A decisão do Federal Reserve de cortar as taxas de juros em 50 pontos base esta semana marca o início de um ciclo de flexibilização às vésperas da eleição presidencial dos EUA mais próxima do banco central em quase meio século.

Embora a política de taxas de juro raramente seja definida num ano eleitoral, o início de um novo ciclo de redução das taxas menos de 10 semanas antes do dia das eleições só aconteceu duas vezes antes - em 1976 e 1984.

A Fed é uma agência federal independente e o presidente Jerome Powell e outros decisores políticos têm dito consistentemente que as considerações políticas, incluindo as próximas eleições, não influenciam em nada as suas decisões sobre taxas.

“Esta é a quarta eleição presidencial no meu tempo no Fed”, disse Powell numa conferência de imprensa após a reunião de política do Fed no final de julho. “Tudo o que fizermos antes, durante ou depois da eleição será baseado nos dados, nas perspectivas. ." e equilíbrio de risco, não baseado em mais nada.”

Nem todo mundo acreditou nele.

O candidato presidencial republicano, Trump, disse no início deste ano que acreditava que o Federal Reserve poderia reduzir as taxas de juros para ajudar os democratas a vencer as eleições de 5 de novembro. Trump disse no mês passado que o presidente deveria ter uma palavra a dizer nas decisões do Fed.

A candidata democrata à presidência, a vice-presidente Harris, disse apenas que respeitaria a independência do Fed. “Como presidente, nunca interferiria nas decisões tomadas pelo Fed”, disse ela no mês passado.

Mudanças nas taxas de juros em anos eleitorais

Desde 1972, o Fed alterou as taxas de juro, excepto durante dois anos de eleições presidenciais, e as acções do Fed são basicamente divididas em dois tipos: aumento das taxas de juro e corte das taxas de juro.

A taxa diretora do Fed subiu em cinco anos eleitorais e caiu em seis. Na maioria dos casos, estas mudanças fazem parte de um ciclo que começa um ano ou mais antes do ano eleitoral.

Em quatro dos cinco anos eleitorais com taxas de juros crescentes, o presidente em exercício ou o partido que controlava a Casa Branca foi reeleito.

A excepção ocorreu em 2000, quando o Vice-Presidente Al Gore não conseguiu manter a Casa Branca para os Democratas e George W. Bush recuperou-a para os Republicanos. Entre Janeiro e o final de Outubro desse ano, o então presidente da Reserva Federal, Greenspan, aumentou as taxas de juro em 1 ponto percentual, mas o último aumento da taxa ocorreu em Junho, cerca de cinco meses antes das eleições.

Entretanto, em cinco dos seis anos eleitorais em que as taxas de juro caíram, o presidente em exercício ou um adversário do partido no poder venceu.

A exceção foi 1996, quando o atual democrata Bill Clinton conquistou um segundo mandato. Também sob Greenspan, as taxas de juro foram reduzidas em 25 pontos base entre Janeiro e o dia das eleições, embora a última redução das taxas tenha ocorrido no início desse ano.

Num ano eleitoral antes do dia das eleições, as taxas de juro sobem no máximo 2,56 pontos percentuais. Isto aconteceu em 1984, quando a Fed, sob o comando de Volcker, ainda lutava para eliminar os resquícios da inflação elevada. O republicano Ronald Reagan foi reeleito com uma vitória esmagadora.

O maior corte nas taxas foi de 2,75 pontos percentuais em 2008, quando o então presidente da Fed, Ben Bernanke, estava a reduzir as taxas de juro para amortecer o golpe da crise financeira global. Barack Obama retoma a Casa Branca para os Democratas.

Desde 1972, os únicos dois anos de eleições presidenciais sem alterações nas taxas de juro foram 2012 e 2016. Obama foi reeleito na eleição anterior e Trump venceu a última, reconquistando a Casa Branca para os republicanos.

Como as taxas de juros se movimentam em ano eleitoral e qual candidato vence

Um ano eleitoral que dá início a um ciclo de cortes nas taxas de juros

Embora as alterações nas taxas em anos eleitorais sejam comuns, iniciar um novo ciclo de cortes nas taxas (uma série de cortes nas taxas que se seguem a um ou mais aumentos recentes nas taxas ou uma pausa nas alterações nas taxas durante pelo menos cinco meses) não é.

Antes da decisão da Fed sobre a taxa de juros desta semana, ocorreram quatro ciclos de cortes de taxas em anos eleitorais desde a década de 1970, três dos quais foram vencidos por adversários do partido no poder.

Ciclo de corte da taxa do Fed começa em ano eleitoral

Um exemplo recente são as últimas eleições presidenciais em 2020. No início da epidemia de COVID-19, a Reserva Federal, sob instruções de Powell, cortou as taxas de juro duas vezes em Março desse ano num total de 1,5 pontos percentuais, trazendo a taxa directora para perto de zero. O democrata Joe Biden derrotou Trump por pouco naquela eleição.

Um novo ciclo de redução das taxas, mais próximo do dia das eleições do que este ano, ocorreu em 1976, quando a Fed, sob a direcção de Arthur Burns, começou a cortar as taxas de juro quatro semanas antes do dia das eleições. No entanto, não está claro qual o impacto que isto teve na vitória do democrata Jimmy Carter sobre o republicano em exercício Gerald Ford, uma vez que a decisão sobre a taxa não foi anunciada publicamente a tempo.

Artigo encaminhado de: Golden Ten Data