Assim como os traders de Wall Street estão ansiosos para tomar medidas em relação aos cortes nas taxas de juros do Federal Reserve, a data de vencimento das opções de ações dos EUA, na sexta-feira, pode trazer mais choques ao mercado.
A empresa de análise de derivativos Asym 500 estima que cerca de US$ 5,1 trilhões em opções vinculadas a ações individuais, índices e fundos negociados em bolsa (ETFs) expirarão nos “Triple Witching Days” deste trimestre. Embora o risco seja por vezes exagerado por pessoas de dentro de Wall Street, os eventos de opções são notórios pelas oscilações repentinas de preços à medida que os contratos expiram e os traders rolam posições existentes ou iniciam novas.
O vencimento deste trimestre ocorre em um momento crítico para os preços de mercado, após a decisão do Federal Reserve esta semana de cortar as taxas de juros pela primeira vez desde a pandemia. O Índice de Volatilidade Cboe (VIX), que mede os movimentos esperados no S&P 500, permaneceu acima dos níveis observados antes da queda do mercado no final de julho e início de agosto, sugerindo que os investidores permanecem cautelosos.
Matt Thompson, co-gerente de portfólio da Little Harbor Advisors, disse: "O 'Triple Witching Day' poderia injetar mais volatilidade no mercado, simplesmente não sabemos em que direção. Independentemente da visão do mercado sobre o corte das taxas do Fed, o de sexta-feira grande O vencimento das opções aumentará a volatilidade do mercado.”
O vencimento da opção também coincide com um reequilíbrio de índices, incluindo o S&P 500, sugerindo que um grupo de investidores estará negociando ativamente em torno dessas posições, que normalmente apresentam o volume mais alto do ano em um único dia. Dell Technologies, Erie Insurance e Palantir Technologies substituirão Etsy, Bio-Rad Laboratories e American Airlines Group no S&P 500 antes da abertura dos mercados na próxima segunda-feira.
Tanvir Sandhu, estrategista-chefe de derivativos globais da Bloomberg Intelligence, disse que a maior parte dos contratos em aberto em opções de compra e venda está concentrada em torno do nível 5.500 no S&P 500. O índice permaneceu em grande parte dentro de 200 pontos desse ponto nas últimas semanas, alimentando especulações de que a estreita faixa de negociação é o resultado da atividade de opções que transformou o índice em um campo de batalha entre investidores e formadores de mercado.
A fraqueza sazonal também desempenhou um papel importante no passado, com os “dias mágicos triplos” de setembro normalmente causando a queda das ações na semana seguinte. Desde 1990, o S&P 500 caiu em média 1,1% na semana seguinte ao vencimento das opções em setembro, de acordo com o Stock Trader's Almanac. Durante este período, houve apenas quatro exceções em que as ações registaram ganhos globais: 1998, 2001, 2010 e 2016.
Brent Kochuba, fundador da plataforma de opções SpotGamma, disse que, apesar disso, a proporção de posições de opções de compra para posições de opções de venda em opções expiradas é de 4:1, o que ajudou o mercado de ações a atingir sua melhor alta consecutiva de cinco dias neste ano na semana passada. . Ele disse que, dado que o volume de negociação de opções de compra da Nvidia Corp. (NVDA) é maior do que o resto do mercado, isso deve ser um “catalisador para ganhos adicionais no mercado de ações”. “A recente recuperação do mercado de ações reduziu grandes posições de opções de venda, o que aliviou a pressão de cobertura negativa antes da reunião do FOMC e do vencimento do VIX”, disse Kochuba. “A redução na pressão de hedge deixa a possibilidade de mais volatilidade na próxima semana.”
É por isso que os traders monitoram os traders de Wall Street que estão do outro lado da negociação de opções, comprando e vendendo ações para manter uma postura neutra no mercado. De acordo com Kochuba, se o S&P 500 cair abaixo de 5.600, esses traders estarão na “gama curta” e terão que começar a vender ações abaixo desse nível para permanecerem neutros.
Agora, com muitos contratos a expirar, a questão principal é se os investidores voltarão a deter opções de venda protecionistas devido às preocupações com o crescimento económico ou se irão perseguir a recuperação do mercado deste mês, com o S&P 500 a pairar perto de níveis recordes de contratos de opções de compra de compra quando os registos estão a atingir. aproximar.
“Se o corte das taxas do Fed for interpretado como muito pouco, muito tarde, então as opções de venda protetoras podem ser compradas, o que pode arrastar o mercado para baixo se os comerciantes forem forçados a fazer hedge”, disse Thompson, da Little Harbour Advisors. avaliações... que apoiarão o mercado de ações.”
Artigo encaminhado de: Golden Ten Data