No auge das moedas meme, enquanto o Bitcoin atinge máximas históricas, a Binance lançou consecutivamente os tokens Pnut e Act no mercado à vista, com uma capitalização de mercado suficientemente baixa e pressão de venda reduzida, proporcionando amplo espaço para lucros no mercado secundário e acendendo ainda mais o entusiasmo na faixa de moedas meme. A seleção de listagens da Binance sempre foi um indicador de tendências de mercado. Após questionamentos prolongados sobre a listagem de moedas VC por seis meses, a Binance finalmente aprendeu a evitar moedas que não tragam valor de negociação positivo, focando mais nos efeitos da comunidade e no espaço secundário. Do ponto de vista da temperatura geral do mercado, o valor de mercado das moedas meme já superou 120 bilhões e dominou o mercado a cada trimestre. Onde o mercado negocia, é onde está; então onde estão os erros das outras moedas?

As pessoas costumavam classificar o setor de criptomoedas de acordo com as faixas de preço, como L2, LSD, Depin, AI, etc. Após passar por um 'mercado em baixa' contínuo de seis meses, perceberam que na verdade existe apenas duas categorias no setor de criptomoedas: moedas meme ou moedas VC. As moedas VC são conhecidas por seu valor, mas o preço das moedas caiu para zero, enquanto as moedas meme sempre se proclamam inúteis, mas seus preços frequentemente atingem máximas históricas. Onde exatamente está o problema?

O relatório da Binance em maio apontou isso: a tendência de tokens com baixo suprimento circulante e alta valorização totalmente diluída (FDV) no mercado de criptomoedas gerou ampla atenção. Esse fenômeno é principalmente resultado da entrada de capital do mercado de private equity, avaliações agressivas e um otimismo de mercado. Espera-se que entre 2024 e 2030, cerca de 155 bilhões de dólares em tokens sejam desbloqueados, o que pode pressionar o mercado. Os investidores devem se concentrar nos fundamentos ao escolher projetos, enquanto as equipes de projeto devem considerar os impactos a longo prazo, garantindo um design econômico de token razoável. Em resumo, os participantes do mercado devem ser cautelosos para evitar os riscos potenciais resultantes do desbloqueio de tokens.

É evidente que a essência das chamadas moedas VC é o baixo suprimento circulante e a alta diluição de avaliação. Dentro dessa contradição, os investidores devem considerar vários fatores, como se devem avaliar o preço da moeda com base no valor de mercado atual ou na avaliação de FDV? Como a diluição futura afetará o investimento atual? O desbloqueio é realmente uma libertação de valor ou um suicídio crônico? Nos próximos cinco anos, o crescimento do valor total do setor de criptomoedas poderá suportar um enorme desbloqueio? Diante de tanta incerteza, as exigências para os investidores já se afastaram gradualmente dos fundamentos de valor dos tokens, voltando-se para seu complexo design econômico. E a distribuição de interesses e a rivalidade entre as partes envolvidas já se refletiram no preço das moedas. Portanto, em vez de estudar faixas, tecnologia ou economia dos tokens, seria melhor simplesmente especular sobre moedas meme.


E qual é a essência das moedas meme? Qual é a diferença em relação às moedas VC? A resposta é a emissão justa; embora essa justiça seja relativa, a conspiração em comparação com a conspiração aberta de equipes/vc/CEX é claramente superior. Para qualquer token apoiado por capital de risco, a emissão justa é impossível, porque os investidores de risco já compraram a um preço mais baixo antes do evento de geração de tokens (TGE).

Então, existe uma solução melhor? Após conversar com @Dr. Daoist (@Dr_Daoist) / X, chegamos a um consenso de que o desbloqueio cronometrado das moedas VC é, na verdade, o principal culpado do problema superficial de 'baixo volume circulante e alta valorização totalmente diluída (FDV)'. A maneira economicamente razoável é abandonar a emissão cronometrada de tokens e passar a liberar de acordo com a demanda do mercado.

Existem três versões de liberação justa: a versão 1.0 é, na verdade, uma versão incompleta de liberação justa, pois cada rodada de liberação dilui efetivamente a participação da comunidade no suprimento circulante. A versão 2.0 resolve os problemas da versão piramidal, pois o desbloqueio de tokens ocorre apenas na parte inflacionária de cada rodada de liberação, mas o impacto sobre o preço do token ainda é neutro. A versão 3.0 introduz um ciclo de feedback positivo, impulsionando o crescimento contínuo do preço do token: em cada liberação justa, uma parte da receita é injetada em um pool de liquidez para aumentar o preço do token, incentivando ainda mais a comunidade a manter e participar.

  • Versão 1.0 piramidal (sem renda): Sempre que os tokens em circulação são consumidos e destruídos, uma quantidade igual de novos tokens é liberada proporcionalmente (distribuída entre equipe/VC/comunidade/fundo, etc.), mantendo o suprimento circulante constante;

  • Versão 2.0 HODL (com renda): Semelhante à versão piramidal, mas libera uma certa quantidade de tokens inflacionários e usa a receita para recompra e destruição para compensar a quantidade inflacionária, mantendo o suprimento circulante estável;

  • Versão 3.0 Moonshot (com renda): Semelhante à versão HODL, mas uma parte da receita será usada para aumentar o preço do token, e não apenas para recomprar a inflação liberada, criando assim um potencial de "só sobe, não desce".


Esta versão parece responder ao desejo do Litecoin; especular sobre moedas meme não é difícil, desde que a publicação justa seja bem projetada: incluindo a definição da melhor taxa de inflação e da distribuição ideal de receitas - garantindo que uma parte da receita seja usada para cobrir recompra de inflação, enquanto a parte restante efetivamente aumenta o preço do token. Além dessas considerações, o que resta é a execução cuidadosa.

Embora esse possa ser o modelo econômico de token mais justo e sustentável para qualquer token apoiado por capital de risco, para muitas moedas antigas, a situação já é insustentável. O novo projeto Gabby World já está discretamente implementando a liberação justa 3.0 (versão Moonshot) em seu evento de geração de tokens (TGE) realizado em uma exchange descentralizada (DEX); todos podem esperar se esse novo modelo de token poderá criar um ciclo de valorização das moedas meme. Se for viável, isso também representará uma excelente oportunidade de correção econômica para outros tokens que ainda não passaram pelo TGE!