Com certeza, o cisne negro está nas mãos das pessoas, e é apenas uma questão de palavras quando elas querem liberá-lo para morder as pessoas. Ontem à noite, enquanto Powell fazia comentários para suprimir os cortes nas taxas de juros, o Bitcoin despencou e quase quebrou 86.000, em comparação. com a alta anterior de 93.000, caiu quase 7.000 pontos! Amigos que estão perseguindo touros acima de 90.000 se sentirão desconfortáveis novamente. Então, devemos comprar o mergulho agora? Não se esqueça do velho ditado: o mestre morre copiando o mergulho. Pegar facas voadoras não é divertido, então você deve ser mais cauteloso. Vamos primeiro dar uma olhada no que disse o presidente do Fed, Powell.
Powell: A economia está forte, o Fed não precisa de pressa para cortar as taxas de juro, há tempo para compreender o impacto das políticas de Trump
Powell disse que os indicadores do mercado de trabalho retornaram a níveis mais normais, consistentes com a meta de pleno emprego do Fed, a inflação continuará a cair em direção à meta de 2%, embora haja solavancos de tempos em tempos, a trajetória da taxa de juros não é uma predefinição; e depende dos dados e das perspectivas económicas. Se os dados indicarem que precisamos de abrandar os cortes nas taxas de juro, e a desaceleração é uma medida sábia, o Congresso geralmente acredita que a independência da Reserva Federal é muito importante e é demasiado cedo; para tirar conclusões sobre as políticas da administração Trump. A Fed agirá com cautela antes de ter mais certeza sobre as suas políticas. Pode ocorrer mais tarde e ser maior do que esperávamos;
Depois de os republicanos ganharem ambas as casas do Congresso e de Trump ter maior poder para implementar planos políticos no próximo ano, o presidente da Reserva Federal, Powell, falou pela primeira vez, dizendo que o recente desempenho económico dos EUA tem sido "muito bom", dando à Reserva Federal espaço para reduzir cautelosamente as taxas de juro e não cortar as taxas de juro precipitadamente. Além disso, a Fed tem tempo para primeiro compreender e avaliar o impacto económico das futuras políticas de Trump antes de reagir.
Na quinta-feira, 14 de novembro, hora local, num diálogo com líderes empresariais locais organizado pelo Federal Reserve Bank de Dallas, Powell disse que a atual situação económica nos Estados Unidos não implica que a Reserva Federal precise de cortar as taxas de juro de uma forma pressa. Como a economia é forte, a Fed pode considerar cuidadosamente as suas decisões. O caminho para a meta de inflação de 2% do Fed tem sido por vezes difícil.
"A economia não está a enviar quaisquer sinais de que precisamos de nos apressar para cortar as taxas de juro. A força da economia que vemos agora dá-nos a capacidade de tomar decisões com cautela."
Tendo em conta os planos propostos por Trump durante a campanha, o mercado espera que a administração Trump imponha tarifas adicionais externamente, deporte internamente imigrantes ilegais em grande escala e reduza os impostos para aumentar o défice fiscal. Portanto, depois de Trump ter vencido as eleições, a possibilidade de a Reserva Federal poder abrandar os cortes nas taxas de juro devido aos riscos de inflação tornou-se um tema quente.
O crescimento do IPC dos EUA em outubro anunciado na quarta-feira ficou em linha com as expectativas do mercado. Analistas de Wall Street acreditam que os dados do IPC quase garantem que a Reserva Federal continuará a cortar as taxas de juro em Dezembro, mas o mercado ainda precisa de avaliar o impacto de Trump na inflação, o que pode fazer com que a Reserva Federal abrande o ritmo dos juros cortes nas taxas no próximo ano.
Também na quarta-feira, o ex-secretário do Tesouro dos EUA, Summers, alertou que se Trump cumprir as promessas que fez durante a campanha, os Estados Unidos sofrerão um choque inflacionário mais severo do que em 2021. Isso poderia significar uma inflação de dois dígitos, uma “crise inflacionária não vista há décadas”.
