Os traders de obrigações acreditam novamente que os decisores políticos da Fed estão mais propensos a cortar as taxas de juro em 50 pontos base na reunião desta semana do que em 25 pontos base.

Os swaps vinculados à decisão do Fed sobre a taxa de juros mostraram mais de 50% de chance de o Fed cortar as taxas de juros em 50 pontos base esta semana, em comparação com a semana passada, quando os investidores praticamente descartaram a possibilidade. Isso trouxe os rendimentos dos títulos de dois anos de volta aos níveis mais baixos em dois anos e arrastou o índice do dólar para o nível mais baixo desde janeiro.

Uma inversão nas apostas do mercado nas últimas sessões aumentou os riscos para a reunião de política monetária do Fed em Setembro. Os investidores estão divididos sobre quanto apoio político a economia necessita e que sinal enviaria a decisão da Fed de iniciar um ciclo de flexibilização com um corte acentuado nas taxas de juro.

Com os membros do Fed quietos antes da reunião de política monetária, os traders têm apenas alguns dados em que se basear, incluindo as vendas no varejo de agosto, na terça-feira.

“Esta será uma decisão difícil”, escreveu o estrategista sênior do Rabobank nos EUA, Philip Marey, que espera que o Fed implemente um corte padrão nas taxas de um quarto de ponto. "A falta de orientação de Powell pode indicar que o FOMC ainda não chegou a um consenso. Mais importante ainda, as vendas no varejo de terça-feira ainda podem mudar as expectativas do mercado."

Tudo isto acontece num contexto de situações políticas cada vez mais tensas nos Estados Unidos. O FBI está investigando uma aparente tentativa de assassinato do ex-presidente Trump, apenas dois meses depois de o candidato presidencial republicano ter sido baleado num comício na Pensilvânia. Por enquanto, o mercado está ignorando os desenvolvimentos, com as ações dos EUA abrindo ligeiramente em alta.

O rendimento do Tesouro dos EUA de dois anos caiu 4 pontos base, para 3,54% na segunda-feira, ampliando a queda de uma alta de mais de 5% no final de abril.

No entanto, os estrategistas da BlackRock mudaram sua posição em relação aos títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, de sobreponderação para manutenção, dizendo que as apostas do mercado sobre a extensão dos cortes nas taxas de juros do Fed provavelmente não terão sucesso. Com os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA já relativamente elevados, os estrategistas da BlackRock preferem títulos do Tesouro dos EUA de médio prazo com vencimentos de cinco a 10 anos.

As especulações de que o Fed esperou muito para flexibilizar a política monetária e agora será forçado a acelerar os cortes nas taxas para impulsionar a economia estão erradas, disse Wei Li, estrategista-chefe de investimentos da empresa. Numa entrevista, ela disse esperar que o Fed reduza as taxas de juros em 25 pontos base na quarta-feira.

"Achamos que o mercado está avaliando um pouco demais a profundidade do ciclo de corte das taxas de juros. O ciclo de corte das taxas está começando, mas a magnitude pode não ser tão grande quanto o mercado está avaliando", disse Li.

Embora Li tenha reconhecido que os riscos de recessão podem ter aumentado, ela disse que o seu cenário base ainda é o de um abrandamento económico nos EUA, em vez de uma contracção. Ao mesmo tempo, os decisores políticos continuam cautelosos com a inflação “persistente” em algumas partes da economia, disse ela.

“O que vimos é que os EUA criaram uma média de 164 mil empregos por mês nos últimos seis meses, o que ainda é um ritmo bastante forte”, explicou ela.

A reavaliação das expectativas de um corte nas taxas por parte do Federal Reserve também teve um impacto sobre o dólar norte-americano, que enfraqueceu em relação à maioria das principais moedas no último mês. O iene japonês foi um dos maiores ganhadores, ultrapassando a marca de 140, observada de perto na segunda-feira.

Rodrigo Catril, estrategista do National Australia Bank Ltd., disse: “Vemos o novo ciclo de flexibilização do Fed como o principal obstáculo para o dólar. nível for ainda mais baixo, o dólar começará a cair ciclicamente.”

Embora um indicador técnico sugira que o dólar está apoiado, o mercado está esmagadoramente no campo do dólar mais fraco. Espera-se que o euro, o iene japonês, o dólar canadense e o dólar australiano se fortaleçam em relação ao dólar americano nesta época do próximo ano, de acordo com uma pesquisa da Bloomberg com analistas.

Artigo encaminhado de: Golden Ten Data