As ambições do Telegram de uma oferta pública inicial (IPO) lucrativa nos próximos dois anos estão agora em sério risco após acusações criminais movidas contra o presidente-executivo da empresa, Pavel Durov.

De acordo com documentos exclusivos vistos pelo Financial Times, o CEO do Telegram atualmente detido na França passou a maior parte do ano passado recusando ofertas de potenciais investidores que avaliaram a empresa de mensagens sediada em Dubai em mais de US$ 30 bilhões.

As demonstrações financeiras de 2023 do Telegram, que foram revisadas pelo FT e não foram relatadas anteriormente, revelam que a empresa gerou US$ 342 milhões em receita no ano passado, mas sofreu um prejuízo operacional de US$ 108 milhões. Após impostos, as perdas totais chegaram a aproximadamente US$ 173 milhões.

O fundador e CEO do Telegram, Pavel Durov, está sob investigação formal na França como parte de um inquérito sobre atividades de crime organizado na plataforma de mensagens, de acordo com promotores de Paris. O homem de 39 anos não foi detido, mas está sob supervisão judicial e obrigado a pagar uma fiança de € 5 milhões (£ 4,2 milhões; $ 5,6 milhões).

Somando-se aos problemas da empresa após a detenção de Durov, a complexa gama de instrumentos financeiros tradicionais e digitais do Telegram deu poucos frutos para os investidores. De acordo com o FT, a empresa levantou cerca de US$ 2,4 bilhões por meio de financiamento de dívida que deve vencer em 2026. Isso inclui uma oferta de títulos de US$ 1 bilhão em 2021, com fundos do estado de Abu Dhabi entre os investidores, bem como US$ 330 milhões levantados no início deste ano em uma emissão que Durov alegou ter sido subscrita em excesso.

Durov também investiu pessoalmente pelo menos US$ 64 milhões em títulos do Telegram, de acordo com a declaração financeira de 2023 da empresa, como parte de seu investimento maior visando alimentar o crescimento do Telegram. No entanto, o preço dos títulos do Telegram caiu em quase 10 pontos percentuais, que agora estão sendo negociados em torno de 87 centavos por dólar com um rendimento de mais de 16 por cento, abaixo dos cerca de 96 centavos antes da prisão de Durov em um aeroporto de Paris em 24 de agosto.

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A queda do preço do título do Telegram após a prisão de Durov complica a capacidade dos detentores de títulos seniores de converter sua dívida não garantida em patrimônio líquido com desconto antes de um IPO. Se uma listagem ocorrer antes de março de 2026, os detentores de títulos seniores teriam a oportunidade de converter sua dívida em patrimônio líquido com desconto.

“Os investidores comprariam um IPO se não tivessem certeza se o Telegram é [um] pária? Não tenho certeza. Os investidores em títulos enfrentariam um dilema semelhante”, um detentor de títulos foi citado no FT, especulando que os investidores de private equity podem aproveitar isso como uma oportunidade para avaliar a empresa com um grande desconto. “Em qualquer caso, eu não esperaria uma recuperação rápida dos títulos.”

O assunto é ainda mais complicado pela fortuna multibilionária do próprio CEO em criptomoedas. Após a prisão de Durov, o preço do Toncoin (TON) caiu mais de 20% na última semana.

Como parte da série de documentos revelados pelo FT, algumas das perdas financeiras multimilionárias do Telegram foram compensadas pelos ativos digitais da empresa, que o FT disse totalizar quase US$ 400 milhões. Em 2024, a empresa vendeu a TON por mais de US$ 244 milhões em dinheiro, principalmente para investidores russos individuais e institucionais.

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