Summers previu com precisão a última rodada de grande inflação nos Estados Unidos em 2021. Naquela época, ele alertou que o plano de estímulo epidêmico do governo Biden era inflacionário e que o plano de resgate de US$ 1,9 trilhão criaria excesso de demanda e causaria o superaquecimento da economia. Mas a administração Biden ignorou o seu aviso, acreditando que a inflação era apenas “temporária”. Summers disse que espera que Trump possa aprender lições e ajustar planos para evitar causar inflação. Se a inflação eventualmente regressar, o Fed não a tolerará.
Os indicadores do mercado de trabalho regressam a níveis mais normais A inflação continuará a cair em direção à meta A trajetória das taxas de juro depende dos dados e das perspetivas económicas
Ao avaliar a economia na quinta-feira, Powell disse que o desempenho económico dos EUA está entre os melhores entre as principais economias do mundo.
Especificamente no que diz respeito ao emprego, o crescimento das folhas de pagamento não-agrícolas dos EUA em Outubro, anunciado no início deste mês, foi decepcionante. Powell atribuiu isto principalmente aos danos causados pelo furacão no Sudeste e às greves de funcionários em grandes empresas como a Boeing. Ele acredita que o mercado de trabalho dos EUA permanece num “estado sólido”. Em muitos aspectos, regressou a níveis “mais normais” consistentes com o objectivo do pleno emprego.
Powell observou que a taxa de desemprego tem aumentado, mas estabilizou nos últimos meses e permanece baixa em relação aos padrões históricos.
“A melhoria das condições de oferta apoiou o forte desempenho da economia, com a força de trabalho a crescer rapidamente nos últimos cinco anos e o crescimento da produtividade a exceder os níveis observados nas duas décadas anteriores à pandemia, permitindo à economia crescer rapidamente sem sobreaquecimento.”
Ao mesmo tempo, Powell disse que à medida que os dados sobre o emprego se aproximam dos níveis neutros, as autoridades podem considerar abrandar o ritmo dos cortes nas taxas de juro. Ele disse:
“Se os dados nos dizem para desacelerar um pouco, então desacelerar parece uma jogada inteligente”.
Sobre a inflação, Powell apontou para uma melhoria “ampla” na inflação e observou que as autoridades do Fed esperam que a inflação continue a cair em direção à meta de 2% do Fed. Ele disse:
"A inflação está a aproximar-se do nosso objectivo de longo prazo de 2%, mas ainda não foi alcançada. Estamos empenhados nessa missão. Com as condições do mercado de trabalho globalmente equilibradas e as expectativas de inflação bem ancoradas, espero que a inflação continue em direcção a 2%. "% da meta caiu, apesar dos solavancos ocasionais."
Powell não comentou a possibilidade de um corte nas taxas na reunião de política monetária do Federal Reserve do próximo mês. Os preços do mercado futuro na quinta-feira mostraram que os traders esperavam cerca de 70% de chance de um corte na taxa de juros de 25 pontos base pelo Federal Reserve em dezembro.
Powell reiterou que as futuras decisões do Fed dependem de dados e não existe um caminho predefinido. “A trajetória para as taxas diretoras dependerá dos dados recebidos e da evolução das perspetivas económicas”, disse ele, acrescentando que a Fed “está a encaminhar a política para um ambiente mais neutro ao longo do tempo, mas o caminho para chegar lá não é claro. não há predefinição.”
O Congresso geralmente acredita que a independência da Reserva Federal é muito importante e é demasiado cedo para tirar conclusões sobre as políticas da administração Trump.
Quanto ao impacto a nível político como a eleição, durante a conversa, Powell disse que passou muito tempo no Congresso, e os membros de ambos os partidos no Congresso geralmente acreditavam que um Federal Reserve independente era muito importante para servir o público para o melhor de sua capacidade. "Não somos perfeitos. Todo mundo comete erros, mas você conseguirá os melhores resultados se tiver pessoas que se concentrem apenas na tarefa e não se envolvam em política", disse ele.
Na semana passada, Powell minimizou o impacto da eleição na política do FOMC do Comité de Política Monetária da Reserva Federal numa conferência de imprensa após a reunião da Reserva Federal, dizendo que precisamos de esperar para ver. Na conversa de quinta-feira, o anfitrião perguntou a Powell se, com os republicanos controlando ambas as casas do Congresso e a Casa Branca, se fosse descoberto que os funcionários do Fed estavam a considerar cortes de impostos como uma suposição razoável, os decisores políticos do Fed seriam mais cautelosos em relação à economia? as perspectivas são mais confiantes e os resultados eleitorais reduziram pelo menos significativamente os riscos descendentes para o crescimento que a Fed avalia?
