Há três anos, você investiu mais de 4.000 U no Ethereum.

Então desinstalei o exchange

Trabalhe diligentemente e viva seriamente
Você acredita no futuro da criptografia
Nos últimos dois dias, ouvi pessoas dizerem que o Bitcoin ultrapassou 90.000

Ouvi pessoas dizerem que Ethereum está enlouquecendo.

Lágrimas imparáveis ​​escorrendo pelo meu rosto, você finalmente está de volta
A troca foi aberta sob o olhar atento de toda a família
Olhando para mais de 3.000 Ethereums, de repente me senti um pouco sobrecarregado.

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Por que isso está acontecendo? Por que o Ethereum não pode se tornar mais forte?

Na verdade, do ponto de vista dos preços das moedas, o Ethereum, que foi precificado em Bitcoin, mantém constantemente uma tendência descendente:

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De qualquer forma, existem opiniões diferentes, então o que aconteceu com Ethereum?

A grande beleza hoje discute a situação do Ethereum sob a perspectiva da ascensão e queda das dinastias.

Por que usar uma dinastia como metáfora, e não uma empresa comercial?

A sobrevivência de empresas comerciais depende principalmente do fluxo de caixa, que deve vir de lucros ou investimentos de capital de risco.

Na verdade, o Ethereum não enfrenta essa pressão, sendo o projeto criptográfico com o ecossistema mais completo, mais parecido com um regime.

Um regime pode sobreviver de várias maneiras, pode gerar negócios para obter fluxo de caixa, pode coletar impostos como taxas de gás, ou pode emitir vários novos ativos dentro da ecologia.

Na época de maior esplendor do ecossistema Ethereum, ele era essencial para praticamente todos os projetos de criptomoedas, não é exagero chamá-lo de dinastia Ethereum.

E ao longo das dinastias, há apenas três razões pelas quais elas falham:

Mudanças internas, revoltas populares e invasões externas.

Se aplicarmos nossa história chinesa, cerca de 40% das dinastias caem devido a mudanças internas, 40% devido a revoltas populares, e 20% devido a invasões externas.

Mudanças internas: a governança central está envelhecendo, e os senhores feudais não conseguem controlar.

Vamos primeiro olhar as mudanças internas.

Mudanças internas podem ocorrer de duas formas: uma é a divisão interna, como a usurpação de Wang Mang na Dinastia Han, ou a Revolta do Ponto de Chen na Dinastia Song.

A central do Ethereum na verdade se dividiu várias vezes.

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Vários dos cofundadores iniciais do Ethereum se rebelaram publicamente.

Por exemplo, Charles Hoskinson criou a blockchain Pos Cardano, enquanto Gavin Wood lançou o Polkadot.

E essas duas cadeias afirmam ser os assassinos do Ethereum.

No entanto, o Imperador Zhou tinha um grande apoio, e esses primeiros traidores praticamente não conseguiram causar um grande impacto.

No nosso círculo cripto, a mudança interna mais bem-sucedida foi a da Binance; quando CZ e a primeira dama, que eram figuras centrais da OKX, saíram, agora a Binance se tornou a maior do universo.

Antes de analisar a situação central do Ethereum, vamos primeiro olhar para a arquitetura central do Ethereum, que é composta pelos Três Nobres e Seis Ministros:

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Muitas pessoas acham que V God é o imperador do Ethereum, mas na verdade não é; o Ethereum, como uma organização descentralizada, não tem um imperador, pode-se considerar que é uma dinastia com um sistema de monarquia constitucional.

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Atualmente, V God ocupa o segundo lugar no ranking, e do ponto de vista do trabalho diário, ele se parece mais com um censor do que com um líder político, podendo influenciar a opinião pública.

Alguns membros do Six Ministers também desafiaram abertamente V God.

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O grande desenvolvedor Peter criticou diretamente no Twitter a falta de clareza nas direções do Ethereum.

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Na verdade, discordar e brigar não é grande coisa, mas o que mais se ouve de críticas à fundação é a suspeita de que essas pessoas estão se beneficiando às custas do próprio projeto.

