O Federal Reserve iniciou um novo ciclo de corte de juros com um corte significativo de 50 pontos-base (bps). Esta é apenas a terceira vez na história recente que o Fed iniciou um ciclo de corte de juros com um movimento tão agressivo. As duas últimas instâncias em 2001 e 2007 foram seguidas por grandes crises econômicas, levantando preocupações sobre se a história pode se repetir. Mas 2024 poderia ser diferente?
🔹 Precedente histórico:
Em 2001, o corte de 50 bps na taxa de juros pelo Fed foi seguido por um retorno de -31% no S&P 500 em dois anos, enquanto o Nasdaq sofreu um declínio catastrófico de -76%.
Em 2007, outro corte de 50 bps levou a um retorno de -26% no S&P 500 em dois anos, com o Nasdaq caindo -56% durante um mercado de baixa histórico.
🔹 2024: Cenário econômico diferente:
Diferentemente das duas instâncias anteriores, o Nasdaq está em máximas históricas, e o S&P 500 também mostrou força. O Fed continua a sustentar que a economia está forte, visando um “pouso suave”, apesar do movimento agressivo da política.
🔹 Contradições e preocupações:
A decisão de começar com um corte de 50 bps é intrigante, dada a perspectiva econômica otimista do Fed. Historicamente, tais cortes agressivos de taxas sinalizam crises econômicas, mas o Fed insiste que a economia não está em perigo.
Os futuros de taxas de juros estão precificando oito cortes de taxas do Fed nos próximos 12 meses, um nível não visto desde a crise financeira de 2008. Isso sugere que os participantes do mercado esperam uma desaceleração econômica ou recessão.
🔹 O que a história nos diz:
Historicamente, começar com um corte de 25 bps tende a resultar em retornos positivos: +10% em três meses e +15% em 12 meses.
No entanto, quando o ciclo começa com um corte de 50 bps, o S&P 500 tem um retorno médio de -15% no ano seguinte — um sinal ameaçador.
Só o tempo dirá se o Fed pode quebrar tendências históricas e arquitetar um pouso suave. Se bem-sucedido, seria a primeira vez na história que um corte de taxa de 50 bps não levaria a uma recessão — um desafio monumental.