😰Sentimento de ansiedade: o que o NUPL revela sobre o Bitcoin
O Lucro/Prejuízo Líquido Não Realizado (NUPL) é uma métrica que mede o sentimento do mercado em relação ao Bitcoin calculando a diferença entre o Capital de Mercado e o Capital Realizado, dividido pelo Capital de Mercado. Essa métrica ajuda a entender se a maioria dos investidores está em lucro ou prejuízo não realizado, fornecendo uma visão clara do sentimento atual do mercado.
Atualmente, o valor do NUPL está em 0,457, indicando que o mercado está entrando em uma fase de ansiedade à medida que se move em direção à ganância. Valores nessa faixa no passado normalmente sinalizaram períodos de consolidação de preços ou uma possível mudança de tendência, continuando um mercado otimista ou iniciando um declínio.
Em 2024, o maior valor de NUPL atingido foi 0,64, em comparação com 0,75 em 2021 e 0,79 em 2017. Observamos que o Bitcoin não seguiu o mesmo padrão dos ciclos anteriores, criando ansiedade entre os investidores. Uma análise mais detalhada com uma linha de tendência mostra que, diferentemente de outros ciclos, o valor não atingiu essa linha
em 2024, criando um gap. Isso reforça a crença entre muitos investidores de que ainda há espaço para mais ganhos no mercado.
Em 2017, a primeira formação de um gap ocorreu quando o Bitcoin estava cotado a US$ 2.800 (junho de 2017), e logo depois, o preço atingiu US$ 20.000. Em 2021, o gap continuou, mas em abril, o NUPL já havia atingido a linha de tendência, diferentemente de 2024. A grande questão permanece se o mercado cairá a partir de agora ou se teremos o ímpeto para repetir algo semelhante a 2017.
Esse cenário depende de vários fatores, como o aumento do volume do mercado de derivativos, volatilidade e comportamento do detentor. Em 2017, vimos um topo clássico em forma de V, enquanto em 2021, houve dois topos característicos da distribuição institucional. Isso mostra que o mercado se tornou mais complexo e que o NUPL é uma excelente ferramenta para capturar o sentimento geral, mas deve ser complementado por outras variáveis para uma tomada de decisão mais precisa.