Por exemplo, dois membros do Six Ministers, Justin Drake e Dankrad Feist, revelaram que se tornaram consultores da EigenLayer e receberão tokens EIGEN como pagamento, 'possivelmente mais do que a soma de sua riqueza atual'. Para a comunidade, esse tipo de comportamento é realmente desagradável, e alguns brincam que os pesquisadores da EF 'estão se reestabelecendo'.

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Embora tenha sido mencionado anteriormente que dois pesquisadores deixaram seus cargos como consultores da EigenLayer, é evidente que há vários capitais de caça-riquezas à espreita ao redor da fundação Ethereum, seja através de cargos de consultoria ou patrocínios diretos a pesquisas individuais dos pesquisadores, e os membros da fundação parecem não se opor a isso.

O mais visado, claro, é V God, que possui a maior influência pessoal.

Nos olhos do mercado, Vitalik é a verdadeira legitimidade; qualquer coisa relacionada a Vitalik é reconhecida pelo mercado, e essa aceitação se estende a todos os aspectos do ecossistema.

O caso mais clássico é o Scroll, que, durante o auge da narrativa L2, passou de um 'cachorro de rua' pouco notável para um mainstream L2 de 1 bilhão de dólares, como Starknet e zkSync, tudo começou com um e-mail do fundador para a EF que recebeu uma resposta do Vitalik.

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É exatamente porque a fundação central do Ethereum foi alvo de caça por tanto tempo, se pode ganhar dinheiro deitado, por que ficar em pé?

O que o Ethereum realmente teme são as rebeliões dos senhores feudais.

A relação atual entre a mainnet Ethereum e as Layer 2 é muito semelhante à relação entre a Dinastia Tang e seus vários governadores, e não como na Era dos Reinos Combatentes.

Porque na Era dos Reinos Combatentes, os vários senhores feudais estavam em constante conflito, sem pressão externa.

E os governadores da Dinastia Tang, no meio e no final da dinastia, estavam principalmente preocupados em prevenir invasões externas.

E o Ethereum, ao promover vigorosamente L2 nos últimos dois anos, também foi para se defender contra os ataques de várias blockchains de alta performance; e desmantelou muitos ecossistemas de blockchains de alta performance que se autodenominavam 'assassinos do Ethereum'.

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A situação atual é que a mainnet Ethereum representa cerca de 55% dos ativos de todas as blockchains públicas, ainda mantendo uma posição de maioria.

Mas os projetos posteriores como Tron/Solana/BSC já não são considerados L2 do Ethereum.

Nesse momento, a central do Ethereum tem duas opções:

Uma opção é fortalecer a mainchain, assim como a Dinastia Song fez ao enfrentar os Liao, Jin e Mongóis.

A segunda opção é deixar o L2 competir com outras blockchains públicas. Quando a Dinastia Tang enfrentou os turcos, e mais tarde quando Cixi suprimiu a Rebelião Taiping, escolheram esse caminho.

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Atualmente, com o roadmap divulgado pela Ethereum, diante de um adversário tão agressivo como o Solana, melhorar a performance da mainchain pode ser uma missão impossível; a única opção é deixar as Layer 2 continuarem a competir em performance.

Vamos discutir a competição com outras blockchains públicas como Solana mais tarde; primeiro vamos ver a situação das Layer 2 do Ethereum.

Em termos de dados, os únicos que podem realmente ajudar o Ethereum a resistir a invasões externas são as duas cadeias: Base e Arbitrum.

Isso é muito semelhante à situação na metade da Dinastia Tang, onde os principais grupos de combate eram apenas dois: An Lushan a leste e Ge Shuhan a oeste.

E essas duas L2 têm seus próprios planos; Arbitrum está claramente desenvolvendo Layer 3, e até aceita USDC como taxa de gás, querendo também ser o 'imperador'; enquanto a estratégia da Base com certeza prioriza os interesses da Coinbase.

Em 2017, o BNB foi inicialmente lançado na Ethereum, mas a Binance acabou optando por se rebelar e construir sua própria Binance Chain; é inegável que a Binance é realmente cheia de rebeldia, causando divisões internas na OKX e traindo a Ethereum.

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A maioria dos projetos L2, para não dizer que estão defendendo a posição central do Ethereum, na verdade estão posicionados para explorar e tirar vantagem.

Essas Layer 2, por um lado, levantaram uma grande quantidade de capital de risco, e por outro lado, usaram airdrops como isca para atrair muitos usuários de tokens Ethereum.

