Neste outono, os principais bancos centrais de todo o mundo preparam-se para iniciar ou continuar a reduzir as taxas de juro, encerrando uma era de custos de financiamento historicamente elevados.
Em Setembro, é quase certo que a Fed se juntará ao Banco Central Europeu, ao Banco de Inglaterra, ao Banco da China, ao Banco Nacional Suíço, ao Riksbank da Suécia, ao Banco do Canadá, ao Banco do México e outros na redução das taxas de juro directoras que estão em vigor desde antes da crise financeira de 2007-2008. Permanecem num nível nunca antes visto.
Os mercados monetários já avaliaram integralmente as expectativas de corte das taxas do Fed, mas a confiança dos investidores na trajetória futura de flexibilização aumentou ainda mais na semana passada.
No simpósio anual de Jackson Hole, o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, não só disse que "chegou a hora de ajustes políticos", mas disse que o banco central poderia agora concentrar-se igualmente em manter o mercado de trabalho forte e continuar a combater a inflação.
Os preços atuais sugerem que as expectativas do mercado são elevadas para cortes de taxas de três quartos por parte do Fed antes do final do ano, o que colocaria o Fed aproximadamente em linha com os seus pares, embora um pouco mais tarde, de acordo com dados da ferramenta FedWatch da CME.
Espera-se que o Banco Central Europeu reduza as taxas de juro pelo menos três vezes este ano, em 25 pontos base de cada vez; pelo menos até ao início de 2025, de acordo com dados do LSEG, mesmo que a rigidez da inflação no sector dos serviços continue a incomodar os decisores.
Para a economia global, isto significa um ambiente de taxas de juro globalmente baixas no próximo ano, bem como pressões inflacionistas significativamente reduzidas. Nos Estados Unidos, os receios de uma recessão diminuíram significativamente nos últimos tempos, com países como o Reino Unido, com forte presença de serviços, a registarem um crescimento sólido, apesar da fraqueza em grandes economias industriais como a Alemanha.
O impacto destas mudanças no mercado não é claro. Em 2023, as ações europeias (medidas pelo índice regional Stoxx 600) recuperaram da queda de 2022, subindo quase 10% até agora este ano, atingindo um máximo recorde intradiário na sexta-feira. Em Wall Street, o S&P 500 subiu 17% neste ano.
O índice de volatilidade VIX - que subiu no início de agosto, quando as ações globais caíram - voltou agora para níveis abaixo da média, disse Beat Wittmann, presidente e sócio da Porta Advisors, ao "Squawk Box Europe" da CNBC na quinta-feira.
"O mercado recuperou em grande parte em termos de dinâmica de preços, avaliações e sentimento, e estamos a caminhar para Setembro e Outubro sazonalmente fracos. Espero que o mercado seja volátil com base numa variedade de factores, tais como geopolítica, lucros empresariais, especialmente empresas da área de inteligência artificial", disse Wittmann.
Wittmann acrescentou também que a volatilidade do mercado também será afectada por “correcções de consolidação vencidas” e rotação em certos sectores, mas “a classe de activos preferida para o resto do ano, especialmente em 2025 e além, é muito clara, e são as acções; "
Embora os comentários recentes do Fed pareçam ser positivos para as ações, Manpreet Gill, diretor de investimentos do Standard Chartered para África, Oriente Médio e Europa, disse ao "Capital Connection" da CNBC na segunda-feira que os dados do mercado de trabalho dos EUA, o próximo relatório importante, serão (anunciado em 6 de setembro) ainda precisa ser acompanhado de perto.
"Ainda achamos que uma aterragem suave para a economia é viável... Tornou-se quase um pouco binário na medida em que, desde que evitemos riscos negativos, o crescimento dos lucros das ações permanece muito favorável e o nosso recente recuo tem sido uma espécie de 'limpeza'. '", disse Gill.
"Acho que um corte nas taxas, ou pelo menos a expectativa de um corte nas taxas, é realmente a peça final do quebra-cabeça que o mercado está procurando. Portanto, no geral, achamos que é um resultado positivo", disse Gill, referindo-se à situação econômica dos EUA. dados nos próximos meses. Possíveis riscos de volatilidade.
Arnaud Girod, chefe de economia e estratégia de ativos cruzados da Kepler Cheuvreux, disse à CNBC na terça-feira que os títulos tiveram um forte desempenho durante o verão e as ações se recuperaram, mas os investidores agora precisam “ter fé” para avaliar a direção da economia dos EUA; e com que rapidez as taxas de juros podem ser reduzidas.
"Eu realmente acho que quanto mais cortes nas taxas você conseguir, mais provável será que esses cortes nas taxas sejam acompanhados por dados negativos, levando a menos impulso nos lucros. Portanto, acho que é difícil ser otimista demais", disse ele.
Entretanto, o mercado de ações demonstrou um certo grau de “indiferença às taxas de juro”, acrescentou Girod, à medida que os gigantes da tecnologia se recuperavam acentuadamente durante os picos das taxas de juro – o que a sabedoria convencional diz que deverá prejudicar o crescimento e as ações tecnológicas. Segundo Girod, isso tornará os resultados da Nvidia uma observação importante.
Artigo encaminhado de: Golden Ten Data