À medida que o foco económico global se centra na próxima decisão da Reserva Federal de reduzir as taxas de juro, novas ondas estão a fermentar nos mercados financeiros. A última previsão do Fedwatch revela que as expectativas do mercado para que a Reserva Federal implemente um corte acentuado nas taxas de juro na próxima semana aumentaram significativamente, e esta mudança foi rapidamente reflectida nas flutuações nos preços dos activos globais. O mercado de ações dos EUA registou uma forte recuperação, com o S&P 500 e o Nasdaq a registarem os maiores ganhos semanais do ano, enquanto os preços do ouro continuaram a subir, estabelecendo novos recordes históricos.
No entanto, sob esta onda financeira, aproxima-se silenciosamente um ponto de risco que é muitas vezes ignorado – a reunião de política monetária do Banco do Japão, que terá lugar em 20 de Setembro. Olhando para trás, para o início de Agosto, a subida inesperada das taxas de juro por parte do Banco do Japão apanhou os mercados financeiros globais desprevenidos, desencadeando uma “Segunda-feira Negra”. Agora, o mercado está novamente nervoso, preocupado com a possibilidade de a história se repetir.
Na quarta-feira, os comentários do Governador do Banco do Japão, Junko Nakagawa, agravaram ainda mais o nervosismo do mercado, sugerindo que as opções de aumento das taxas ainda estavam em discussão, acrescentando alguma incerteza à próxima reunião. Tendo em conta a crescente pressão inflacionista interna no Japão e as declarações dos responsáveis dos bancos centrais, o mercado espera geralmente que o Japão ainda tenha espaço para aumentar as taxas de juro durante o ano, especialmente antes do final do ano.
Porque é que os ajustamentos da política monetária do Banco do Japão podem ter um impacto tão amplo? A razão é que, sendo uma parte importante da economia global, a política monetária ultra-frouxa de longo prazo do Japão tem um impacto profundo no mercado financeiro global. O ambiente de taxas de juro baixas levou o capital internacional a contrair empréstimos avultados em ienes japoneses para procurar retornos mais elevados a nível mundial, formando um modelo de arbitragem único. Quando o Banco do Japão aumentar as taxas de juro, esta lógica de arbitragem será subvertida e os fundos poderão regressar rapidamente, conduzindo a um reajustamento dos preços dos activos globais.
O que é ainda mais grave é que a enorme dívida pública do Japão enfrentará uma pressão mais pesada no reembolso da dívida no contexto de subidas das taxas de juro, o que poderá afectar o mercado obrigacionista global. Ao mesmo tempo, as flutuações na taxa de câmbio do iene japonês também terão uma reacção em cadeia no comércio internacional e no ambiente de investimento, exacerbando ainda mais a turbulência no mercado.
Para o mercado de criptomoedas, este impacto externo não pode ser subestimado. À medida que as criptomoedas se tornam cada vez mais integradas no sistema financeiro global, os seus movimentos de preços tornaram-se intimamente ligados aos mercados financeiros internacionais. Especialmente depois que o Federal Reserve aprovou os ETFs Bitcoin e Ethereum, a volatilidade do mercado criptográfico tornou-se mais significativa. Olhando para trás na história, a última vez que o Banco do Japão aumentou as taxas de juro, o preço do Bitcoin sofreu um duro golpe, com uma queda num único dia de mais de 8%, atingindo 15% no seu pico.
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