O dólar dos EUA continua a ser um beneficiário absoluto da vitória presidencial de Trump, e a sua ascensão implacável infligiu uma enorme dor a alguns activos e matérias-primas dos mercados emergentes.

No entanto, também poderá preparar o terreno para uma maior volatilidade se os traders acreditarem que a recuperação do dólar vai longe demais, demasiado depressa.

“O dólar está sobrecomprado e desafiando os níveis de resistência, enquanto alguns metais e mercados emergentes estão sobrevendidos e tentando se manter acima dos principais níveis de suporte”, disse Kevin Dempter, analista da Renaissance Macro Research, em nota na quinta-feira.

"Estaremos atentos à sua reação às condições de sobrecompra e sobrevenda. Uma forte reação às condições de sobrecompra do dólar americano poderia levar a uma mudança de tendência de alta, também para metais e mercados emergentes", acrescentou.

A seta vermelha representa sobrecompra, a seta verde representa sobrevenda

O índice do dólar americano, que mede a moeda em relação a uma cesta de seis principais moedas, atingiu seu nível mais alto em um ano após as eleições nos EUA, embora sua recuperação na verdade tenha começado mais cedo, quando os rendimentos do Tesouro dos EUA começaram a subir em resposta aos fortes dados econômicos e são esperadas preocupações sobre as políticas de Trump. A vitória de Trump é esperada, o que provavelmente levará a maiores déficits fiscais, maiores pressões inflacionárias e menos cortes nas taxas de juros por parte do Federal Reserve.

O dólar foi impulsionado em parte por esses factores e pelas expectativas de que as tarifas generalizadas dos EUA sobre bens importados impulsionarão a procura pelo dólar.

Em termos gerais, um rápido fortalecimento do dólar causaria sofrimento aos mercados emergentes, sugando o investimento e o capital estrangeiros. Também torna mais difícil para os mutuários dos mercados emergentes o serviço da dívida denominada em dólares. O fundo negociado em bolsa (EEM) iShares MSCI Emerging Markets caiu 4,7% desde o dia da eleição até o fechamento de quarta-feira e caiu 8,8% em relação ao seu pico recente em 7 de outubro.

E as ações dos EUA dispararam, superando o desempenho de outros mercados desenvolvidos e emergentes. O S&P 500 fechou acima da marca de 6.000 pontos pela primeira vez na história na segunda-feira e desde então recuou, mas ainda subiu quase 25% neste ano.

Um dólar americano forte também poderá pesar sobre os bens denominados nos EUA, tornando-os mais caros para os consumidores que utilizam outras moedas. Os futuros do cobre caíram 8,7% desde o dia das eleições e caíram mais de 21% em relação ao máximo histórico estabelecido no início deste ano. Outros metais industriais também foram afetados, enquanto o ouro recuou depois de estabelecer uma série de recordes este ano.

Deempter disse que as ações de mineração de ouro rastreadas pelo ETF Van Eck Gold miners (GDX) caíram drasticamente e ficaram profundamente sobrevendidas, aproximando-se do suporte na média móvel de 200 dias. Uma quebra abaixo desse nível de suporte, que os dados da FactSet mostraram ser de US$ 35,19 na quinta-feira, seria um sinal para iniciar uma rotação, disse ele.

Um dólar mais forte também atingiu os futuros do petróleo, que também têm enfrentado a fraca procura da China e o aumento da produção de países fora da OPEP+.

Stephen Innes, sócio-gerente da SPI Asset Management, disse que se o dólar continuar a subir, a Ásia será a mais atingida. A Ásia já foi duramente atingida por uma valorização do dólar norte-americano, atingindo a dívida da região em moeda local, que ele chamou de espinha dorsal dos mercados emergentes da Ásia.

No entanto, Mark Newton, chefe de estratégia técnica da Fundstrat, disse que a situação poderá melhorar se o dólar mantiver o seu padrão sazonalmente fraco em dezembro. Isso parece possível para ele. Ele observou que nos últimos 10 anos, dezembro tendeu a ser o pior mês do ano para o índice do dólar americano, com um declínio médio de 0,95%.

"No geral, a principal conclusão é que, apesar da tendência contínua de queda ao longo do mês passado, os mercados emergentes provavelmente se estabilizarão em dezembro, já que o dólar poderá iniciar uma retração que durará um mês", disse ele.

Artigo encaminhado de: Golden Ten Data