A tokenização de ativos do mundo real (RWAs) está emergindo como uma tendência proeminente, atraindo interesse institucional substancial e investimento.

Esse movimento alimentou previsões de crescimento explosivo no setor de RWA, com estimativas variando de US$ 4 trilhões a US$ 30 trilhões em tamanho de mercado até 2030.

Conforme relatado pelo Cointelegraph, uma pesquisa da Tren Finance sugere que o setor de tokenização RWA pode ter um crescimento de 50x até 2030.

Grandes players como BlackRock e Boston Consulting Group estão apostando seriamente nesse mercado, reconhecendo seu potencial para revolucionar a maneira como os ativos são negociados, possuídos e investidos.

Michael Bucella, cofundador e sócio-gerente da empresa de investimentos Web3 Neoclassic Capital, disse que grandes investidores são atraídos pela tokenização de ativos do mundo real porque ela aborda ineficiências de preços tanto nas finanças tradicionais quanto nas criptomoedas.

Bucella disse ao Cointelegraph, “Um mercado naturalmente tenderá a precificar ineficiências. Para TradFi, isso é linhas de crédito com preços incorretos (ou seja, custo de capital) ou exposição a volume subvalorizado. Para cripto-nativo, isso é ativos seguros de baixo volume.”

Bucella disse que lacunas de preços, ou “preços incorretos”, acontecem em finanças tradicionais e cripto porque os elementos-chave — como tecnologia, serviços financeiros e regulamentações — estão intimamente ligados e crescem juntos. Essas lacunas existem porque essas áreas ainda estão se desenvolvendo e não estão totalmente sincronizadas.

À medida que mais ativos forem transferidos para o blockchain, essas lacunas de preços provavelmente mudarão, tornando a tokenização de ativos no mundo real mais atraente para grandes investidores.

Bucella disse: “Com o tempo, isso mudará, à medida que os ativos nativos digitais se originam e securitizam onchain, os mercados de capital existentes se movem onchain e todos os novos instrumentos financeiros surgem devido à inovação do blockchain.”

Dan Spuller, diretor sênior de assuntos do setor na Blockchain Association, um grupo comercial dos EUA que promove políticas e regulamentações pró-criptomoedas, disse que a tokenização RWA e as redes de infraestrutura física descentralizadas (DePIN) são algumas das áreas de crescimento mais rápido no espaço blockchain.

Spuller disse ao Cointelegraph: “Ativos tradicionalmente ilíquidos, como imóveis, commodities e dívida privada, agora podem ser fracionados, tornando-os acessíveis a uma gama mais ampla de investidores, ao mesmo tempo em que diversificam o risco”.

Ele acrescentou: “Acredito que a tecnologia blockchain aprimora isso ainda mais ao oferecer transparência e segurança, com registros claros de propriedade e histórico de transações. À medida que essa adoção cresce e as regulamentações de ativos digitais se tornam mais claras, espera-se que essa tendência ganhe força, particularmente entre investidores institucionais.”

Adoção institucional e RWAs

Em 2024, o setor RWA experimentou um crescimento significativo, destacando o compromisso crescente de gigantes financeiros com ativos onchain. A BlackRock, líder global em gestão de ativos, anunciou mais de US$ 1 bilhão em títulos do tesouro tokenizados, com um plano de escalar isso para US$ 10 bilhões até o final do ano.

Da mesma forma, o protocolo Assetera, lançado recentemente na rede Polygon, tem como alvo os mercados TradFi com oportunidades de investimento onchain regulamentadas na Europa. Esses movimentos são apenas o começo, com previsões indicando que os RWAs dominarão os mercados de capital na próxima década.

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Em relação ao potencial futuro dos RWAs, projeções como as do Boston Consulting Group (BCG) sugerem um mercado total endereçável para RWAs de até US$ 16 trilhões até 2030, o que é mais de 2.030 vezes maior do que o atual valor de mercado de US$ 7,88 bilhões.