Como diz o ditado, 'a frente está tensa e atrás está comendo', isso se refere a essas Layer 2.

Muitos recursos e desenvolvimento foram investidos em várias infraestruturas repetitivas e ineficazes, a ponto de V God anunciar claramente no segundo semestre deste ano que não apoiaria mais novos projetos L2. Após o término dos airdrops, os ativos e usuários nas várias Layer 2 da esteira já haviam praticamente desaparecido.

Invasões externas: outras blockchains são fortes e o consenso se dispersa.

Depois de discutir a incapacidade dos senhores feudais de controlar o Ethereum, vamos dar uma olhada nos inimigos externos que o Ethereum enfrenta.

Atualmente, a maior preocupação do Ethereum é o Solana.

As grandes inovações do passado no Crypto, como o ICO de 2017, o DeFi Summer de 2020, e os Gamefi e NFT de 2021-2022, ocorreram, sem exceção, na Ethereum, e na mainnet Ethereum.

E as narrativas do mercado, sejam memes, IA ou pagamentos, levaram muitos projetos a optar por Solana ou outras blockchains de alta performance.

Especificamente, na pista, a pista de IA e memes é onde Solana e Base estão competindo.

No Solana, surgiu a nova pista AI Meme, que recebeu o apoio explícito da A16Z.

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E o Base recentemente completou a primeira transação de pagamento de AI para AI da história, e lançou um novo agente AI totalmente on-chain que pode criar um agente AI com carteira criptografada em 3 minutos.

No campo dos pagamentos, o Ton, com o Telegram, que se aproxima de 1 bilhão de usuários, se torna uma pequena força a ser considerada, algo que o Ethereum não pode ignorar.

Além disso, neste ano, o Ton, aproveitando a fragmentação do Telegram, conseguiu roubar uma parte significativa do mercado de gamefi.

Se há três anos, o Ethereum representava a direção de inovação em aplicativos criptográficos.

Mas até agora, acredito que esse consenso foi basicamente dispersado; não deve haver ninguém que acredite firmemente que uma ampla adoção de aplicativos criptográficos ocorrerá no ecossistema Ethereum.

Pelo menos as oportunidades para Solana e Ton ainda são grandes.

Revoltas populares: três categorias de apoiadores foram ofendidas.

O recente desempenho de preços do Ethereum tem sido fraco, além das preocupações internas e externas mencionadas anteriormente, também é possível que os apoiadores do Ethereum estejam mudando de lado.

Desde o lançamento da mainnet Ethereum, já se passaram quase dez anos, e seu valor total de mercado atingiu 300 bilhões de dólares, tornando-se um gigante entre todos os tipos de ativos globais.

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O ativo com maior valor global é o ouro, com 18 trilhões de dólares.

O Bitcoin agora já ultrapassou a prata em rankings, com 1,8 trilhões, ocupando o sétimo lugar, ainda a dez vezes distante do ouro.

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O valor de mercado do Ethereum ocupa o 29º lugar globalmente, o que não é baixo; à frente estão marcas como Procter & Gamble e o banco Cosco, e atrás estão Netflix e o Bank of America.

Há um ditado na indústria financeira que diz que uma vez que um ativo atinge um valor de mercado de 300 bilhões de dólares, sua valorização se torna muito difícil de aumentar; para ir além, deve-se se basear em desempenho, e é difícil manter o apoio dos apoiadores originais.

Atualmente, o Bitcoin continua a avançar, mas o Ethereum está perdendo força; se isso continuar, no próximo ano, o Ethereum pode chegar a 0,02 quando medido em Bitcoin.

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Por que isso acontece?

Os apoiadores do Ethereum podem ser divididos em três categorias.

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A primeira categoria é composta por mineradores; desde que o Ethereum ainda estava em modo POW, muitos grupos de mineradores apoiavam o Ethereum; mas depois que o Ethereum mudou de POW para POS, essa comunidade de mineradores foi basicamente ofendida.

A segunda categoria é composta por usuários de várias blockchains, que contribuem com a maior parte das taxas de gás do ecossistema Ethereum, podendo ser considerados verdadeiramente os provedores de sustento. Mas na blockchain, devido à falta de cenários de aplicação, quase só há duas coisas que se pode fazer: negociar memes e 'fazer dinheiro'.

