Os Estados Unidos divulgarão os dados de inflação do IPC de setembro às 20h30 de quinta-feira, 10 de outubro. Estes são os dados de inflação mais significativos antes da reunião de novembro do Federal Reserve e do último relatório do IPC antes das eleições presidenciais dos EUA em 2024. As previsões do mercado mostram que o nível global de inflação nos Estados Unidos continuará moderado em Setembro, principalmente devido à descida dos preços da energia.

À medida que as pressões inflacionistas diminuíram e o mercado de trabalho começou a mostrar sinais de arrefecimento, a Reserva Federal começou a cortar as taxas de juro em Setembro, sendo a primeira redução inesperada de 50 pontos base. Os analistas acreditam que mesmo que os dados de inflação de Setembro continuem a melhorar, é pouco provável que isso altere a trajectória da política da Fed no longo prazo, mas alertam que ainda existem riscos nas perspectivas de inflação. “Parece que o Fed está muito satisfeito com a situação e o rumo da inflação”, disse Josh Hirt, economista sênior para os EUA do Vanguard Group. “Mas estamos cautelosos quanto a isso, especialmente no lado dos serviços”.

Os economistas esperam que o IPC de setembro suba 0,1% em relação ao mês anterior, em comparação com um aumento de 0,2% em agosto, de acordo com o consenso da FactSet. Isto reduziria a inflação global para 2,3% em termos anuais, face aos 2,5% registados em Agosto. Excluindo a volatilidade dos preços dos alimentos e da energia, espera-se que a inflação subjacente seja ligeiramente mais elevada devido aos preços mais elevados dos automóveis usados, hotéis, bilhetes de avião e seguros automóveis. Espera-se que a inflação subjacente em Setembro aumente 0,2% em termos mensais e 3,2% em termos anuais.

Os analistas salientaram, no entanto, que a subida inesperada nos dados da inflação mensal não alteraria a tendência geral de moderação das pressões sobre os preços. Economistas do Bank of America escreveram na semana passada:

"Embora esperemos que o núcleo do IPC em setembro seja ligeiramente superior ao dos últimos meses, isso não altera as nossas expectativas de uma nova retração da inflação no médio prazo."

A inflação medida pelo IPC dos EUA continua a mostrar uma tendência descendente

CPI geral vs. CPI principal

Os dados do IPC divulgados na quinta-feira seguem o relatório melhor do que o esperado sobre as folhas de pagamento não agrícolas da semana passada. O relatório mostrou que a economia dos EUA criou 254 mil empregos no mês passado. Os dados, que ficaram bem acima das expectativas e juntamente com revisões em alta dos dados dos meses anteriores, aliviaram as preocupações dos investidores sobre um abrandamento económico.

"Os dados que obtivemos na sexta-feira passada foram muito mais fortes do que o esperado. Os dados dos meses anteriores foram revistos para cima e, mais importante, a taxa de desemprego caiu ainda mais", explicou Brian Rose, economista sénior para os EUA na UBS Global Wealth Management:

“O aumento do desemprego é agora menos preocupante e os riscos do mercado de trabalho não são tão elevados como eram antes.”

De acordo com Hirt, os fortes dados sobre o emprego significam que a inflação voltará a ser um foco para investidores e decisores políticos. “Vemos mais atenção voltando à inflação.” Os economistas do Vanguard Group esperam que a inflação subjacente suba 0,24% no mês a mês e a inflação global suba 0,10% no mês a mês. Hirt, economista sênior para os EUA do Vanguard Group, disse que, embora os números sejam um passo na direção certa, o núcleo da inflação ainda é ligeiramente mais alto.

Riscos de inflação no setor de serviços e expectativas de corte nas taxas de juros

Hirt está particularmente preocupado com os riscos de inflação do sector dos serviços, que se devem em grande parte ao forte crescimento salarial. Ele disse que o crescimento salarial no sector dos serviços “permanece relativamente elevado” e não é inteiramente consistente com a meta de inflação de 2%.

Os analistas do Bank of America também salientaram que o aumento dos preços do petróleo e das taxas de frete representam riscos, e estes factores podem aumentar a inflação no curto prazo. Os custos da habitação continuam elevados e são um dos principais motores da inflação.

O brilhante relatório de emprego de Setembro alterou significativamente as expectativas dos investidores para a reunião de Novembro da Reserva Federal. O mercado esperava anteriormente um corte nas taxas de juro de 50 pontos base, mas agora está inclinado para um corte menor nas taxas. De acordo com a ferramenta CME Fed Watch, os preços do mercado obrigacionista indicam uma probabilidade de 88% de um corte de 25 pontos base na taxa de juro em Novembro.

Rose, economista sênior do UBS para os EUA, acredita que dados de inflação mais fortes do que o esperado podem levar o Fed a interromper os cortes nas taxas de juros em novembro, especialmente se persistirem preocupações sobre se a inflação retornará à faixa-alvo. "Isto enfraquece o argumento de que 'temos de cortar as taxas de juro rapidamente' porque os riscos descendentes para o mercado de trabalho ou o desemprego já não parecem tão terríveis", disse ele.

Ele acredita que o núcleo da inflação registrará 0,2%-0,3% mês a mês, e o Fed ficará satisfeito com isso, mas se for superior a 0,4%, poderá causar preocupações mais sérias e aumentar a possibilidade de o Fed manter as taxas de juros inalteradas em novembro.

Artigo encaminhado de: Golden Ten Data