Key Week for Bitcoin and the Dollar Index

CoinDesk · 2024-09-02T12:03:07.000Z

Tuesday's U.S. manufacturing data is likely to show continued contraction, signaling weakness in the dollar index and strength in bitcoin. Traders should watch out for an August-like growth scare in risk assets. Friday's U.S. jobs data could extend the dollar weakness, according to ING. Bitcoin {{BTC}}, the leading cryptocurrency by market value, fell over 10% in the seven days to Sept. 1, reversing the preceding week's price bounce as the decline in the dollar index stalled. The slew of U.S. economic data due this week will likely determine whether the dollar resumes the two-month weakening trend, offering a tailwind for risk assets, including cryptocurrencies. The economic releases start Tuesday with the Institute of Supply Management's (ISM) manufacturing purchasing managers' index (PMI) for August. According to ForexLive, the consensus is that the index will rise to 47.5 from July's 46.8, which signaled the sharpest contraction in factory activity since November 2023. A weak reading will strengthen the case for the Federal Reserve to cut interest rates, sending the dollar lower and boosting demand for riskier assets. Interest-rate markets are already pricing a 70% chance of a 25 basis point cut and a 30% chance of a 50 basis point cut in September, according to CME's FedWatch tool. "Rate cuts are good for BTC, as it is particularly sensitive to monetary liquidity conditions (seen as a risk asset, with no cash flow or margins to get hit in a slowdown)," Noelle Acheson, author of the popular Crypto Is Macro Now newsletter, said in last week's edition. "A weaker U.S. dollar is good for BTC, as it tends to boost monetary liquidity by lowering the cost of capital. Plus, expectations of continued dollar weakness highlight the utility of a dollar hedge and should boost spending power (and hedge interest) in other jurisdictions. And, the dollar is the denominator of the most-quoted pair (BTC/USD)," Acheson wrote. That said, July's weaker-than-expected ISM PMI, released Aug. 1, triggered recession fears, weighing on risk assets even as the dollar dropped. BTC fell 3.7% to $62,300 that day. Traders, therefore, should watch out for a "growth scare" should the PMI come in worse than expected. "This is a key metric as risk assets moved sharply lower the last time," Markus Thielen, founder of 10x Research, said in a weekly preview note. Nonfarm payrolls due Friday ForexLive analyst Giuseppe Dellamotta's weekly preview note echoed the sentiment. "The main culprit might have been the employment sub-index falling to a new 4-year low ahead of the NFP report, which eventually triggered another wave of selling [in risk assets] as it came out weaker than expected across the board," Dellamotta said, referring to the U.S. nonfarm payrolls release. Later this week, the focus will shift to the JOLTS job opening data, due Wednesday, ISM services PMI, ADP and weekly jobless claims on Thursday, and the main event of the week – the August nonfarm payrolls (NFP) report on Friday. "If the consensus is right about Friday's jobs report (165,000 job gains and a drop in the unemployment rate back to 4.2%), then market pricing will firm up just a 25bp cut as the start to the Fed easing cycle on 18 September," analysts at ING said in Monday's morning note. However, according to ING's U.S. economists, the payrolls could show additions of just 125,000 and an uptick in the jobless rate to 4.4%, resulting in a continued drop in the U.S. dollar. From a technical analysis view point, BTC is on the defensive ahead of the key data releases, with indicators like the MACD histogram pointing to a strengthening of the downside momentum. "Technical indicators suggest that the bearish momentum may persist," Valentin Fournier, an analyst at research firm BRN, said in an email. "The MACD is showing increasingly negative momentum, while the RSI is at a neutral level. The lower band of the Bollinger Bands remains around $56,000, indicating potential further declines toward this level."