Principais moedas de ativos do mundo real por capitalização de mercado. Fonte: Forbes

Sergey Nazarov, cofundador da Chainlink, projetou no evento TOKEN2049 que os RWAs podem em breve ultrapassar as criptomoedas em valor de mercado, mostrando o potencial dos RWAs para mudar o espaço financeiro. À medida que instituições mais tradicionais adotam esses ativos, o mercado ganha impulso em direção a um papel transformador no ecossistema financeiro.

As estimativas da indústria variam nas taxas de crescimento projetadas do mercado de RWA. A McKinsey fornece uma previsão mais conservadora de cerca de US$ 2 trilhões até 2030.

Principais impulsionadores do crescimento dos RWAs

Vários fatores impulsionam o crescimento dos RWAs, que se alinham com as demandas de investidores institucionais e de varejo por eficiência, transparência e acesso mais amplo ao mercado.

A tokenização oferece benefícios substanciais, como maior liquidez, ao permitir que ativos como imóveis e títulos sejam divididos em unidades menores e negociáveis ​​no blockchain.

Essa fracionamento reduz a barreira de entrada, democratizando as oportunidades de investimento e permitindo que uma gama mais ampla de investidores participe de mercados tradicionalmente exclusivos, como imóveis ou belas-artes.

A tokenização baseada em blockchain também reduz significativamente os custos de transação ao eliminar intermediários e permitir tempos de liquidação mais rápidos.

Transações que levam dias em mercados tradicionais podem ocorrer instantaneamente onchain, adicionando liquidez e reduzindo riscos de contraparte. Essa eficiência é particularmente atraente para investidores institucionais que buscam otimizar portfólios de forma econômica.

Além disso, ativos tokenizados permitem conformidade automatizada, onde obrigações regulatórias são incorporadas diretamente nos tokens. Isso reduz a necessidade de supervisão manual e permite investimentos transfronteiriços com menos complexidades administrativas.

Integrar esses ativos com protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) também introduz novos produtos financeiros e fluxos de receita. Ao unir TradFi e DeFi, a tokenização alavanca a transparência e a segurança do blockchain, facilitando um ecossistema financeiro mais inclusivo e acessível.

O crescimento contínuo é realista?

Uma razão para o otimismo é a adoção institucional sem precedentes e a maturidade evolutiva da tecnologia. Os títulos tokenizados do governo dos EUA, por exemplo, aumentaram em 450% este ano, impulsionados por rendimentos favoráveis ​​e acessibilidade aprimorada em plataformas como Ethereum.

Bucella e Spuller estão otimistas sobre o crescimento contínuo dos RWAs. “Sim, o crescimento é inevitável. Acredito que um mercado-chave que permanece subcoberto é a financeirização da PI (propriedade intelectual) — uma área do mercado que se desenvolve em ritmo acelerado no Leste”, disse Bucella, acrescentando:

“Há tesouros de valor de PI no Japão e na Coreia, e a financeirização desses ativos é um foco importante para corporações e reguladores. Acho que esse é o RWA de ruptura, ou setor financeiro onchain, nos próximos anos.”

Spuller entrou na conversa, dizendo: “Sim, essa tendência provavelmente continuará, impulsionada pelo interesse institucional e avanços tecnológicos. A liquidez, transparência e segurança da tokenização atraem amplamente, e conforme as estruturas regulatórias e os padrões da indústria evoluem, o crescimento em ativos tokenizados do mundo real deve acelerar.”

No entanto, o crescimento rápido também depende de quão bem a tecnologia blockchain consegue lidar com os desafios de escalabilidade e interoperabilidade que são essenciais para dar suporte à negociação de ativos tokenizados em larga escala.

Além disso, instituições financeiras tradicionais trazem credibilidade e requisitos regulatórios rigorosos. Seu envolvimento sugere que a tokenização precisará aderir a estruturas regulatórias e práticas de gerenciamento de risco, potencialmente desacelerando o crescimento do setor, mas garantindo sua resiliência e estabilidade.

Obstáculos ao crescimento da RWA

O crescimento dos RWAs enfrenta vários desafios práticos. Um dos principais problemas é a ausência de padrões de verificação unificados.

