A tendência do fluxo de capital
A situação atual das altcoins está intimamente ligada ao fluxo de capital. Muitos tokens VC (Tokens de Capital de Risco) enfrentam problemas de superavaliação, além de vários projetos não terem o suporte de um produto real após o lançamento, resultando em uma falta de confiança do mercado. As moedas meme, por sua vez, aproveitam essa situação, obtendo grande atenção através de sua emissão de baixo custo, alta especulação e emoção impulsionada pela comunidade. Os investidores podem ganhar retornos significativos a curto prazo com as moedas meme; essa característica de alta volatilidade torna as moedas meme especialmente atraentes em um mercado em que o capital está encolhendo.
3. A cultura e a emoção como catalisadores
A verdadeira singularidade das moedas meme reside no fato de que não são apenas uma "ferramenta de investimento", mas também um fenômeno cultural. Elas carregam as emoções e a identificação da comunidade, sendo uma expressão da consciência coletiva. As moedas meme não dependem de tecnologia ou função no sentido tradicional, mas formam valor através de narrativa e emoção. Os investidores que entram na comunidade das moedas meme não estão apenas buscando lucro, mas participando de uma celebração alimentada por emoção. Essa é uma atração que muitas altcoins tradicionais não possuem.
Atualmente, a sobreposição dos efeitos de capital das moedas meme e do Bitcoin tem feito o mercado de altcoins se comportar de maneira fraca, com tanto a capitalização quanto a confiança sendo comprimidas. A curto prazo, essa tendência ainda é difícil de reverter. A maior parte da liquidez do mercado está firmemente presa nesses dois campos, deixando cada vez menos espaço para as altcoins. Para os investidores de altcoins, isso é sem dúvida um desafio severo, mas também pode ser uma oportunidade para se posicionar para uma futura recuperação.
Como será a futura trajetória das altcoins, olhando para o passado?
A roda da história sempre se repete, mas sempre traz novidades. O fluxo de capital do mercado claramente se inclina para o Bitcoin, mas isso não significa que o "efeito sanguessuga" continuará indefinidamente. Na verdade, sempre que o Bitcoin sobe continuamente e supera pontos altos importantes, o capital do mercado tende a voltar para o campo das altcoins, em busca de aqueles vales de valor que ainda não foram reavaliados. Esse ritmo de "Bitcoin à frente, altcoins em retaguarda" se repetiu em várias corridas de alta anteriores, tornando-se uma grande regra do fluxo de capital do mercado.
Usando dados como espelho, revisitando o fenômeno do retorno de capital das altcoins
Como o pesquisador de criptomoedas @Pompeii2077 apontou, se utilizarmos o Total3 (o valor total de mercado excluindo BTC, ETH e stablecoins principais) para observar o mercado, veremos que essa regra foi especialmente evidente na última corrida de alta.
Em 16 de dezembro de 2020, o Bitcoin superou com sucesso os máximos anteriores e começou uma forte alta, dobrando em apenas três semanas até 8 de janeiro de 2021. No entanto, durante esse período, o valor total de mercado das altcoins não apresentou praticamente nenhuma melhoria. Pior ainda, em poucos dias após uma leve correção de 10% do Bitcoin, o valor de mercado das altcoins despencou 36%, e para tokens de pequena capitalização, essa correção se aproximou de uma queda pela metade.
No entanto, a virada sempre brota da desesperança. Em 8 de janeiro de 2021, após uma grande correção de 27% do Bitcoin, as altcoins finalmente começaram a modo de recuperação. Durante a recuperação do Bitcoin e a subsequente alta para um novo máximo de 57000 dólares em 21 de fevereiro de 2021, o valor total de mercado das altcoins disparou 197%, este período se tornou uma festa para os investidores de altcoins.
No entanto, a boa fase não durou. Após atingir um novo máximo em 21 de fevereiro, o Bitcoin enfrentou um rápido ajuste, caindo 27% em apenas 7 dias. As altcoins, naturalmente, não escaparam, recuando 39% de seus picos, e a confiança do mercado foi severamente atingida. De fevereiro até 26 de março, o valor total de mercado das altcoins entrou em uma faixa de oscilação, com o sentimento dos investidores permanecendo em um estado de espera.