Os dados de manufatura dos EUA de terça-feira provavelmente mostrarão contração contínua, sinalizando fraqueza no índice do dólar e força no bitcoin.
Os investidores devem ficar atentos a um susto de crescimento em ativos de risco semelhante ao de agosto.
Os dados de empregos dos EUA de sexta-feira podem prolongar a fraqueza do dólar, de acordo com o ING.
O Bitcoin {{BTC}}, a principal criptomoeda em valor de mercado, caiu mais de 10% nos sete dias até 1º de setembro, revertendo a recuperação de preço da semana anterior, enquanto o declínio do índice do dólar estagnou.
A série de dados econômicos dos EUA previstos para esta semana provavelmente determinará se o dólar retomará a tendência de enfraquecimento de dois meses, oferecendo um impulso para ativos de risco, incluindo criptomoedas.
Os lançamentos econômicos começam na terça-feira com o índice de gerentes de compras (PMI) de manufatura do Institute of Supply Management (ISM) para agosto. De acordo com a ForexLive, o consenso é que o índice subirá para 47,5 dos 46,8 de julho, o que sinalizou a contração mais acentuada na atividade fabril desde novembro de 2023.
Uma leitura fraca fortalecerá o caso para o Federal Reserve cortar as taxas de juros, enviando o dólar para baixo e impulsionando a demanda por ativos mais arriscados. Os mercados de taxas de juros já estão precificando uma chance de 70% de um corte de 25 pontos-base e uma chance de 30% de um corte de 50 pontos-base em setembro, de acordo com a ferramenta FedWatch da CME.
"Cortes nas taxas são bons para o BTC, pois ele é particularmente sensível às condições de liquidez monetária (visto como um ativo de risco, sem fluxo de caixa ou margens para ser afetado em uma desaceleração)", disse Noelle Acheson, autora do popular boletim informativo Crypto Is Macro Now, na edição da semana passada.
"Um dólar americano mais fraco é bom para o BTC, pois tende a impulsionar a liquidez monetária ao reduzir o custo do capital. Além disso, as expectativas de fraqueza contínua do dólar destacam a utilidade de um hedge de dólar e devem impulsionar o poder de compra (e o interesse do hedge) em outras jurisdições. E o dólar é o denominador do par mais cotado (BTC/USD)", escreveu Acheson.
Dito isso, o ISM PMI de julho, mais fraco do que o esperado, divulgado em 1º de agosto, desencadeou temores de recessão, pesando sobre ativos de risco mesmo com a queda do dólar. O BTC caiu 3,7% para US$ 62.300 naquele dia. Os traders, portanto, devem ficar atentos a um "susto de crescimento" caso o PMI seja pior do que o esperado.
"Esta é uma métrica essencial, já que os ativos de risco caíram acentuadamente na última vez", disse Markus Thielen, fundador da 10x Research, em uma nota de prévia semanal.
Folhas de pagamento não agrícolas vencem na sexta-feira
A nota de prévia semanal do analista da ForexLive Giuseppe Dellamotta ecoou o sentimento. "O principal culpado pode ter sido o subíndice de emprego caindo para uma nova baixa de 4 anos antes do relatório NFP, o que eventualmente desencadeou outra onda de vendas [em ativos de risco], pois saiu mais fraco do que o esperado em todos os aspectos", disse Dellamotta, referindo-se à divulgação das folhas de pagamento não agrícolas dos EUA.
No final desta semana, o foco mudará para os dados de vagas de emprego do JOLTS, previstos para quarta-feira, o PMI de serviços do ISM, o ADP e os pedidos semanais de auxílio-desemprego na quinta-feira, e o principal evento da semana, o relatório de folhas de pagamento não agrícolas (NFP) de agosto na sexta-feira.
"Se o consenso estiver certo sobre o relatório de empregos de sexta-feira (165.000 empregos ganhos e uma queda na taxa de desemprego de volta para 4,2%), então os preços de mercado se consolidarão com um corte de apenas 25 pontos-base como o início do ciclo de flexibilização do Fed em 18 de setembro", disseram analistas do ING na nota matinal de segunda-feira.
No entanto, de acordo com economistas americanos do ING, as folhas de pagamento podem mostrar acréscimos de apenas 125.000 e um aumento na taxa de desemprego para 4,4%, resultando em uma queda contínua do dólar americano.
Do ponto de vista da análise técnica, o BTC está na defensiva antes dos principais lançamentos de dados, com indicadores como o histograma MACD apontando para um fortalecimento do momento de baixa.
"Indicadores técnicos sugerem que o momentum de baixa pode persistir", disse Valentin Fournier, analista da empresa de pesquisa BRN, em um e-mail. "O MACD está mostrando momentum cada vez mais negativo, enquanto o RSI está em um nível neutro. A banda inferior das Bandas de Bollinger permanece em torno de US$ 56.000, indicando potenciais declínios adicionais em direção a esse nível."

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