Atualmente, a verificação do RWA é fragmentada, com vários protocolos e práticas que levam a ineficiências e aumentam o potencial de fraude.

Spuller também disse que a verificação padronizada é importante para o crescimento contínuo e adoção de RWAs. Spuller disse: “Verificar ativos tokenizados traz desafios em autenticidade, validação de propriedade e conformidade regulatória.”

Ele continuou: “Como uma indústria, podemos ajudar a lidar com esses desafios por meio de esforços como definir padrões para classificação de ativos, introduzir medidas regulatórias e implementar certificação de terceiros.” Spuller acrescentou que processos padronizados de emissão e custódia de tokens poderiam “aumentar a confiança do investidor e agilizar a aprovação regulatória.”

Outro grande desafio na tokenização RWA é gerenciar a custódia, ou guarda segura, tanto do token digital quanto do ativo físico que ele representa. Essa etapa extra adiciona custo e complexidade, reduzindo algumas das economias que as finanças onchain podem oferecer.

Bucella ressalta que a custódia é outro grande obstáculo na tokenização RWA, já que “as eficiências de custo das finanças onchain são diminuídas pela necessidade de custodiar tanto a representação digital dos ativos, quanto os próprios ativos ao portador (no caso de títulos).”

Ele vê a custódia como um dos muitos obstáculos. Ainda assim, ele enfatiza que essas questões estão sendo abordadas, com “conversas produtivas acontecendo entre instituições cripto-nativas e tradicionais em eventos como o RWA Summit em Nova York no mês passado”.

Essa inconsistência gera preocupações nos investidores, pois reduz a transparência e a confiança nas práticas de gestão de custódia.

Provar legitimidade é um grande desafio com o crescimento do RWA porque qualquer um pode facilmente criar um token não fungível (NFT), mas nem todos os NFTs representam propriedade real. Seu valor é questionável sem o reconhecimento legal ou de mercado de que um NFT é a prova oficial de propriedade de um ativo físico, como propriedade ou arte.

Essa falta de legitimidade inerente é um grande obstáculo para estabelecer RWAs como representações confiáveis ​​de propriedade.

Depois, há a questão da aceitação do tribunal. Os tribunais podem transferir a propriedade de ativos físicos com documentos tradicionais, mas impor a propriedade no blockchain é mais complexo.

Ao contrário de escrituras físicas, a única maneira de um tribunal obrigar uma transferência onchain seria ter a chave privada do proprietário. Sem esse tipo de aplicabilidade, é difícil resolver disputas envolvendo ativos tokenizados de forma juridicamente vinculativa.

A escalabilidade da tecnologia blockchain também representa um desafio. Gerenciar ativos complexos como imóveis requer atualizações frequentes de avaliação e processos de conformidade, que a infraestrutura blockchain atual luta para suportar de forma eficiente.

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Integrar esses processos com finanças tradicionais é tecnicamente desafiador, pois os sistemas de blockchain precisam ser dimensionados em segurança, interoperabilidade e confiabilidade para atender às demandas de transações de ativos de alto valor.

Por fim, há a segurança dos próprios contratos de token. Como outros contratos inteligentes, estes são vulneráveis ​​a hacks. Se alguém hackear um contrato de ativo tokenizado, isso levanta questões sobre quem é o dono do item físico representado pelo token.

Proteger esses contratos é fundamental para evitar transferências não autorizadas e evitar confusões e disputas que podem minar a confiança na tokenização RWA.

A tokenização de ativos do mundo real está remodelando o cenário financeiro, oferecendo oportunidades sem precedentes para investidores e instituições.

Embora as projeções de crescimento permaneçam especulativas, o ímpeto por trás dos RWAs é inegável. Ao abordar desafios regulatórios, tecnológicos e de escalabilidade, o setor pode aproveitar os benefícios do blockchain, garantindo ao mesmo tempo a segurança e a conformidade.

À medida que mais participantes institucionais se envolvem com esse mercado inovador, os RWAs estão preparados para se tornarem uma pedra angular das finanças do futuro, combinando a confiabilidade dos ativos tradicionais com a flexibilidade da tecnologia blockchain.