A verdadeira explosão começou em 26 de março de 2021. Nesse dia, o Bitcoin realizou um forte movimento de recuperação, aquecendo o sentimento do mercado, e o valor total de mercado das altcoins começou uma escalada que durou um mês e meio. Até 12 de maio, o valor de mercado total das altcoins aumentou 119% desde os altos de fevereiro, atingindo novos máximos.
Por que 12 de maio se tornou o pico do valor de mercado das altcoins? Dois grandes eventos macroeconômicos merecem atenção:
O token Shiba foi listado na Binance, sinalizando o auge da cultura Meme;
Os dados do CPI dos EUA de abril dispararam, atingindo um novo máximo desde a pandemia, resultando em um aumento repentino nas taxas de juros dos títulos americanos e no índice do dólar.
Esses fatores estimularam o sentimento do mercado, mas os ajustes subsequentes também se tornaram inevitáveis.
Regra do mercado de alta: A ressonância do ritmo entre altcoins e Bitcoin
Através da revisão, fica claro que sempre que o Bitcoin atinge um pico cíclico, o mercado de altcoins não consegue escapar de ser "sanguessuga" e até mesmo cai mais em correções. No entanto, os ajustes do Bitcoin costumam ser o ponto de partida para a recuperação das altcoins. Esse ritmo se repetiu na última corrida de alta, fornecendo um importante significado de referência para o mercado atual.
O potencial das altcoins: oportunidades na baixa, quais pistas e moedas principais valem a pena serem consideradas?
Atualmente, muitos preços de altcoins estão em níveis baixos, e a história mostra que isso muitas vezes é a janela de oportunidade para projetos de potencial. Especialmente aqueles com inovação tecnológica, suporte ecológico e lógica de crescimento a longo prazo, têm maior probabilidade de se destacar no retorno de capital futuro. Em pistas clássicas como DeFi, novos campos como RWA, ecossistema Bitcoin, DePin e AI estão se tornando o foco dos investidores, trazendo novas possibilidades para o crescimento do mercado no futuro.
DeFi: A nova força na reestruturação das finanças tradicionais
Finanças Descentralizadas (DeFi) ainda é uma pista importante no mercado de criptomoedas, cujo núcleo reside na reestruturação dos serviços financeiros tradicionais por meio da tecnologia blockchain, incluindo empréstimos, transações e gerenciamento de ativos.
Aave (AAVE) e Uniswap (UNI): A Aave, como o principal protocolo de empréstimo descentralizado, traz novas possibilidades para o mercado DeFi com sua função inovadora de empréstimos relâmpago. A Uniswap, como um marco das exchanges descentralizadas, simplificou o processo de negociação de ativos criptográficos através do mecanismo de criadores de mercado automatizados (AMM). Com a atualização do protocolo AAVE e o avanço da UNI Chain, esses dois projetos têm potencial para continuar atraindo mais usuários e capital no futuro.
Chainlink (LINK): Como a principal oracle descentralizada, a Chainlink desempenha um papel de conector de dados no ecossistema DeFi. À medida que as instituições financeiras tradicionais e os projetos de blockchain se fundem, o cenário de aplicação da Chainlink continuará a se expandir, aumentando seu potencial de mercado.
Ecossistema Bitcoin: A chave para expandir as funcionalidades da rede
O Bitcoin não é apenas ouro digital, seu desenvolvimento ecológico também está se tornando um novo foco de atenção do mercado. Com o suporte de contratos inteligentes, NFTs e aplicações descentralizadas, as funções e cenários de aplicação do Bitcoin estão sendo redefinidos.
Stacks (STX): Como representante dos contratos inteligentes no ecossistema Bitcoin, a Stacks está injetando mais escalabilidade ao construir aplicações descentralizadas (dApps) sobre o Bitcoin, atraindo cada vez mais a atenção dos desenvolvedores.
Ordinais e BRC-20: O padrão de NFT e token do ecossistema Bitcoin está emergindo, e essas inovações proporcionam mais cenários de uso para o Bitcoin, além de impulsionar a atividade em toda a rede Bitcoin.