“Acho que é muito cedo para dizer”, respondeu Powell.
Explicou que o trabalho dos funcionários do Fed é muito flexível, que consiste em fazer avaliações em tempo real, tal como acontece nos mercados de capitais. Os decisores políticos da Fed esperarão mais tempo para ver os efeitos reais, por isso é seguro apostar que na reunião do FOMC de Dezembro, os funcionários apresentarão o que a Fed sabe. Mas o problema é que a Fed não sabe realmente quais as políticas que o governo irá implementar. A Fed sabe que as políticas em diversas áreas irão mudar, mas não sabe a magnitude das mudanças ou o calendário das mudanças.
Quanto à política fiscal, Powell disse que levaria muito tempo para o Congresso aprovar um projeto de lei relevante. Ele acredita que os resultados eleitorais podem não ter qualquer impacto económico este ano, e que a Fed tem tempo para avaliar o impacto líquido das mudanças políticas na economia antes de reagir à política. “Acho que seremos cautelosos em mudar a política até que tenhamos muito mais certeza”, disse ele.
O impacto da IA pode vir mais tarde e ser maior do que esperamos
Falando sobre algumas das razões pelas quais a produtividade está acima da tendência, Powell disse que a inteligência artificial generativa (IA) terá definitivamente um impacto na produtividade. A IA generativa está apenas começando. Empresas como os bancos que negociam com o Fed ainda não o implementaram e estão bem conscientes dos riscos. Algumas organizações credíveis estimam que, com o tempo, a IA generativa criará um crescimento explosivo na produtividade e um crescimento substancial na produtividade na próxima década. Claro, há céticos que acham que esse é um efeito exagerado.
Depois Powell disse que a história sempre mostra que onde há inovação, há tecnologia. Em primeiro lugar, ele não aparecerá nas estatísticas de produtividade e só aparecerá muito mais tarde. Portanto, ele acredita que o impacto da IA pode vir mais tarde do que esperamos, e o impacto pode ser maior do que o esperado. Porque a IA é, de facto, um conjunto notável de desenvolvimentos e é claramente capaz de substituir um grande número de empregos actualmente desempenhados por seres humanos, incluindo seres humanos com elevado nível de escolaridade.
Quanto à política monetária, Powell acredita que a IA não terá impacto na política monetária. No curto prazo, o Fed está de olho na força de trabalho, disse ele. A política monetária está a tentar fazer avançar a economia, a tentar manter o pleno emprego e a estabilidade de preços, a tentar utilizar as ferramentas da Reserva Federal para o fazer. Daqui a dois ou três anos, o que impulsiona a produtividade a longo prazo e o que importa para as perspectivas a longo prazo não são, na verdade, as ferramentas nas mãos da Fed. O melhor que a Fed pode fazer em prol do avanço tecnológico é criar estabilidade macroeconómica de preços, o que significa preços estáveis e um mercado de trabalho bom, forte e estável, para que as pessoas não tenham de se preocupar com uma inflação volátil ou elevada.
O anfitrião mencionou que as instituições financeiras supervisionadas pela Reserva Federal também estão a experimentar novas tecnologias de IA. Considerando que certos riscos sistémicos podem ter pontos cegos, perguntou se isso aumentaria a dificuldade de supervisão. Como a IA é como uma caixa preta, muitas vezes os engenheiros de software ou outras pessoas que a utilizam não conseguem explicar como ela toma decisões.
Powell respondeu que isso criou vários problemas. A boa notícia, do ponto de vista do regulador, é que os bancos compreendem isto muito bem. Ele acha que as pessoas estão sendo muito cautelosas em relação à IA, pelo menos nos bancos regulamentados pelo Federal Reserve. Eles têm sido muito cuidadosos e atenciosos sobre como implementam a tecnologia de IA, têm feito muito trabalho e não estão implantando IA massivamente em seus negócios.
Powell disse que todos estão tentando compreender a direção do desenvolvimento da tecnologia de IA, suas capacidades e seus riscos. Como você lida com resultados discriminatórios nos empréstimos se não sabe por que a IA toma essas decisões, então isso será um desafio. Mas ele disse que o Fed está bem ciente disso e os bancos também.
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