Nesta guerra de memes, muitos usuários migraram para Solana; e os 'farmers' estão profundamente decepcionados, com projetos chave do ecossistema Ethereum, de zkSync a Scroll, adotando uma atitude desafiadora, forçando os usuários a se mudarem para a blockchain Ton para 'fazer dinheiro'.

A terceira categoria é composta por investidores do Ethereum, que incluem pessoas bastante obstinadas, que apoiam o Ethereum a longo prazo.

Mas o interessante é que a Fundação Ethereum sempre consegue vender tokens com precisão em momentos em que o preço das moedas está em alta.

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Particularmente nas duas intervenções de 2021, uma foi dois dias antes do dia 519, quando 35.000 éteres foram vendidos a 3.533,3 dólares.

Outra vez foi quando 20.000 éteres foram vendidos a 4.677,6 dólares, o pico histórico do Ethereum.

Essas duas saídas bem-sucedidas estabeleceram a reputação da Fundação Ethereum como um sinal de venda.

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No último ano, a Fundação Ethereum tem agido com frequência, quase todo mês há operações.

Após uma série de movimentações, pode-se dizer que muitos investidores perderam a confiança.

Ao mesmo tempo, veja como o Bitcoin se comporta; os mineradores continuam a apoiar, e muitos grandes mineradores estão indo para a Nasdaq para levantar capital e expandir seu poder de computação.

Com o desenvolvimento do ecossistema Bitcoin este ano, também surgiram jogadores de meme e 'farmers' no blockchain Bitcoin, que já contribuíram com cerca de 10% dos lucros dos mineradores.

E do lado dos investidores, não há uma suposta fundação vendendo tokens, e porque a narrativa de armazenamento de valor continua a obter reconhecimento no mercado mainstream, talvez os EUA um dia classifiquem o Bitcoin como um ativo do Federal Reserve.

Pode-se dizer que o número de apoiadores do Bitcoin está aumentando, enquanto os apoiadores do Ethereum estão diminuindo.

Resumo da questão.

Dito isso, a grande beleza resumiu:

Primeiro, há problemas internos; a Fundação Ethereum agora parece estar em uma situação estranha, praticamente cercada por capital, os membros da fundação estão ganhando muito, mas a fundação ainda precisa vender tokens de vez em quando para manter suas operações.

Além disso, a estratégia de desenvolvimento das layer 2; com a situação atual, as únicas layer 2 que o Ethereum pode contar são Arbitrum e Base, a maioria das outras layer 2 estão apenas causando problemas.

Se essa situação continuar a se desenvolver, Arbitrum e Base, se um deles se rebelar, a ecologia Ethereum estará à beira da extinção.

Nesse contexto, as preocupações externas do Ethereum também são bastante sérias.

Historicamente, cada vez que um mercado de criptomoedas explode, é na ecologia Ethereum; quase 90% dos investimentos de VC são em projetos dentro da ecologia Ethereum.

Mas este ano é bem provável que aconteça em Solana e Ton, e muitos investimentos de VC já foram dispersos para os ecossistemas Solana e Ton.

E desde 2022, o Ethereum primeiro ofendeu os mineradores, depois ofendeu os farmers, e com a queda nos preços, a Fundação Ethereum ainda continua vendendo tokens, e parece que agora também está prestes a ofender os investidores.

Não se pode negar que essa situação é realmente difícil de ser revertida.

Geralmente, é muito difícil reverter a situação quando uma dinastia chega ao fim.

Se há alguma solução?

A grande beleza está aqui fazendo um movimento aleatório~

Por exemplo, os membros da Fundação Ethereum devem dividir uma parte do dinheiro que ganham como consultores com a fundação? Afinal, foi por causa dessa identidade que foram procurados.

Quem sabe, assim, a Fundação Ethereum não precisará vender tokens, e ainda poderá ter lucros adicionais para recomprar Ethereum?

No círculo externo das criptomoedas, não há conflito que não possa ser resolvido por um 'pump'; se houver, é porque não foi suficiente; se for feito corretamente, talvez o Ethereum possa ter um renascimento como a dinastia Qing durante o reinado de Tongzhi.

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