DePin (Infraestruturas Físicas Descentralizadas): Capacitando a economia do mundo real
DePin (Redes de Infraestrutura Física Descentralizadas) fornece gestão descentralizada e modelos de incentivos para áreas como Internet das Coisas, energia e economia compartilhada por meio da tecnologia blockchain, tornando-se uma pista importante na combinação de tecnologia e aplicação econômica real.
Hélio (HNT): A Helium está comprometida em construir uma rede global descentralizada de Internet das Coisas sem fio, cujo mecanismo de incentivos único atraiu uma grande quantidade de nós para participar, formando uma rede de infraestrutura estável. No futuro, com o aumento da demanda por Internet das Coisas, o Helium deve ocupar uma posição importante na pista DePin.
IO.NET: Como uma força emergente na pista DePin, a IO.NET fornece soluções inovadoras para Internet das Coisas e comunicação de rede por meio da construção de uma infraestrutura de comunicação descentralizada, e espera-se que ocupe uma posição importante no ecossistema DePin no futuro.
RWA (Ativos do Mundo Real): Conectando ativos on-chain e off-chain
A pista RWA (Ativos do Mundo Real) se dedica a colocar ativos financeiros tradicionais (como imóveis, títulos e ações) na blockchain através da tecnologia blockchain, assim realizando a fusão de ativos tradicionais e criptográficos. O potencial nesse campo reside no fato de que a gestão de ativos on-chain pode significativamente melhorar a eficiência e a transparência das finanças tradicionais.
MANTRA (OM): A MANTRA está comprometida em fornecer opções de ativos mais diversificadas para os investidores através de ferramentas DeFi e suporte RWA, rapidamente se destacando na pista RWA.
Pendle (PENDLE): A inovação da Pendle reside na tokenização do valor do tempo, permitindo que os investidores negociem livremente ativos de rendimento futuro, injetando mais flexibilidade e liquidez no mercado RWA.
IA e blockchain: A fusão profunda das tecnologias do futuro.
A combinação de inteligência artificial (IA) e tecnologia blockchain está oferecendo novas ideias para gerenciamento de dados, otimização de contratos inteligentes e mercados de IA descentralizados. A fusão de ambos não apenas injetou nova vitalidade no mercado de criptomoedas, mas também criou novos cenários de aplicação tecnológica.
TAO (TAO): A TAO se concentra no mercado de AI descentralizado, construindo uma plataforma aberta para desenvolvimento e compartilhamento de AI, oferecendo colaboração sem costura e mecanismos de incentivo, promovendo a inovação no ecossistema de AI.
Worldcoin (WLD): O WLD visa alcançar a autenticação de identidade descentralizada global através de tecnologia biométrica, oferecendo uma nova direção para a fusão de AI e blockchain, especialmente com profundo impacto nas áreas de privacidade de dados e verificação de identidade.
Conclusão: O Bitcoin dança sozinho, enquanto as oportunidades das altcoins estão gestando.
O padrão de diferenciação do mercado é claro: o Bitcoin, como "rei das criptomoedas", lidera com o impulso de capital institucional e o sentimento do mercado, enquanto as altcoins enfrentam uma estagnação. No entanto, essa inclinação do fluxo de capital não continuará para sempre. Com base na experiência histórica, os ajustes cíclicos do Bitcoin em mercados de alta geralmente indicam que o ciclo de recuperação das altcoins está prestes a começar.
Para os investidores, embora a alta do Bitcoin seja emocionante, seu espaço de lucro está gradualmente sendo contabilizado pelo mercado. Por trás da baixa dos preços das altcoins, escondem-se aqueles projetos de valor que ainda não foram reavaliados. Assim que os fundos começarem a fluir novamente para essas pistas de potencial, a explosão das altcoins pode superar as expectativas.
Planejando o futuro, é bom esperar por boas oportunidades. Quando o Bitcoin faz uma pausa em sua alta, a atenção do mercado pode se voltar para aquelas altcoins com inovação tecnológica e perspectivas de aplicação prática. Novas pistas como RWA, DePin e AI estão gestando a próxima onda de impulso de crescimento, enquanto muitos projetos de qualidade estão atualmente em "intervalos de desconto". Para aqueles dispostos a assumir riscos e buscar altos retornos, talvez seja hora de reavaliar o valor de investimento das altcoins.
A história de força do Bitcoin continua a ser escrita, mas a narrativa das altcoins pode estar apenas começando.
