Vamos revisar brevemente os prós e contras do ETF spot BTC.

[O que aconteceu no passado] - [Quais os desenvolvimentos recentes] - [O que acontecerá no futuro]

【passado】

1. A escala de cinza aplicou N vezes para converter seu GBTC em um ETF à vista real, mas foi rejeitado pela SEC.

-Como o GBTC não pode ser resgatado, seu preço sempre foi diferente do BTC. A diferença de preço atual atingiu -13%, o ponto mais alto dos últimos 2 anos.

-O pico da diferença de preço é de +40% (o pico do mercado altista), e a diferença de preço mais desesperada atingiu -45% (o ponto mais baixo da indústria)

-Pelo contrário, se se tornar um ETF, seu preço acompanhará rigorosamente o preço de mercado do BTC, pois poderá resgatar e ajustar posições de forma mais tranquila.

2. A SEC rejeitou repetidamente pedidos de Grayscale e outras empresas para ETFs à vista BTC.

-As razões apresentadas pela SEC são geralmente preocupações de que o BTC e as bolsas sejam suscetíveis à manipulação, ou outras razões vagas

-No entanto, a SEC aprovou vários ETFs de futuros de BTC, como o BITO

-Vários ETFs à vista BTC também foram aprovados por outros países, como o Canadá

-Portanto, atualmente há falta de ETFs à vista BTC nos Estados Unidos.

【recentemente】

3. Huidu processou a SEC com raiva, perguntando por que ela aprovou apenas ETFs de futuros e não ETFs à vista.

-Resultado: SEC perdeu o caso

-E o período de recurso acabou de passar

-A decisão foi proferida pelo Tribunal de Apelações do Circuito do Distrito de Columbia, que geralmente é considerado atrás apenas da Suprema Corte dos EUA.

https://www.reuters.com/markets/us/us-sec-does-not-plan-appeal-court-decision-grayscale-bitcoin-etf-source-2023-10-13/

4. Qual é a diferença entre ETFs à vista e ETFs futuros?

-Em termos de flutuações de preços, os dois são muito semelhantes. Eles podem rastrear com precisão os preços do BTC e ajudar os investidores a obter exposição ao BTC.

-Ao nível do produto, as taxas de ETF de futuros são geralmente mais altas porque envolvem operações de futuros mais complicadas.

- Do ponto de vista psicológico, é mais provável que os investidores institucionais considerem a detenção de ETFs à vista como uma detenção real de BTC, mas é apenas confiada aos gestores de ETF. E se alocar ETFs de futuros, parece mais uma especulação de curto prazo. Afinal, investimentos fixos em BTC são investimentos fixos em BTC reais. Quem investiria em contratos perpétuos de BTC?

- Portanto, Grayscale acredita que depois que a SEC aprovou ETFs de futuros, o motivo da SEC para rejeitar “facilmente manipulado” não é válido.

5. A Grayscale reenviou ontem novos materiais para transformar seu GBTC em um ETF real

-Outros candidatos, como o tão falado ETF BTC da BlackRock, são produtos novos e serão listados diretamente, enquanto a Grayscale converterá produtos antigos em ETFs.

- A escala de cinza usa o formato S-3 em vez do formato S-1 comumente usado porque a escala de cinza considera seu produto um produto maduro

https://twitter.com/Grayscale/status/1714988927654994140

【futuro】

6. A SEC perde o caso = A SEC deve fornecer razões claras, mas ≠ A SEC aprovará definitivamente o ETF spot BTC

-No entanto, os ETFs de futuros foram aprovados, por isso será difícil anotar o motivo da rejeição.

-Se não houver um motivo claro, isso pode fazer com que a SEC seja pressionada para aprovar um ETF à vista BTC. É claro que a SEC também pode continuar a recusar com força.

-Linha do tempo? Ainda não tenho certeza

-Você vai criticar a escala de cinza? O prêmio negativo do GBTC atingiu um novo máximo em dois anos, sugerindo que esta é uma probabilidade média.

-Você aprovará BlackRock? A julgar pela taxa de sucesso de aplicações anteriores da BlackRock, esta probabilidade é ainda maior.

7. Se o ETF spot BTC for aprovado, como o mercado reagirá?

- Da última vez, o CT deturpou notícias falsas, o que trouxe um aumento de 10% ao BTC. Se for verdade, o efeito deveria ser melhor.

-Ofereça aos fundos tradicionais uma maneira mais fácil de alocar BTC sem registrar uma casa de câmbio digital ou baixar uma carteira BTC

Para a Crypto, a indústria não precisa de fundos tradicionais para entrar em grandes quantidades, muito menos “entrar no mercado”. Mesmo que esses fundos façam apenas uma “alocação defensiva” de 1% da posição, será uma entrada positiva muito forte de recursos para o mercado de BTC.

Então, todos estão ansiosos por esse momento.

Autor deste artigo:

0xTodd | Nada Parceiro de Pesquisa